傳智教育跌停報(bào)22.22元 東興證券華西證券月初研報(bào)唱多

今日，傳智教育(003032.SZ)跌停，截至發(fā)稿報(bào)22.22元，跌幅10.00%。

2021年2月8日，東興證券股份有限公司研究員王健輝和孫業(yè)亮發(fā)布研報(bào)《傳智教育(003032)：IT知識(shí)經(jīng)濟(jì)掘金時(shí)代的“賣鏟人”》稱，公司深耕IT教培行業(yè)超十年，對(duì)外輸送近10余萬高端IT人才。2019年?duì)I收首破9億，歸母凈利達(dá)1.8億，2019年國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)排名第二，品牌和研發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯。公司已開設(shè)19所分校以鞏固先發(fā)優(yōu)勢(shì)，及時(shí)研發(fā)在線課程，堅(jiān)守賽道，漸變行業(yè)前列“賣鏟人”。

IT知識(shí)經(jīng)濟(jì)是豐饒富礦，教培“賣鏟人”角色必不可少，教培藍(lán)海市場(chǎng)足夠撐起單體公司數(shù)十億級(jí)別收入，公司具備明顯的先發(fā)優(yōu)勢(shì)和品牌效應(yīng)，管理層動(dòng)力強(qiáng)，發(fā)展路徑清晰明確?？春霉驹诔晒θ谫Y基礎(chǔ)上加快發(fā)展速度。首次覆蓋給予“推薦”評(píng)級(jí)。

2021年2月3日華西證券股份有限公司研究員唐爽爽與何富麗發(fā)布研報(bào)《傳智教育(003032)：IT培訓(xùn)龍頭 研發(fā)、就業(yè)、口碑優(yōu)勢(shì)顯著》表示，公司短期現(xiàn)場(chǎng)培訓(xùn)后付費(fèi)模式中，大專及以下學(xué)歷學(xué)員的就業(yè)率為90.66%、平均薪資在9000元以上;公司70%以上的學(xué)員來自老學(xué)員轉(zhuǎn)介紹，銷售費(fèi)用率僅10%左右;現(xiàn)有研發(fā)人員1269人、占比64%，2017-19年研發(fā)費(fèi)用率提升2.0pct至7.0%，從而形成持續(xù)打造明星爆款產(chǎn)品的能力。

此外，公司上市募資凈額2.92億元，其中2.09/0.83億元將用于IT職業(yè)培訓(xùn)能力拓展/IT 培訓(xùn)研究院建設(shè)項(xiàng)目，即未來成長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)包括：校區(qū)拓展和公司將對(duì)現(xiàn)有課程進(jìn)行改編升級(jí)并且持續(xù)開發(fā)前沿?zé)狳c(diǎn)課程。參考教育龍頭股的較高估值，考慮傳智教育較強(qiáng)的IT培訓(xùn)業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力及上市募投項(xiàng)目落地后的成長(zhǎng)性，給予其2022年50倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)34.09元。首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。