消息：今年銀行業(yè)IPO暫“顆粒無收” 五大因素成“攔路虎”

新冠肺炎疫情突然來襲，2020年顯得非比尋常，對于銀行IPO來說亦如是。

證券時報記者注意到，截至6月9日，相比有8家銀行實現(xiàn)上市而被冠以銀行“IPO大年”的2019年，2020年可謂銀行“消失的光年”，前5個月不管A股還是H股，銀行在IPO方面居然“顆粒無收”，沒有一家過會。

對于中小銀行而言，情況更難樂觀。自從2019年4月蘇州銀行過會后，一年多時間過去，再也沒有中小銀行IPO闖關(guān)成功。

“2019年以來，相繼發(fā)生包商銀行、錦州銀行等金融風(fēng)險事件，監(jiān)管更重視中小銀行資產(chǎn)質(zhì)量。”中信建投證券投資銀行業(yè)務(wù)委員會董事總經(jīng)理常亮對記者表示，加之少部分銀行公司治理不健全以及銀行整體估值較低等，使得中小銀行IPO審核節(jié)奏趨緩。

實際上，對于根植地方經(jīng)濟(jì)的中小銀行，監(jiān)管層并未忽視。今年5月，國務(wù)院金融委就表示，中小銀行對服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)和中小微企業(yè)具有重要意義，要加快中小銀行充實資本金，相關(guān)部門應(yīng)抓緊落實中小銀行深化改革和補(bǔ)充資本的工作方案。

為此，業(yè)內(nèi)人士呼吁，為響應(yīng)上述國家戰(zhàn)略支持性政策，建議證監(jiān)會發(fā)行部加快推進(jìn)資質(zhì)良好、條件成熟、堅持自身定位、踐行普惠金融的在會中小銀行上市步伐。

今年銀行IPO暫為零

銀行IPO正進(jìn)入冰封狀態(tài)。

眼下科創(chuàng)板的企業(yè)上市依舊在火熱進(jìn)行，深交所創(chuàng)業(yè)板注冊制改革也如火如荼，不斷有新的科創(chuàng)企業(yè)和高新企業(yè)走向上市。

金融業(yè)方面，今年落子上市的也有5月過會的國聯(lián)證券和6月3日在上交所上市的中泰證券，但是輪到銀行業(yè)，今年已經(jīng)過去5個多月了，銀行IPO數(shù)量依舊是零。

“今年疫情之下，A股這塊的銀行上市確實沒有突破，可能要看看下半年港股渤海銀行和威海銀行有沒有新的進(jìn)展。”一位長期關(guān)注銀行上市的西部城商行董辦負(fù)責(zé)人對記者表示。

回溯以往，2016年銀行開閘上市以來，當(dāng)年上市的銀行就達(dá)到8家;2017年和2018年有所回落，上市的銀行分別為1家、3家。進(jìn)入2019年，在監(jiān)管層鼓勵銀行補(bǔ)充資本金的環(huán)境下，銀行IPO再次提速，當(dāng)年實現(xiàn)8家銀行上市，成為真正的銀行“上市大年”。同時，2019年銀行上市類型也較為豐富，既包括了國有大行如郵儲銀行，也包括股份制銀行如浙商銀行，還包括諸多城商行和農(nóng)商行等地方性銀行。

可以說過去4年來，銀行IPO綿延不絕。只是大多人可能沒料到，進(jìn)入2020年，5個多月的時間過去了，銀行IPO數(shù)量依舊為零。

“目前A股在會中小銀行的IPO審核推進(jìn)放緩，去年通過發(fā)審委審核的如郵儲銀行、浙商銀行和渝農(nóng)商行資產(chǎn)規(guī)模都是萬億級的銀行。”常亮對記者表示，中小銀行層面，自從2019年4月蘇州銀行過會以來，一年多時間里，再無中小銀行過會。

五大因素成“攔路虎”

根據(jù)證券時報記者多方采訪，今年中小銀行IPO審核推進(jìn)節(jié)奏放緩，可能主要有包括中小銀行資產(chǎn)質(zhì)量和風(fēng)險受關(guān)注、治理機(jī)制不健全等五個方面的原因。具體而言：

一是中小銀行資產(chǎn)質(zhì)量和風(fēng)險受到關(guān)注。當(dāng)前整體宏觀經(jīng)濟(jì)處于下行周期，世界主要經(jīng)濟(jì)體宏觀政策存在不確定性，潛在的金融風(fēng)險挑戰(zhàn)加劇，加上全球范圍內(nèi)的新冠疫情影響，使得很多中小企業(yè)都面臨流動性風(fēng)險。2019年以來，包商銀行、錦州銀行等中小銀行先后發(fā)生了金融風(fēng)險事件，也有部分中小銀行面臨著流動性困難。

“相關(guān)銀行的風(fēng)險事件也引起了監(jiān)管層的關(guān)注，所以從IPO審核角度，證監(jiān)會更加關(guān)注中小銀行的資產(chǎn)質(zhì)量和風(fēng)險情況，出于擔(dān)心中小銀行資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)惡化等因素的考慮，對于銀行的審核小心謹(jǐn)慎，要求在會銀行結(jié)合相關(guān)問題作全面核查。”常亮表示。

二是目前有少部分銀行的公司治理機(jī)制不夠健全。通過媒體的報道質(zhì)疑，以及人民銀行、銀保監(jiān)會的專項排查整治工作可以發(fā)現(xiàn)，有部分中小銀行的主要股東通過關(guān)聯(lián)交易，謀求控制主導(dǎo)銀行經(jīng)營，越權(quán)干預(yù)機(jī)構(gòu)經(jīng)營來服務(wù)自己的利益，把銀行當(dāng)作自己的“取款機(jī)”。監(jiān)管層關(guān)注到這類問題后，會更加審慎地問詢并審核擬上市銀行的公司治理是否規(guī)范。

三是為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)是金融宗旨，銀行讓利中小微企業(yè)，審核進(jìn)度相較于非金融企業(yè)較慢。目前中央宏觀政策反復(fù)強(qiáng)調(diào)要大力拓展小微企業(yè)直接融資渠道，為中小企業(yè)輸血。在政策導(dǎo)向下，銀行讓利于實體經(jīng)濟(jì)和中小微企業(yè)，審核進(jìn)度相較于非金融企業(yè)偏慢。

對此，常亮認(rèn)為，實際上銀行通過IPO補(bǔ)充資本不斷做大做強(qiáng)規(guī)模后，是能夠通過信貸投放等業(yè)務(wù)更好地服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的，建議要更加注重市場機(jī)制和政策導(dǎo)向相權(quán)衡。

四是從銀行業(yè)整體上市情況看，國有大行及股份制銀行等規(guī)模較大銀行已基本實現(xiàn)上市。“從監(jiān)管層的考量角度來看，在目前上市依然是稀缺資源的背景下，他們的審核重心會更加傾向于科創(chuàng)企業(yè)、高新制造業(yè)企業(yè)在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板上市。”常亮說。

五是目前銀行業(yè)整體估值水平處于歷史低位，已上市的銀行市凈率普遍低于1倍PB，銀行股整體的股價低迷也是監(jiān)管層審慎推進(jìn)中小銀行IPO審核的原因之一。

赴港IPO亦陷停滯

眼下，香港H股市場正在迎接火熱的中概股回歸，網(wǎng)易和京東的上市就在眼前。

但是，對于銀行的上市，今年H股和A股一樣，銀行IPO亦是陷入停滯。

2019年，H股市場銀行IPO雖然沒有像A股那樣火爆，但是依然迎來了包括晉商銀行和貴州銀行兩家城商行的上市。

在業(yè)內(nèi)看來，與A股相比，H股的上市門檻較低、程序更為便捷、時間較快，不少地方銀行都選擇在H股上市。

今年1月以來，相繼有新疆匯和銀行、山東的威海銀行和全國性股份制商業(yè)銀行渤海銀行提交申請招股書版本，但是至今未見有銀行在H股順利敲鐘上市。

常亮認(rèn)為，港股銀行IPO停滯主要有兩方面原因。首先，是宏觀環(huán)境的原因。銀行IPO速度放慢和疫情有很大的關(guān)系，受疫情影響，宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力明顯，銀行今年的經(jīng)營和資產(chǎn)質(zhì)量壓力都比較大。受疫情影響，餐飲、住宿、房地產(chǎn)、文化娛樂等行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)延遲，導(dǎo)致這些行業(yè)的中小企業(yè)不良資產(chǎn)上升相對較快，個人客戶收入下降也會增加信用卡業(yè)務(wù)的違約，使得銀行不良資產(chǎn)面臨一系列壓力，這也在一定程度上影響了上市的進(jìn)度。

其次，銀行業(yè)整體的估值比較低。目前港股上市的銀行平均市凈率只有0.5倍PB，其中有不少在港股上市的銀行PB長期在0.5倍以下，且日常流動性非常低。

同時，銀行目前面臨的下行壓力也會持續(xù)影響投資者的信心。2019年，至少有2家港股上市的省級城商行凈利潤出現(xiàn)下滑，港股已上市銀行的現(xiàn)狀在很大程度上影響中小銀行赴港上市的積極性。

呼吁重啟中小銀行審核

中小銀行作為扎根地方的金融機(jī)構(gòu)，其分支機(jī)構(gòu)如毛細(xì)血管深入所在區(qū)域，與中小微企業(yè)發(fā)生著頻繁的經(jīng)濟(jì)往來，對于支持地方實體經(jīng)濟(jì)和普惠金融有著重要意義。

今年5月4日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會第二十八次會議以及國務(wù)院促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展工作領(lǐng)導(dǎo)小組第六次會議召開，會議認(rèn)為，中小銀行對服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)和中小微企業(yè)具有重要意義。有關(guān)部門已經(jīng)制定中小銀行深化改革和補(bǔ)充資本的工作方案，要抓緊落實。

5月27日，銀保監(jiān)會發(fā)布實施《關(guān)于保險資金投資銀行資本補(bǔ)充債券有關(guān)事項的通知》，保險資金投資銀行二級資本債和永續(xù)債的可投資范圍大幅放寬，有利于支持中小銀行多渠道補(bǔ)充資本，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

在一系列政策背景下，有關(guān)券商投行人士也呼吁重啟中小銀行的IPO審核，以幫助中小銀行拓寬資本補(bǔ)充渠道，更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。

“近期金穩(wěn)委的幾次會議都傳遞出了相關(guān)信息，支持中小銀行多渠道補(bǔ)充資本，建立起持續(xù)的資本補(bǔ)充機(jī)制。”常亮表示，中小銀行通過IPO上市能夠有效地拓寬資本補(bǔ)充渠道，首先IPO能夠補(bǔ)充核心一級資本，其次上市后發(fā)行可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后可以繼續(xù)補(bǔ)充核心一級資本，通過非公開發(fā)行也能夠直接補(bǔ)充核心一級資本。

因此，對于中小銀行而言，上市能夠幫助它們建立起資本補(bǔ)充的長效機(jī)制，對于未來持續(xù)發(fā)展非常關(guān)鍵。

另一方面，常亮表示，與國有大行和股份制銀行不同，中小銀行根植地方經(jīng)濟(jì)，主要側(cè)重于服務(wù)區(qū)域?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，服務(wù)于城鄉(xiāng)地區(qū)、中小微企業(yè)的發(fā)展。從行業(yè)發(fā)展的角度，目前區(qū)域性銀行仍然有廣闊的發(fā)展空間，通過上市能夠有效地夯實資本實力，從而更好地服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。

很明顯的一個例子，就是2016年上市的常熟銀行，在IPO上市、可轉(zhuǎn)債發(fā)行并完成轉(zhuǎn)股后補(bǔ)充了資本金，并大力拓展零售金融業(yè)務(wù)，形成了自己的發(fā)展特色。該行近年來發(fā)展迅速，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異，也得到了市場投資者的認(rèn)可。