風(fēng)險暴露增多 需建立債市統(tǒng)一執(zhí)法機制

嚴(yán)監(jiān)管成常態(tài)

“未來債市嚴(yán)監(jiān)管或?qū)⒊掷m(xù)，尤其是對杠桿比率的要求。”華泰證券首席宏觀分析師李超表示，未來嚴(yán)監(jiān)管主要會體現(xiàn)在資管新規(guī)上，新規(guī)可能包括對約束表外業(yè)務(wù)、多層嵌套、資金池運作、期限錯配等的規(guī)則。在目前監(jiān)管的環(huán)境下，部分機構(gòu)可能會從自身風(fēng)控視角，將標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行得更嚴(yán)格。

值得注意的是，在監(jiān)管從嚴(yán)正逐步常態(tài)化的同時也需明確，嚴(yán)監(jiān)管與促開放是并行的。在債券市場的對外開放上，銀行間市場交易商協(xié)會日前發(fā)布了《銀行間債券市場信用評級機構(gòu)注冊評價規(guī)則》、《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具市場信用評級機構(gòu)自律公約》及《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具信用評級業(yè)務(wù)調(diào)查訪談工作規(guī)程》，為推動銀行間債券市場對外開放，促進(jìn)信用評級業(yè)務(wù)和銀行間債券市場健康發(fā)展。

中國人民銀行金融市場司副巡視員高飛表示，在今年整體開放的環(huán)境下，中國債券市場對外開放力度將加大。在衍生品方面，央行在制定相關(guān)的管理辦法，允許債券、境外直接投資向下開展更多的金融和信用衍生品。在基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)方面，央行會同有關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)，根據(jù)市場呼聲，督促加強開發(fā)和完善，將一些細(xì)節(jié)障礙消除，讓境外投資者能夠更加便利的參與。在稅收政策方面，央行和財稅部門共同商討和推動有關(guān)政策盡快發(fā)布、實施。

對外開放的過程也是債市自身建設(shè)的過程。高飛強調(diào)，“不僅僅是出于開放，也是出于市場本身加強建設(shè)的布局。比如，進(jìn)一步完善招商，擴大投資者隊伍。完善市場交易機制，也包括豐富利率和匯率的工具，強化相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等，建立更加開放、包容，富有彈性的市場。”