基金三季報亮相 部分基金經(jīng)理看好估值切換行情

□本報記者 葉斯琦

　　公募基金三季報24日晚開始披露。截至記者發(fā)稿時，華安、華商、景順長城、交銀施羅德、農(nóng)銀匯理等基金管理公司已披露旗下基金三季報。部分基金經(jīng)理表示，對A股后市持相對樂觀態(tài)度。隨著上市公司三季報的陸續(xù)公布，大消費、醫(yī)藥、大金融等行業(yè)良好的成長性和業(yè)績確定性優(yōu)勢會逐步顯現(xiàn)，有望迎來估值切換行情。

　　A股風(fēng)格趨于均衡

　　今年上半年，A股市場出現(xiàn)“二八分化”甚至“一九分化”。不過，景順長城中小盤混合型基金表示，三季度，A股市場兩極分化的情況有所改善。在估值逐步回歸的前提下，市場主要表現(xiàn)為部分基本面回暖的成長股補漲行情和周期股行情；受到相對估值變化、打新收益回落和金融去杠桿等因素影響，上半年表現(xiàn)強勢的“大盤50”相對滯漲。今年四季度和明年，優(yōu)質(zhì)成長股有望進(jìn)一步受到市場重視。長遠(yuǎn)來看，已經(jīng)取得技術(shù)和市場優(yōu)勢、樹立了競爭壁壘、發(fā)展了具備強大執(zhí)行力的管理層隊伍、并能不斷復(fù)制和升華自己競爭優(yōu)勢的公司，將依靠持續(xù)的研發(fā)和創(chuàng)新，實現(xiàn)業(yè)績的成長。

　　華商健康生活靈活配置混合型基金表示，三季度宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)出較強韌性，實體經(jīng)濟仍處于復(fù)蘇周期中，股票市場表現(xiàn)也相對較強，表現(xiàn)最好的是以鋼鐵、有色為代表的周期性行業(yè)。同時由于市場整體風(fēng)險偏好有所提升，以新能源汽車和人工智能為代表的成長性和主體性板塊也出現(xiàn)明顯上漲。而上半年表現(xiàn)較好的家電、家居、白酒等大消費行業(yè)和消費電子、醫(yī)藥等行業(yè)則相對平淡。隨著上市公司三季報的陸續(xù)公布，大消費、消費電子、醫(yī)藥、大金融等行業(yè)良好的成長性和業(yè)績確定性優(yōu)勢會逐步顯現(xiàn)，有望迎來估值切換行情。市場整體仍處于有利的做多窗口，實體經(jīng)濟相對平穩(wěn)，企業(yè)盈利仍在不斷改善，資產(chǎn)負(fù)債表得到不同程度的修復(fù)，市場風(fēng)險偏好有望繼續(xù)提升，因此對后市相對樂觀。

　　醫(yī)藥和電子等板塊受關(guān)注

　　展望四季度，醫(yī)藥、電子等板塊受到多只基金青睞。交銀施羅德精選混合型基金表示，對周期股持謹(jǐn)慎態(tài)度，將重點關(guān)注醫(yī)藥、電子、通信等新興行業(yè)投資機會。

　　農(nóng)銀匯理醫(yī)療保健主題股票型基金也相對看好醫(yī)藥板塊。2017年，新版醫(yī)保目錄、談判目錄以及鼓勵創(chuàng)業(yè)藥等方面的政策頻出，2018年之后這些政策會逐步落地，醫(yī)藥板塊的分水嶺也會到來。下半年的投資會圍繞四條主線展開：第一，重點布局新醫(yī)保目錄下的新優(yōu)勢品種；第二，創(chuàng)新藥是政策受益最大的方向，繼續(xù)持有A股市場真正的創(chuàng)新標(biāo)的；第三，隨著之前高估值股票的下殺，估值已經(jīng)到了可以買入的區(qū)間，一些高速增長的細(xì)分子行業(yè)龍頭性價比逐步體現(xiàn)；第四，基本面和內(nèi)生增速穩(wěn)定以及2018年估值切換或2018年基本面確定向好的個股，也是下一步重點配置的方向。

　　華安安信消費服務(wù)混合型基金也認(rèn)為，在醫(yī)藥領(lǐng)域，優(yōu)先審評和一致性評價可能給部分細(xì)分行業(yè)和公司帶來持續(xù)若干年的投資機會。同時，在制種業(yè)，一些龍頭企業(yè)前期的投入正逐步轉(zhuǎn)化為可持續(xù)增長的業(yè)績，“護城河”也在加深加寬。此外，在互聯(lián)網(wǎng)消費領(lǐng)域，部分細(xì)分行業(yè)出現(xiàn)了集中度拐點。