指增策略超額收益顯著 渠道力推指數(shù)產(chǎn)品

市場(chǎng)持續(xù)震蕩，基金發(fā)行不景氣，公募量化產(chǎn)品逆市暢銷。

受訪人士認(rèn)為，現(xiàn)階段市場(chǎng)風(fēng)格偏向中小盤，指數(shù)增強(qiáng)策略與之更為契合。在主動(dòng)管理基金失去業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)的情況下，基金公司加大力度布局被動(dòng)基金，渠道也對(duì)指數(shù)產(chǎn)品偏愛(ài)有加。

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弱市量化產(chǎn)品獲追捧

統(tǒng)計(jì)顯示，截至7月7日，今年以來(lái)有56只權(quán)益基金（混合型+股票型）成立規(guī)模超過(guò)10億，其中9只是量化基金。

上周，華夏智勝新銳股票基金提前結(jié)束募集，該基金以中證1000指數(shù)為基準(zhǔn)，采用AI+量化模型選股等策略，運(yùn)用數(shù)量化方法優(yōu)化組合交易并控制風(fēng)險(xiǎn)。稍早，國(guó)泰中證1000增強(qiáng)策略ETF成為年內(nèi)指數(shù)基金首只“日光基”，單日吸金近15億元。

招商基金量化投資部基金經(jīng)理蘇燕青表示，今年權(quán)益類基金發(fā)行不樂(lè)觀，而部分量化產(chǎn)品能夠提前結(jié)束募集，主要是由于在沒(méi)有明確投資主線的市場(chǎng)環(huán)境中，量化的寬度反而能發(fā)揮一些優(yōu)勢(shì)?！吧习肽?，國(guó)證2000指數(shù)在主流寬基指數(shù)中排名第一。新發(fā)量化產(chǎn)品很多都對(duì)標(biāo)中證1000或者國(guó)證2000，指數(shù)Beta較好，且主動(dòng)團(tuán)隊(duì)覆蓋的較少，量化策略更能發(fā)揮優(yōu)勢(shì)?！?/p>

使用量化類策略的產(chǎn)品受歡迎，根源在于其獲取超額收益的突出能力。

永贏基金量化負(fù)責(zé)人章赟直言，科技制造行情帶來(lái)的貝塔彈性被主動(dòng)量化產(chǎn)品顯著放大，使之在結(jié)構(gòu)性行情下還能獲得戰(zhàn)勝行業(yè)平均的超額收益，在資產(chǎn)荒環(huán)境中可謂一枝獨(dú)秀。

財(cái)經(jīng)自媒體矩陣創(chuàng)始人孫萬(wàn)龍表示，量化基金受歡迎有兩方面原因。一是近兩年主動(dòng)多頭策略表現(xiàn)不及預(yù)期，明星基金經(jīng)理紛紛墜落神壇，大家更偏向低成本的指數(shù)類產(chǎn)品；二是無(wú)論量化還是指數(shù)增強(qiáng)都給投資者一定的心理暗示——量化代表穩(wěn)健，指數(shù)增強(qiáng)能做出相對(duì)指數(shù)的超額收益?！皬慕Y(jié)果來(lái)看或不盡然，但這種效應(yīng)在募集資金時(shí)很管用。這兩類產(chǎn)品近兩年較好的收益表現(xiàn)進(jìn)一步強(qiáng)化了這種印象?！?/p>

渠道力推指數(shù)型產(chǎn)品

近年來(lái)公募基金被動(dòng)投資型基金數(shù)量持續(xù)攀升。進(jìn)入2023年以來(lái)，更多基金公司將ETF及聯(lián)接基金作為布局的重點(diǎn)方向。

據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至7月7日，年內(nèi)已成立348只權(quán)益類基金，其中指數(shù)基金130只，占比37.4%。就規(guī)模而言，截至上半年末，非貨ETF市場(chǎng)總規(guī)模達(dá)到1.55萬(wàn)億元，較去年底增長(zhǎng)15.4%。

ETF市場(chǎng)漸成“紅?！?，行業(yè)主題賽道日益擁擠，聯(lián)接基金成為基金公司角逐的方向。數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，年內(nèi)新成立98只ETF聯(lián)接基金，較去年同期增長(zhǎng)近四成。

指數(shù)基金大擴(kuò)容離不開(kāi)業(yè)績(jī)的支撐，今年以來(lái)，指數(shù)型基金霸屏各類排行榜，收益和規(guī)模齊升。

建信基金指出，工具化被動(dòng)產(chǎn)品已成為基金公司重點(diǎn)發(fā)展方向。近年來(lái)基金公司積極打造指數(shù)生態(tài)圈，推出覆蓋行業(yè)、主題、寬基、商品和策略多個(gè)類型，橫跨A股、港股、美股、債券、商品多個(gè)市場(chǎng)的指數(shù)產(chǎn)品，為投資者提供更多元的投資工具。在市場(chǎng)行情快速切換的過(guò)程中，成為投資者迅速把握熱點(diǎn)的工具。

市場(chǎng)的旺盛需求是推動(dòng)被動(dòng)投資大發(fā)展的重要力量。富國(guó)基金表示，近些年，包括ETF在內(nèi)的指數(shù)類產(chǎn)品快速發(fā)展一定程度上是投資者的自然選擇。隨著A股市場(chǎng)大幅擴(kuò)容，選股難度不斷加大，ETF的交易方式與股票非常接近，大量股民通過(guò)ETF轉(zhuǎn)化為基民。同時(shí)，近兩年主動(dòng)管理基金業(yè)績(jī)承壓，部分基民選擇指數(shù)基金進(jìn)行更加多元化的資產(chǎn)配置。

記者了解到，在基金公司積極布局被動(dòng)型基金的同時(shí)，銀行、券商等傳統(tǒng)渠道也偏愛(ài)推薦指數(shù)產(chǎn)品。

據(jù)海富通基金產(chǎn)品部介紹，零售個(gè)人投資者已成為ETF的主要投資群體，特別是在一些行業(yè)賽道產(chǎn)品上。該部認(rèn)為這與個(gè)人投資者追求階段性超額收益不無(wú)關(guān)系。A股市場(chǎng)化程度逐漸提升，機(jī)構(gòu)投資博弈明顯，個(gè)人投資獲利難度加大，零售端散戶將注意力轉(zhuǎn)移到兼具股票和基金特點(diǎn)的權(quán)益類ETF上恰恰順應(yīng)了這一市場(chǎng)特征。

王帥表示，對(duì)于銀行、券商渠道來(lái)說(shuō)，指數(shù)類產(chǎn)品的主題和持倉(cāng)更為明朗，更易于向客戶推薦。尤其對(duì)于券商來(lái)說(shuō)，ETF的交易屬性與其客戶的交易行為特征也天然契合。

德邦基金指出，對(duì)于銀行、券商這些代銷渠道而言，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，相對(duì)收益預(yù)期性較高的被動(dòng)型產(chǎn)品售前難度較低，對(duì)標(biāo)指數(shù)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)售后壓力相對(duì)較小，所以成為了當(dāng)下的偏好格局。

編輯：胡晨曦

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