解讀投顧新規(guī)(二)| 加強(qiáng)管理型業(yè)務(wù)管控 優(yōu)化投資分散限制要求
新華財(cái)經(jīng)北京6月12日電(記者閆鵬) 9日晚間,證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開(kāi)募集證券投資基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)管理規(guī)定(征求意見(jiàn)稿)》,推動(dòng)基金投顧試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)。新規(guī)加強(qiáng)了投資環(huán)節(jié)的集中統(tǒng)一管理,進(jìn)一步明確對(duì)管理型業(yè)務(wù)的管控,優(yōu)化了投資分散度的限制要求。
新規(guī)沿用了試點(diǎn)期間對(duì)“投資”的規(guī)范和限制,加強(qiáng)對(duì)投資環(huán)節(jié)的監(jiān)管。新規(guī)重申投資環(huán)節(jié)重大事項(xiàng)需履行投資決策委員會(huì)集體決策和統(tǒng)一授權(quán)程序,包括基金組合策略的生成和調(diào)整、基金出入基金備選庫(kù)、調(diào)整基金組合策略的重要屬性等。
“我國(guó)投顧起步較晚,投資標(biāo)的相對(duì)單一,整個(gè)投顧體系是基于場(chǎng)外基金銷(xiāo)售系統(tǒng),所以新規(guī)仍然將標(biāo)準(zhǔn)組合的生成及調(diào)整,以及產(chǎn)品的研究及選擇等統(tǒng)一由投決會(huì)決策。”易方達(dá)基金副總裁陳彤認(rèn)為,這種架構(gòu)比較符合行業(yè)的現(xiàn)狀,有利于培養(yǎng)和發(fā)展投顧隊(duì)伍、普及和推廣投顧業(yè)務(wù)。
(資料圖片僅供參考)
值得一提的是,管理型投顧是全球當(dāng)前主流的投顧展業(yè)方向,其模式是投顧機(jī)構(gòu)接受客戶(hù)委托辦理基金申購(gòu)、贖回、轉(zhuǎn)換等操作申請(qǐng)。本次新規(guī)也根據(jù)試點(diǎn)情況對(duì)管理型投顧諸多環(huán)節(jié)作出更加明確詳細(xì)規(guī)定。
根據(jù)新規(guī),開(kāi)展管理型業(yè)務(wù)的,基金投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)應(yīng)基于客戶(hù)授權(quán),使用客戶(hù)按基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)規(guī)定開(kāi)立的基金交易賬戶(hù)及證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他賬戶(hù)開(kāi)展業(yè)務(wù);要求建立健全并有效執(zhí)行交易和賬戶(hù)管理制度,做好交易監(jiān)測(cè)、記錄和風(fēng)險(xiǎn)控制,通過(guò)中國(guó)結(jié)算基金中央數(shù)據(jù)平臺(tái)為授權(quán)賬戶(hù)打標(biāo);每日披露委托資產(chǎn)參考市值……
相比之前試點(diǎn)通知要求,本次新規(guī)也進(jìn)一步優(yōu)化了對(duì)投資分散度的限制要求。一方面,對(duì)于單個(gè)客戶(hù),持有單只基金不超過(guò)其委托資產(chǎn)的20%,貨幣市場(chǎng)基金、寬基指數(shù)等個(gè)別類(lèi)型基金除外;另一方面,對(duì)于單個(gè)基金投顧機(jī)構(gòu),所有管理型客戶(hù)配置單只基金不得超過(guò)該基金總份額的50%,貨幣市場(chǎng)基金、開(kāi)放式債券基金不超過(guò)20%。
需要注意的是,在投資管理環(huán)節(jié),新規(guī)要求基金管理人做好監(jiān)測(cè)監(jiān)控和流動(dòng)性管理,在單個(gè)基金投顧機(jī)構(gòu)的管理型客戶(hù)所持上述基金份額占比分別達(dá)到15%或45%時(shí),應(yīng)告知基金投顧機(jī)構(gòu),做好流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。
在市場(chǎng)較為關(guān)注的鎖定期、換手率方面,本次新規(guī)允許基金組合策略設(shè)置一定鎖定期,或者包含定期開(kāi)放基金等流通受限基金,但應(yīng)取得客戶(hù)同意,要求鎖定期安排應(yīng)與客戶(hù)投資期限、投資目標(biāo)等情況相匹配。同時(shí),要求基金投顧機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持長(zhǎng)期投資理念,有效控制基金組合策略的換手率,此次未再明確具體的換手率要求。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,這對(duì)于構(gòu)建更有效的組合策略能起到較大幫助,可以適當(dāng)?shù)販p少基金投顧“顧問(wèn)”難度,讓某些策略和某些品種能夠被納入到基金投顧業(yè)務(wù)中來(lái),比如配置一定比例的存單基金,目標(biāo)贏(yíng)策略在止盈觸發(fā)前保持封閉等等。
在多位機(jī)構(gòu)投顧負(fù)責(zé)人看來(lái),之前的試點(diǎn)通知明確了投顧服務(wù)的基本內(nèi)容和展業(yè)基本要求,為投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)落地提供了方向性的指導(dǎo)。在此基礎(chǔ)上,本次新規(guī)進(jìn)一步完善了基金投顧業(yè)務(wù)具體規(guī)范和監(jiān)管細(xì)則,讓投顧業(yè)務(wù)內(nèi)涵更加清晰、業(yè)務(wù)指導(dǎo)更加明確、服務(wù)內(nèi)容更加豐富、投資管理規(guī)則更加合理,為基金投顧業(yè)務(wù)長(zhǎng)期健康發(fā)展提供了有力的制度保障。
編輯:羅浩
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