多只FOF修改業績比較基準 基金管理人關注行業景氣提升主線

新華財經北京5月11日電 近段時間，多家基金公司密集發布公告，宣布修改旗下部分基金的業績比較基準，其中便包含了多只FOF產品。業內人士認為，投資者可通過實際業績與業績基準間的差額來判斷基金經理主動管理能力的強弱，但新標準下投資者或需要更長時間適應。

最新數據顯示，截至目前全市場FOF產品數量已達到417只，總份額超1800億份，但與2019年至2021年的快速增長相比，FOF產品近兩年卻呈現出數量增長、份額不漲的局面，這一現象或與市場整體的低迷表現有關。展望后市，多位FOF管理人更看重上市公司財報所顯示的行業景氣提升主線。

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多只基金修改業績比較基準

業內人士表示，業績比較基準是投資者挑選基金時候的重要參考，基金公司應當根據基金實際投資情況，進行及時修正。

5月5日，中歐基金發布多則公告稱，修改旗下多只FOF基金業績比較基準，其中多為從寬基指數到偏股型基金指數的變化。

例如，中歐甄選3個月持有混合（FOF）的業績比較基準由“中證800指數收益率×80%+銀行活期存款利率（稅后）×20%”，變更為“中證偏股型基金指數收益率×80%+銀行活期存款利率（稅后）×20%”。中歐星耀優選的業績比較基準由“中證800指數收益率×80%+銀行活期存款利率（稅后）×20%”，變更為“中證偏股型基金指數收益率×80%+銀行活期存款利率（稅后）×20%”。中歐匯選的業績比較基準由“中證800指數收益率×80%+銀行活期存款利率（稅后）×20%”，變更為“中證偏股型基金指數收益率×80%+銀行活期存款利率（稅后）×20%”。

中歐基金表示，鑒于基金運作后投資策略、基金業績體現出的實際風險收益特征及為更好地保護基金份額持有人的利益，所以修改了基金業績比較基準。

此前的4月底，浦銀安盛基金也發布公告稱，浦銀安盛泰和配置6個月持有期混合（FOF）業績比較基準由原“中證債券型基金指數收益率×20%+中證股票型基金指數收益率×75%+銀行活期存款利率（稅后）×5%” 變更為“中債綜合全價（總值）指數收益率×10%+中證偏股型基金指數收益率×90%”。

除了FOF基金以外，今年以來匯添富基金對旗下多只不同類型基金的業績比較基準均進行了修改，包括匯添富全球醫療保健混合、匯添富全球消費行業混合、匯添富全球移動互聯混合、匯添富穩健欣享一年持有期混合等基金。

業績比較基準是投資者選擇基金的重要參考之一。光大證券資管表示，業績基準相當于基金的“及格線”，建議投資者可以通過實際業績與業績基準間的差額來判斷基金經理主動管理能力的強弱。

不過，也有業內人士認為，對于不同的業績比較基準，持倉組合的要求差異較大。在涉及不同領域標的篩選過程中，對于投資者來說，適應新基準下的組合涉獵所帶來的投資體驗或將需要更長的時間。

業績表現抑制FOF規模增長

自2019年以來的三年時間，FOF市場迎來了持續擴容，基金數量、份額持續增長。不過，進入2022年以后，盡管FOF產品數量依然持續增長，但其份額規模卻并未跟上數量的“擴容”步伐。而從成立來的回報率來看，超半數FOF產品目前尚未取得正收益。

Wind數據顯示，2019年至2021年，FOF基金總數分別為83只、143只、240只（不同份額合并計算，下同），三年增長近189%；而截至各年年底，FOF基金份額則分別為363.00億份、762.63億份、1985.98億份，三年增長約447%。不過，在隨后的2022年，盡管FOF基金數量增長至379只，但份額卻下降至1890.23億份，同比下降4.8%。截至5月10日記者發稿，全市場共有417只FOF基金，份額為1861.82億份，在數量增長的同時，FOF基金份額卻繼續下降。

這一現象或許與FOF基金不算理想的業績表現有關。據Wind統計，從成立以來的回報率來看，截至5月10日，220只FOF基金回報率為負，占比超過五成；44只FOF基金成立以來回撤超過了10%。其中，恒越匯優精選三個月、民生加銀積極配置6個月持有等7只產品成立以來回撤超過20%。從成立時間來看，回撤幅度較大的FOF產品多成立于2021年A股市場高點時期。

不過，也有包括多只養老FOF在內的FOF產品自成立以來取得了不錯的回報率，如前海開源裕源成立以來回報率超70%，興全安泰平衡養老（FOF）、華夏養老2045三年、中歐預見養老2035三年以及南方養老2035三年四只FOF產品成立以來的回報率均超過50%。

FOF管理人關注財報主線

今年以來，伴隨著市場回暖，FOF業績也出現改善。據方正證券研報統計，股票FOF、平衡FOF、偏股FOF、目標日期FOF、偏債FOF、債券FOF一季度的平均收益分別為4.02%、2.59%、2.42%、2.39%、1.65%、0.92%。

從持倉情況來看，據平安證券統計，在FOF持倉產品中，主動權益類重點增持財通資管健康產業、中歐電子信息產業、融通鑫新成長等產品。而被動權益基金則重點增持了光伏、科技、券商主題ETF。固收+基金方面則重點增持了富國穩健增強、創金合信鑫祺、易方達穩健收益等產品。

前海開源裕源基金經理覃璇、李赫在一季報中表示，其看好方向包括：一是受益于通脹上行的資源采掘（貴金屬為主）類基金。二是硬核科技類基金，包括高端制造業、戰略性軍工、供應鏈自主可控、TMT等方向。三是高股息的港股紅利類基金。截至5月10日，前海開源裕源年內回報率已達到9.42%，位列各FOF首位。

嘉實基金FOF投資部基金經理姜玉雯則認為，二季度市場觀點出現一定分歧，交易結構的分化也比較極致。在其看來，越是臨近財報季，市場越不愿意輕易下注方向，走勢會愈加糾結。但當財報陸續披露之后，一季度行業景氣提升的方向或許會指引出新的主線。

編輯：林鄭宏

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