【財(cái)經(jīng)分析】中國中免一季度營收創(chuàng)新高 但呈現(xiàn)增收不增利態(tài)勢(shì) 天天微頭條
新華財(cái)經(jīng)北京4月28日電(記者閆鵬)4月27日晚間,中國中免披露2023年一季度報(bào)告,當(dāng)季實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入207.69億元,創(chuàng)歷年來單季度最好業(yè)績(jī),但歸母凈利潤下滑逾10%。分析認(rèn)為,受毛利率下滑影響,中國中免出現(xiàn)增收不增利現(xiàn)象,但隨著國內(nèi)旅游出行逐步恢復(fù),有望帶動(dòng)免稅行業(yè)重回景氣。
業(yè)績(jī)現(xiàn)上市以來首次下滑
公告顯示,中國中免2023年第一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約207.69億元,同比增長(zhǎng)23.76%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約23.01億元,同比減少10.25%。中國中免表示,一季度公司線下門店銷售呈現(xiàn)明顯回升態(tài)勢(shì)。
【資料圖】
根據(jù)此前已披露的2022年年報(bào),中國中免業(yè)績(jī)出現(xiàn)上市以來首次下滑。2022年中國中免實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入544.33億元,同比下降19.57%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤50.3億元,同比下降47.89%。
分產(chǎn)品看,2022年中國中免免稅商品銷售營收260.32億元,同比下降39.37%;有稅商品銷售營收279.74億元,同比增長(zhǎng)16.53%。兩項(xiàng)主要業(yè)務(wù)毛利率分別為39.41%、17.42%,同比分別增加1.59個(gè)百分點(diǎn)和減少7.17個(gè)百分點(diǎn)。
國信證券在研報(bào)中指出,2022年中國中免免稅商品毛利率略有改善,但疫情反復(fù)下有稅商品收入的占比首次超過免稅業(yè)務(wù),而有稅業(yè)務(wù)在全市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)下,盈利承壓,拖累整體零售毛利率下降5.06百分點(diǎn)至28.02%。
值得注意的是,從今年一季報(bào)看,中國中免營業(yè)成本和費(fèi)用上升依然在擠壓利潤空間。一季度中國中免營業(yè)成本為147.47億元,同比增長(zhǎng)33.16%,高于同期營收增速,同時(shí)銷售費(fèi)用為20.48億元,同比增長(zhǎng)40.14%,導(dǎo)致一季度整體毛利率同比下滑5個(gè)百分點(diǎn)至29.00%。
中國中免有關(guān)負(fù)責(zé)人在近日舉行的一季報(bào)線上交流會(huì)上表示,毛利率主要因當(dāng)前銷售的為2022年匯率高點(diǎn)時(shí)采購的商品而下降,銷售費(fèi)用率因謹(jǐn)慎原則計(jì)提機(jī)場(chǎng)租金多而上升,歸母凈利潤若除去租金基本與去年持平。“機(jī)場(chǎng)客流逐步恢復(fù),但租金按原合同計(jì)提,因此較高,后續(xù)會(huì)和機(jī)場(chǎng)積極談判減免,有信心往下減免。”
公司中長(zhǎng)期成長(zhǎng)仍被看好
在一季報(bào)中,中國中免表示,4月1日起“擔(dān)保即提”“即購即提”提貨方式政策落地,這將給購物旅客帶來更加便捷、多元的選擇,更好地滿足旅客即時(shí)購物需求,提升旅客在免稅購物中的體驗(yàn)感,也有利于公司進(jìn)一步降低物流成本、緩解離島提貨點(diǎn)壓力。
據(jù)了解,我國免稅業(yè)務(wù)采用特許經(jīng)營模式,中國中免是我國唯一覆蓋全免稅銷售渠道零售商,旗下涵蓋機(jī)場(chǎng)、機(jī)上、邊境、外輪供應(yīng)、客運(yùn)站、火車站、外交人員、郵輪和市內(nèi)九大類型的約200家免稅店。中國中免在海南市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)銷售額約占其總營收七成。
國信證券經(jīng)濟(jì)研究所大消費(fèi)組組長(zhǎng)曾光認(rèn)為,一方面,國人離境市內(nèi)免稅店政策尤可期待,二季度出境游恢復(fù)加速有望催化。中國中免通過參股市內(nèi)免稅門店的布局及與部分重點(diǎn)城市的戰(zhàn)略合作,未來有望全國范圍內(nèi)受益市內(nèi)免稅新政。另一方面,中國中免在海南持續(xù)全方位布局,未來頂奢布局也不排除進(jìn)一步落地,海南旅游零售在亞太旅游零售中的競(jìng)爭(zhēng)地位不斷強(qiáng)化,海南免稅中線成長(zhǎng)值得期待。
根據(jù)海口海關(guān)數(shù)據(jù),2023年一季度海口離島免稅購物金額169億元,同比增長(zhǎng)14.6%。另外,公開數(shù)據(jù)顯示,2023年一季度三亞鳳凰機(jī)場(chǎng)、海口美蘭機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量分別為619.54萬人次、648.24萬人次,同比分別增長(zhǎng)51.1%和45.5%,航班起降架次、客座率等主要指標(biāo)均實(shí)現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。
東吳證券消費(fèi)零售行業(yè)首席分析師吳勁草認(rèn)為,海南客流的逐步恢復(fù)有利于旅游零售行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張?jiān)俅翁崴佟V忻馐袌?chǎng)地位穩(wěn)固,隨著海口國際免稅城業(yè)績(jī)持續(xù)爬坡、三亞海棠灣一期二號(hào)地于2023年投入運(yùn)營,公司將重新進(jìn)入市場(chǎng)份額提升通道,中長(zhǎng)期看好中國中免作為旅游零售龍頭受益跨省及出境游的逐步恢復(fù)。
“短期市場(chǎng)主要觀望出境游未來分流的潛在影響,但中國中免過去三年已成長(zhǎng)為全球旅游零售第一,在供應(yīng)鏈、渠道能力已取得質(zhì)的飛躍,國際影響力已今非昔比,并且2022年成功赴港融資為后續(xù)國內(nèi)外擴(kuò)張奠定了有利的資金支持。”曾光認(rèn)為,在出行全面放開,中國中免線下免稅優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)將全面重啟,疊加央企考核全面強(qiáng)化,中國中免中線成長(zhǎng)仍有期待。
編輯:林鄭宏
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