光伏產業鏈價格上漲乏力 一體化趨勢難擋？ 環球新動態

多晶硅料最新價格已經逼近20萬元/噸。

記者綜合中國有色金屬工業協會硅業分會（下稱硅業分會）、InfoLink Consulting以及上海有色金屬網（SMM）統計的價格發現，各家對于多晶硅致密料最新一期的成交均價分別為20.67萬元/噸（3月29日價格）、20.2萬元/噸（4月7日價格）、20.25萬元/噸（4月10日價格），整體延續了緩跌下行趨勢。

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今年以來，硅料價格整體下滑使得下游看到了成本下降的空間，但硅料供給環節的松動并未就此帶動整個產業鏈價格下滑。例如在硅片環節，石英坩堝供應不足致使硅片價格一度上漲。與此同時，組件報價近期亦表現分化。在需求支撐與原材料漲跌互現的背景下，地面大型項目組件價格持續下探，可分布式項目價格有所上調。

可以肯定的是，無論產業鏈價格如何變動，“一體化”似乎已經成為龍頭企業抗風險的共識。記者注意到，近期上機數控、TCL中環均宣布加碼擴產新環節——前者官宣組件項目，明確打造全產業鏈“一體化”布局；后者雖然一直未明確“一體化”，但亦于近期宣布百億募資完善電池環節。

產業鏈下游價格博弈激烈

春節后硅料價格的回調，使得下游企業今年不再“望硅興嘆”。近兩個月內，多晶硅致密料價格已經下跌13.91%，硅料企業毛利潤預期下降。

硅料龍頭通威股份近期發布的經營數據便反映了上述情況。該公司4月9日發布的公告顯示，今年1月至3月，通威股份預計實現營業收入約350億元至360億元，同比增長約42%至46%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約83億至87億元，同比增長約60%至68%。而在2022年同期，該公司一季度的營收和凈利潤均實現翻倍式增長。

然而，硅料價格的下跌并未造就產業鏈價格整體下滑之勢。4月6日，TCL中環更新了單晶硅片報價——與3月6日報價相比，在厚度為150μm的硅片中，P型182mm尺寸硅片報價6.4元，上漲2.89%；210mm尺寸硅片報價8.05元，下跌1.83%，218.2mm尺寸硅片報價8.69元，下跌1.81%。今年以來，TCL中環182mm尺寸報價累計上漲18.52%，210mm尺寸價格累計上漲13.38%。

硅片價格，尤其是182mm尺寸價格與硅料價格走勢背離，其原因在于高純石英砂緊缺，這是決定光伏坩堝質量的重要材料。硅業分會今年4月7日評析單晶硅片價格時指出，“本月，由于個別石英砂生產企業存在檢修，使得坩堝供應短缺問題進一步發酵，部分沒有保供協議的企業生產效率下降。”

不過，在業內看來，硅片上漲的動力并不持續。InfoLink Consulting分析認為，單晶硅片單月產量將在4月得到幅度比較明顯的增長，預計可達46GW至47GW，環比提升約11%至13%。“而且預計5月仍有增長空間，但是目前觀察4月硅片環節暫時難以發生大規模庫存堆積現象，然而182mm規格硅片價格的上漲動力也已經缺乏。”

此外，TCL中環此次下調210mm尺寸硅片價格或是為了凸顯210mm產品的性價比。對此，InfoLink Consulting指出，“3月份210mm規格單晶硅片的單瓦性價比已經得到明顯改善和提升，目前隨著210mm規格的供應量逐步增加，若210mm系列產品的性價比能夠長期穩定保持，或將對下游和終端需求起到一定積極的促進作用，對于210mm產品陣營來講是有助益的。”但該機構也表示，這仍需要時間積累和發酵。

事實上，今年光伏產業鏈材料瓶頸轉向輔材環節，包括高純石英、POE膜、IGBT等材料在內。但這些材料供給偏緊，促使硅片、組件等主要環節價格走勢表現得較為獨立。特別是在組件端，根據InfoLink Consulting4月7日的價格數據，國內單晶PERC182mm尺寸和210mm尺寸成交均價分別為1.735元/W、1.745元/W，環比漲幅均為0.30%。

但也有組件廠商研判持續漲價動力不足。“公司4月組件價格與3月價格差不多。”4月7日，橫店東磁在結構機構調研時認為，組件價格上漲的可能性不大，隨著后續供需結構的改善，組件整體價格走勢預計是逐月下行，但不排除會有階段性的價格波動。

根據InfoLink Consulting分析，“當前終端壓價心態明顯，尚不輕易接受漲價，組件中小廠家、非一體化廠成本壓力持續堆高，后續組件價格走勢仍靜待博弈明朗。”

垂直一體化浪潮難止

4月4日晚間，硅片黑馬企業上機數控發布了一則擴產公告，擬在江陰臨港經濟開發區投資建設年產16GW光伏組件項目，總投資近50億元。項目分為二期實施，一期建設5GW光伏組件項目，一期項目將于近期啟動，預計于2023年三季度投產；二期建設11GW光伏組件項目，建設時間尚未明確。

近些年來，上機數控跨界光伏硅片取得成效。該公司4月10日發布的業績快報顯示，2022年，其實現營業收入219.18億元，同比增長100.80%；歸屬于上市公司股東的凈利潤30.24億元，同比增長76.68%，單晶硅片業務效益顯著。

但實際上，上機數控近些年來一體化意圖明顯。此前，該公司已經分別于2022年2月公告15萬噸高純工業硅及10萬噸高純晶硅項目，2022年8月公告投建徐州24GWN型光伏電池。公開信息顯示，該公司包頭硅料項目及徐州電池項目預計均將于2023年二季度投產。

除此之外，當前對一體化布局尚未明確的TCL中環，近期則通過一則募資事件，亦讓外界看到了其打通上下游的可能性。

4月7日晚間，TCL中環公告稱，擬發行不超138億元可轉債，用于年產35GW高純太陽能超薄單晶硅片智慧工廠項目、TCL中環25GW N型TOPCon高效太陽能電池工業4.0智慧工廠項目。其中，該公司擬投資的N型電池項目預計使用募資金額103億元，占據了絕對比重。

在2022年年報中，TCL中環并沒有明確表示自身也會朝著“一體化”方向發展。相應的是，該公司以“差異化”為主打概念。記者注意到，在業績會上，有投資者提問TCL中環是否有加大一體化布局的相關計劃，對此，該公司財務總監張長旭并未直接回應，而是稱“公司根據自身經營情況合理制定戰略規劃”。

盡管TCL中環并未明確回應是否會進行“一體化”發展，但在業務層面，該公司此前已經拓展了組件業務。疊加去年其聯合母公司TCL科技共同在呼和浩特落地的中環產業城項目群，便包含了年產12萬噸高純多晶硅項目。這意味著從上游到下游核心環節，TCL中環均已落子。

在業內看來，隨著上游硅料價格進入下行通道，產業鏈利潤有望在2023年向下游轉移。中信期貨分析稱，從利潤占比來看，組件環節的利潤占比從2019年的26.67%逐年下降至2022年的12.87%，主要因2020年后硅料環節的大幅提價。可考慮到未來硅料價格下行趨勢較為確定，組件環節利潤在未來或有較大改善。

然而，硅料環節釋放出的利潤或被硅片環節搶先截留。因此，光伏組件企業的利潤改善仍需等待。但中信期貨認為，“一體化組件的成本管理能力或成為光伏組件企業競爭的有力保障。”

眼下，國內主要光伏企業“一體化”趨勢難擋，企業之間的競爭則更是進入全方位比拼的階段。

編輯：羅浩

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