券商業績或回暖 機構看好估值修復

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新華財經上海4月11日電受東方證券一季度業績大增的提振，券商板塊昨日表現活躍。基于去年較低的同比基數及今年市場環境轉好，疊加政策面利好頻出，機構普遍看好券商板塊的估值修復。

4月9日，東方證券率先披露一季度業績快報。其業績快報顯示，一季度，公司實現營業收入44.37億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤14.28億元，分別較去年同期增長41.93%和525.67%。

東方證券表示，一季度，資本市場表現平穩，公司保持戰略定力，持續優化經營策略，堅持穩中求進，穩步推進各項業務發展，經營業績顯著提升。業績變動的主要原因是一季度公司證券銷售及交易業務業績顯著回升、子公司凈利潤同比增長。

此外，消息面上，券商迎來定向“降準”。4月7日，中國結算宣布，擬正式啟動差異化調降股票類業務最低結算備付金繳納比例工作，最低備付繳納比例由16%平均降至15%左右。信達證券認為，最低結算備付金繳納比例下調，預計釋放券商流動性資金約90億元。從長期來看，結算備付金比例有望隨著券商經營能力的提升持續調整，為證券行業帶來進一步的發展空間。

受上述消息影響，4月10日，券商板塊整體表現活躍，東方證券領漲，盤中一度漲超7%，最終收漲3.24%，湘財股份、中泰證券跟漲。

Choice數據顯示，上市券商一季報將于4月15日起陸續發布，全部上市券商一季報將于4月29日披露完畢。近期，多家機構發布券商一季度業績前瞻報告，對券商業績回暖普遍持樂觀態度。天風證券預測，證券業一季度合計實現營收1169億元，同比增長53%；實現凈利潤444億元，同比增長75%。

國泰君安非銀團隊表示，預計上市券商一季度調整后營業收入同比上升48.69%至1126.67億元，歸母凈利潤同比上升69.27%至389.41億元。投資業務及較低的同比基數是業績上升的主因，預計中小券商表現更佳。

華西證券表示，一季度證券投資市場同比大幅好轉，權益市場、債券市場表現均好于去年同期，接近去年二季度。分業務估算，一季度券商經紀、自營、利息、投行、資管業務收入分別約為231億元、567億元、119億元、98億元、100億元，其中自營業務收入同比扭虧。

展望后市，華泰證券非銀團隊表示：從政策預期看，全面注冊制下行業監管條例修訂促進行業穩健運行與高質量發展；從市場環境看，市場流動性寬裕，券商股投資價值顯現；從估值和倉位方面看，目前券商板塊PB估值為1.38倍，處于2019年以來18.4%分位。券商板塊受益于市場交投和預期向好、一季報業績增長兌現在即、低估值高性價比三維度共振，看好其估值修復機遇。

編輯：王媛媛

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