全球通訊！【財經分析】硅谷銀行正式倒閉 美聯儲加息副作用的多米諾骨牌效應已顯現？

新華財經紐約3月11日電（記者劉亞南）在美國區域銀行中地位獨特的硅谷銀行（Silicon Valley Bank）因流動性問題在10日被監管機構進行行政關閉清算管理，這不僅導致硅谷銀行母公司股價暴跌，也引起市場一定程度的恐慌。

同時，硅谷銀行的倒下反映出美聯儲收緊貨幣政策對經濟體中一些板塊帶來的壓力已經達到臨界水平。

特色銀行突然倒下

(相關資料圖)

硅谷銀行的母公司硅谷銀行金融集團8日公告，該公司有意通過發行普通股和存托股票分別融資12.5億美元和5億美元用于一般公司用途。如果普通股發行完成，投資機構通用大西洋服務公司（General Atlantic Service Company）還將通過私募方式買入5億美元的普通股。

硅谷銀行金融集團還在8日出售了大約210億美元的證券組合資產，主要標的是美國國債和機構債券，這一交易將在今年一季度給該公司帶來約18億美元的稅后損失。

硅谷銀行金融集團在發布公告中表示，由于預期利率將繼續處于更高的水平，公開和私營市場承壓以及客戶消耗現金的水平處于高位，該公司在當日采取了戰略性行動來強化財務頭寸。

這一利空導致硅谷銀行金融集團股價在9日暴跌60.41%，收于每股106.04美元，10日則因巨大的不確定性而停止交易。

加州金融保護與創新局（California Department of Financial Protection and Innovation）10日公告，任命美國聯邦存款保險公司（FDIC）作為硅谷銀行的行政清算管理人（receiver）。

公告說，硅谷銀行是一家州特許設立的商業銀行，總部位于加州的圣克拉拉，也是聯邦儲備系統的一員。截至2022年12月31日，硅谷銀行的總資產約為2090億美元，總存款約為1754億美元。在硅谷銀行的存款為美國聯邦存款保險公司承保并適用于相關限額。

聯邦存款保險公司在當日發布的公告說，在硅谷銀行被關閉后，為保護投保的存款人，已經創設了圣克拉拉存款保險國民銀行（Deposit Insurance National Bank of Santa Clara ），并把硅谷銀行的所有投保的存款轉移給這家新設機構。所有投保存款人將可以于13日早上之前取回投保的存款。聯邦存款保險公司將在下周向未投保的存款人支付預付股息（advance dividend），未投保的存款人還將獲得其余資金的破產管理證書（receivership certificate）。聯邦存款保險公司出售硅谷銀行的資產，未來可能向未投保存款人支付股息。

聯邦存款保險公司表示，硅谷銀行在加州和馬薩諸塞州擁有17家分行。硅谷銀行的主要辦公場所和所有分行將在13日重新開始辦公，并維持通常的營業時間和銀行業務活動。

據報道，硅谷銀行金融集團在資本市場融資的努力并不成功，且已經放棄了這一計劃。該機構還在試圖尋找并購方。

貨幣政策收緊難逃干系

目前看，硅谷銀行的倒下與美國貨幣政策的急劇變化有重要的關系，銀行未能在貨幣政策的極度寬松向激進加息轉變中管理好風險。

美國財經資訊網站The Motley Fool分析師馬修?弗蘭克爾（Matthew Frankel）在10日撰文表示，簡單來說，硅谷銀行金融集團在2020至2021年的科技股大幅上漲期間獲得巨量存款，并把這些資金投資于美國長期國債，而彼時利率處于低位。目前利率走高，國債的市場價格顯著低于硅谷銀行集團當初買入時的價格。

弗蘭克爾說，此外，硅谷銀行金融集團把太多資產投資于美國長期國債，而對風險資本在困難環境下出現大規模資金流出的情況缺少相應準備。今年硅谷銀行的存款流出快于預期。

美國投資銀行Cowen同仁公司分析師賈里特?塞伊伯格（JaretSeiberg）表示，硅谷銀行的業務過度聚焦于科技和風險資本領域，這些領域在2021年是人們的興趣所在。由于硅谷銀行與傳統銀行相比更少依賴于零售客戶存款，硅谷銀行在資金成本升高時其資產價格并未增加，因而其更容易受利率風險影響。

塞伊伯格說，硅谷銀行的失敗與美國上世紀八九十年代出現的儲蓄貸款危機（the Savings and Loan Crisis）類似。唯一不同之處在于，硅谷銀行聚焦于科技而非房地產。

美國投資研究機構New Constructs公司首席執行官大衛·特納（David Trainer）認為，硅谷銀行的問題是一個警示，包括銀行在內，企業需要在選擇生意伙伴時更加敏銳。自2022年1月的熊市以來，市場在懲罰那些沒有商業模式的企業，硅谷銀行的困境體現了市場最新的想法，即市場對不能盈利的企業或與不能盈利企業打交道的企業感到厭倦。

特納認為，很多初創企業實際上是沒有商業模式的“僵尸企業”，它們不值得獲得任何貸款。硅谷銀行現在得到了沉重的教訓。

不過，特納認為，銀行板塊的其他企業預計不會追隨硅谷銀行陷入困境。主要銀行的存款基礎遠比硅谷銀行分散，大銀行的財務健康狀況良好。

凱投宏觀首席美國經濟學家保羅?阿什沃思（Paul Ashworth）認為，商業銀行在持有至到期證券上出現的損失不大可能變成系統性問題。聯邦存款保險公司的存款保險將阻止大多數銀行出現擠兌，而那些需要現金的銀行可以通過美聯儲的回購工具、貼現窗口或聯邦住宅貸款銀行（Federal Home Loan Bank）的貸款避免出現損失。大多數銀行應該通過互換市場對沖了利率風險。

阿什沃思說，盡管如此，硅谷銀行的困境是一個及時的提醒，即當央行盡情揮舞利率“錘子”時，實體經濟或金融系統里的東西就有可能出現崩潰。

瑞銀集團財富管理全球首席投資官馬克?黑費爾（Mark Haefele）在10日表示，硅谷銀行遭受困難后，目前尚未看到經典的風險波及跡象，包括銀行間市場承壓等。

美國財政部長耶倫在10日召集美聯儲、聯邦存款保險公司和貨幣監理署（Office of the Comptroller of the Currency）負責人開會討論硅谷銀行的關閉事件。美國財政部長耶倫試圖穩定市場信心，她在一份聲明中表示，銀行系統依然富有韌性，且監管機構擁有有效工具能夠解決這類事件。

編輯：談瑞

關鍵詞：