環(huán)球視點(diǎn)！【財(cái)經(jīng)分析】英國股指創(chuàng)新高背后難掩隱憂

新華財(cái)經(jīng)倫敦3月6日電（記者張亞東）和歐美等主要股市相比，英國股市2022年表現(xiàn)良好，這一趨勢(shì)在2023年延續(xù)。2月份，倫敦股指曾創(chuàng)下歷史新高紀(jì)錄。但考慮到匯率、市場(chǎng)的低估值以及低交易量因素，英國股市的隱憂不小。

【資料圖】

2022年，在歐美等主要經(jīng)濟(jì)體中，倫敦股市表現(xiàn)突出。數(shù)據(jù)顯示，《金融時(shí)報(bào)》100種股票指數(shù)2022年上漲近70點(diǎn)，漲幅接近1%。在指數(shù)創(chuàng)下新高背后，能源股也大放異彩。能源公司殼牌股價(jià)去年上漲了43%，英國石油公司(BP)上漲了44%，森特理克(Centrica)上漲了35%。

2023年，倫敦股市繼續(xù)上漲，年初至今已累計(jì)上漲超6%。2月20日，《金融時(shí)報(bào)》100種股票指數(shù)上漲0.12%，收于8014.31點(diǎn)，再度創(chuàng)下歷史新高。

但在這一新高背后難掩隱憂。

首先，倫敦股市創(chuàng)新高，主要得力于數(shù)家能源公司的推動(dòng)，上漲動(dòng)力單一且傳統(tǒng)，一旦國際能源價(jià)格下跌，能否持續(xù)有待驗(yàn)證。

國際能源價(jià)格的大幅上漲推動(dòng)英國股市中的能源股價(jià)格走高，從而推動(dòng)英國股指不斷上漲。殼牌公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年公司實(shí)現(xiàn)利潤399億美元，創(chuàng)115年來的歷史新高。英國另一大藍(lán)籌股森特理克(Centrica)發(fā)布公告，公司2022年利潤達(dá)33.08億英鎊，較2021年的9.48億英鎊大幅上漲。英國石油公司(BP)2022年實(shí)現(xiàn)利潤277億美元，較上年的128億美元，翻了一番還多。

但國際能源商品的價(jià)格目前已經(jīng)大幅下跌。因此，倫敦股市今年的上漲動(dòng)能能否繼續(xù)保持還需觀察。

其次，相對(duì)保守的投資理念成就了去年的倫敦股市，如果投資理念轉(zhuǎn)換，倫敦股市吸引力還需觀察。在地緣政治沖突等一系列不確定性因素影響下，2022年，全球投資理念偏向確定性和保守。相對(duì)于成長(zhǎng)型投資，全球價(jià)值型投資明顯占據(jù)上風(fēng)。在倫敦股市《金融時(shí)報(bào)》100種指數(shù)中，大型消費(fèi)類、金融類、能源類股票占重要地位，成長(zhǎng)型科技股較少，防守性質(zhì)特征較為明顯。正是這種防守性質(zhì)，在去年科技成長(zhǎng)股震蕩下跌的背景下，倫敦股市顯示出強(qiáng)大的安全性。在線投資平臺(tái)BestInvest的董事總經(jīng)理Jason Hollands指出，在不確定性的背景下，英國股市中的能源、大宗商品、消費(fèi)必需品和醫(yī)療保健公司的確定性價(jià)值，被投資者非常看好。

最后，受英鎊匯率下跌影響，倫敦股市投資者實(shí)際收益并不樂觀。英鎊兌美元匯率去年下跌超過10%。這意味著，對(duì)于國際投資者而言，如果去年的收益低于10%，實(shí)際的凈收益將為零或?yàn)樨?fù)數(shù)。英鎊兌美元匯率未來或有進(jìn)一步下降的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于國際投資者來說，潛在的匯率損失將使投資者投資倫敦更加謹(jǐn)慎。

在潛在的匯率風(fēng)險(xiǎn)之外，倫敦股市估值不高、交易量下降，使得英國股市的吸引力大打折扣。據(jù)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，全球最大的建筑材料公司CRH日前成為最新一家尋求從倫敦退出的企業(yè)，緊隨博彩集團(tuán)Flutter的腳步，F(xiàn)lutter的股東將于4月份就在美國二次上市進(jìn)行投票。銀行家們表示，越來越多的英國公司正在制定計(jì)劃，將它們的股票上市地點(diǎn)轉(zhuǎn)移到美國。

倫敦股市估值不高。3月3日，倫敦股市所有股票的市盈率（PE）為14.420倍，這較其歷史紀(jì)錄已經(jīng)大幅下降。2016年9月，倫敦股市所有股票的市盈率（PE）曾創(chuàng)下歷史新高，為34.210倍。倫敦股市的平均市盈率（PE）低于歐洲股市，也低于美國股市。3月3日，法國巴黎股市的市盈率（PE）為30.0倍。德國法蘭克福股市目前的市盈率（PE）與倫敦差不多，為14.0倍，但其過去三年的平均市盈率（PE）則是28.0倍。3月3日，美國納斯達(dá)克綜合指數(shù)(IXIC)的市盈率（PE）為21倍。

在估值不高的同時(shí)，近幾年倫敦證交所的成交量也下跌明顯。世界交易所的資料顯示，2022年3月，倫敦證交所的成交量為1552.66億美元，到了2022年12月，成交量已經(jīng)下跌至771.15億美元。

編輯：王媛媛

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