A股市場走強 量化指增產品收益回暖

新華財經上海2月20日電（魏雨田）2023年以來，A股市場投資情緒向好，各大指數均獲得不錯表現。在此背景下，量化私募產品的收益也有所回暖。量化私募相關人士表示，在市場信心的加持下，股票類量化產品總體有望全面超越2022年表現。

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數據顯示，2023年1月份，各大指數均獲一定程度的上漲。其中，上證指數漲超5%，滬深300指數和中證500指數均漲超7％，而中證1000指數上漲超過8％。在此背景下，量化私募產品超九成獲得正收益。根據私募排排網統計，2023年1月有業績顯示的證券私募基金量化多頭產品有2021只，1月份平均收益為5.65%，正收益的產品占比超93%。

從策略來看，量化指增產品收益也有所回暖。有業績顯示的575只中證500指增產品中，1月平均收益為6.41%，正收益產品占比超98%；有業績顯示的165只中證1000指增產品中,1月平均收益為6.76%，其中取得正收益的產品占比超99%。

百億級私募旗下的量化指增產品也獲得不俗表現。據私募排排網統計，截至1月底，百億級私募旗下量化指增產品的平均收益率為5.86%。

談及量化指增產品收益回暖的原因，仲陽天王星CEO孫博對近期的市場特征進行了分析。他表示，流動性、活躍性、市場波動率、行業輪動及成份股表現、大小盤風格等要素構成了量化策略的運行環境。近期市場比較活躍，在這樣的情況下，有利于模型捕捉漲幅更高的股票。

那么，哪種量化指增產品會有更為突出的表現？私募對于不同量化指增產品的之后表現有著較為一致的預期。

孫博表示，中證1000指數增強產品會比中證500指數增強產品具備更大的彈性空間。“中證1000指數的成分股市值相對較小，波動較大，不合理定價的空間更多，也沉淀了更海量的量價數據有利于規律的挖掘，潛在的超額空間更大。此外，中證1000指數策略的擁擠度更低、相關性更低。”他說。

概率投資CEO楊曦認為，相比較來看，中證1000指增產品更容易獲得超額收益。理論上，超額收益來自于同一時間段股票漲跌的分離度，與指數越接近，分離度越小。在這種前提下，分離度越一致反而越不容易獲取超額收益。所以從分離度來看，中證1000指增產品的表現會好于中證500指增，且好于滬深300指增。

倍漾量化董事長馮霽也表示更看好中證1000指數的表現。一方面，該指數行業更為分散均衡，另一方面，該指數成分股更為活躍。“量化策略更容易在較為活躍的股票中通過交易獲得超額收益，因此中證1000指數增強是一個非常合適的量化類投資標的。”

隨著量化產品的收益逐漸回暖，談及2023年的預期，量化私募對后市持積極態度。

馮霽認為，2023年以來市場交易逐步回暖，經濟預期向好，北向資金流入已超過2022年，在此基礎上，比較看好多頭量化產品，尤其是指數增強類量化產品的收益表現。該類產品在獲得貝塔收益的同時，可額外獲得超額收益。在市場信心的加持下，股票類量化產品有望全面超越2022年表現。

孫博則強調，除了指增策略之外，不對標任何指數的量化選股策略也值得投資人去關注。因為不受基準指數的風格和行業約束的選股，在當前的市場行情下會具備更強的進攻性。

黑翼資產認為，中長期來看，中國經濟持續向好趨勢不變，A股的機會仍將大于風險。作為量化私募管理人，不管是短期還是長期，都堅定看好中國經濟和資本市場的未來發展前景。

編輯：羅浩

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