天天微頭條丨公募回望超跌品種 中小盤(pán)公司“見(jiàn)風(fēng)使舵”

基金的“春季攻勢(shì)”，已令許多剛推減持計(jì)劃的超跌小盤(pán)股集體見(jiàn)風(fēng)使舵。

記者注意到，伴隨著公募基金春季攻勢(shì)的大幕拉開(kāi)，基金公司對(duì)具有超跌、疫情受損特點(diǎn)的小盤(pán)股展開(kāi)密集調(diào)研，已讓許多小盤(pán)股的實(shí)際控制人、高管感受到股價(jià)反彈的春風(fēng)，一批在11月份剛推出減持計(jì)劃的中小市值公司，近期密集發(fā)布提前終止減持的公告。

有基金公司人士表示，市場(chǎng)風(fēng)格和彈性已轉(zhuǎn)向具有超跌和受損特點(diǎn)的小盤(pán)品種，市場(chǎng)成交量的逐步恢復(fù)將顯著提升小盤(pán)風(fēng)格的機(jī)會(huì)，A股市場(chǎng)有望逐步進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的行情。

(相關(guān)資料圖)

基金密集調(diào)研或?yàn)椤膀v籠換鳥(niǎo)”

最新披露的基金調(diào)研信息顯示，基金新年首日的調(diào)研對(duì)象幾乎清一色指向百億市值以下的小盤(pán)股，且大多數(shù)調(diào)研對(duì)象在過(guò)去一年甚至兩年內(nèi)連續(xù)走跌，而且難覓公募基金的身影。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金新年的布局策略，可能正從一個(gè)極端走向另一個(gè)極端，即從過(guò)去兩年追逐行業(yè)高景氣主線(xiàn)，轉(zhuǎn)向挖掘過(guò)去兩年內(nèi)被市場(chǎng)拋棄的受損主線(xiàn)。

“我們大的持股策略沒(méi)有太大變化，但在結(jié)構(gòu)上會(huì)參與一些比較顯著的短期修復(fù)性機(jī)會(huì)。”深圳地區(qū)的一位基金經(jīng)理向記者強(qiáng)調(diào)，參與的這部分修復(fù)性品種在總的倉(cāng)位中占比不會(huì)特別高。

雖然上述基金經(jīng)理僅愿意小倉(cāng)位參與春季攻勢(shì)中的受損品種修復(fù)性機(jī)會(huì)，但記者在近期的采訪(fǎng)中也獲悉，一些基金經(jīng)理正在“騰籠換鳥(niǎo)”，華南一位中型公募基金經(jīng)理此前接受記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)曾透露，傾向于逐步退出高景氣度主線(xiàn)的倉(cāng)位結(jié)構(gòu)，更大的倉(cāng)位將置換成受損和超跌主線(xiàn)。

記者注意到，重倉(cāng)旅游股、影視股等受損、超跌品種的基金產(chǎn)品，其凈值表現(xiàn)即便從疫情政策變化前三個(gè)月計(jì)算，也能大幅跑贏競(jìng)品。截至2023年1月4日，泰信基金旗下的泰信行業(yè)精選基金在過(guò)去三個(gè)月內(nèi)凈值增長(zhǎng)超過(guò)24%，而同類(lèi)基金平均漲幅只有0.13%，造成業(yè)績(jī)懸殊的核心因素在于，泰信行業(yè)精選基金的十大核心股票全倉(cāng)押寶旅游、酒店和影視，旅游和影視由于連年下跌，已是小盤(pán)股的一大集中營(yíng)。

中小公司聽(tīng)到基金的腳步聲

多年未見(jiàn)基金經(jīng)理的小盤(pán)股的實(shí)際控制人和高管，也聽(tīng)到了公募基金“回來(lái)”的腳步聲。

部分基金人士直言，在去年11月份計(jì)劃實(shí)施密集減持的小盤(pán)股，如今紛紛暫緩或終止減持，也是受損品種機(jī)會(huì)開(kāi)始凸顯的一大信號(hào)。記者也注意到，僅最近五個(gè)交易日已有十余家小盤(pán)股發(fā)布提前終止減持的公告。此前，有公募和社保基金持倉(cāng)的可選消費(fèi)股，公司實(shí)際控制人在2022年9月推出高達(dá)6%股份的巨額減持計(jì)劃，之后在10月份和11月份連續(xù)出現(xiàn)折價(jià)18%的大宗交易，但從12月份開(kāi)始，該股相關(guān)大宗交易已難覓蹤影。市場(chǎng)人士猜測(cè)，這與A股市場(chǎng)風(fēng)格變化，尤其是疫情防控政策優(yōu)化后資金追逐受損超跌主線(xiàn)有關(guān)。

公募基金的頻繁調(diào)研，已讓許多小盤(pán)股開(kāi)始轉(zhuǎn)變風(fēng)向。1月4日，A股互聯(lián)網(wǎng)板塊的小盤(pán)股二六三發(fā)布公布，截至公告日，梁京和付春河未減持公司股份。鑒于梁京和付春河因個(gè)人原因辭任公司副總裁職務(wù)，其離任后六個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其所持公司股份，其此次股份減持計(jì)劃提前終止。根據(jù)此前公司11月22日發(fā)布的信息顯示，副總裁梁京和付春河都將減持公司股份。因此，上市公司發(fā)布減持主體“一股未減”并提前終止計(jì)劃，已顯著強(qiáng)化了上市公司高管對(duì)公募“炒股”方向變化的期待。

小盤(pán)股或成階段主線(xiàn)

“市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)向成長(zhǎng)股，小盤(pán)風(fēng)格優(yōu)于大盤(pán)風(fēng)格。”摩根士丹利華鑫基金的一位基金經(jīng)理表示，消費(fèi)已是過(guò)去幾周內(nèi)表現(xiàn)最強(qiáng)的板塊，去年四季度的多項(xiàng)舉措均有望在今年得到體現(xiàn)，包括發(fā)力內(nèi)需等政策；預(yù)計(jì)2023年重要會(huì)議召開(kāi)后將有更多產(chǎn)業(yè)支持政策推出，有望看到今年二季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)顯著修復(fù)，各項(xiàng)宏觀指標(biāo)有望企穩(wěn)反彈。

上述基金公司人士表示， A股市場(chǎng)正在預(yù)期與現(xiàn)實(shí)的反復(fù)交錯(cuò)之中演繹，整體處于反彈的趨勢(shì)，逐步度過(guò)了最困難的階段。盡管短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑，但展望未來(lái)值得樂(lè)觀，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望顯著回升， 2023年將是一個(gè)業(yè)績(jī)和估值雙升的局面。

諾德基金研究總監(jiān)羅世鋒也認(rèn)為，內(nèi)需復(fù)蘇、預(yù)期改善、外需偏弱將是全年的主線(xiàn)，A股市場(chǎng)有望逐步進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)偏好提升和盈利驅(qū)動(dòng)的行情。近期國(guó)內(nèi)疫情政策不斷優(yōu)化，疫后復(fù)蘇將成為推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的主要?jiǎng)恿Γ€(xiàn)下消費(fèi)場(chǎng)景的回歸將帶動(dòng)需求逐步恢復(fù)正常，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)需求端復(fù)蘇將呈現(xiàn)出上半年前段偏弱，而后將逐步增強(qiáng)的趨勢(shì)。

“判斷可選消費(fèi)相比于必需消費(fèi)會(huì)有更好的復(fù)蘇。”羅世鋒直言，過(guò)去三年由于疫情因素，國(guó)內(nèi)制造業(yè)占比有所提升，服務(wù)業(yè)占比略有下降，制造業(yè)投資在過(guò)去兩年維持較高的增速，其中高端制造業(yè)投資占比明顯加速。預(yù)計(jì)高端制造業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型仍然是大趨勢(shì)所在，部分高景氣度賽道2023年仍會(huì)有較好的增長(zhǎng)。從出口端看，2023年外需走弱是較為確定性的趨勢(shì)，海外通脹數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)回落，海外經(jīng)濟(jì)開(kāi)始下行并大概率走入衰退，出口將面臨一定的壓力。從流動(dòng)性角度來(lái)看，2022年整體保持較為寬松的態(tài)勢(shì)，2023年隨著經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，預(yù)計(jì)仍然會(huì)維持相對(duì)穩(wěn)健寬松的環(huán)境。從估值來(lái)看，當(dāng)前A股及港股估值均處于歷史相對(duì)低位，在2023年經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，流動(dòng)性保持合理寬松的背景下，當(dāng)前估值具有較高的投資性?xún)r(jià)比。

中歐基金則表示，疫情在高線(xiàn)城市的快速蔓延有望在2023年一季度陸續(xù)達(dá)峰，后續(xù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)擺脫疫情影響的預(yù)期有望提升，或會(huì)帶動(dòng)市場(chǎng)低迷的成交量在春節(jié)前逐漸恢復(fù)。由于疫情的沖擊往往會(huì)持續(xù)數(shù)輪，疫情受損領(lǐng)域的復(fù)蘇并非一帆風(fēng)順。此外，三年疫情也帶來(lái)了行業(yè)表現(xiàn)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化，選擇更受益經(jīng)濟(jì)改善方向的行業(yè)比尋找疫情中受損行業(yè)的修復(fù)更加有利。從自下而上角度出發(fā)，由于內(nèi)需是未來(lái)主要的宏觀驅(qū)動(dòng)因素，國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)在營(yíng)收中的占比越高，企業(yè)受益政策而實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇的確定性越強(qiáng)。

編輯：丁晶

關(guān)鍵詞： 見(jiàn)風(fēng)使舵