世界熱點評！同濟大學教授黃運成：從科創板上市公司股權集中度和流動性指標 看市值增長的路徑和抓手

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作者：中國證監會政策研究室原副主任、同濟大學教授、博士生導師黃運成

新華財經北京12月23日電題：從科創板上市公司股權集中度和流動性指標，看未來其市值增長的路徑和抓手

科創板是中國資本市場專門為科技創新型企業融資發展而設立的板塊，是實現轉型升級高質量發展的“加速器”。截至2022年12月22日，A股市場共計5045家上市公司，總市值77.90萬億元，其中科創板上市公司共計495家（數量占比9.81%），總市值5.59萬億元（市值占比7.17%）。本文選取2022年1月1日至12月22日科創板上市公司的市值、股權集中度和日均換手率進行分析，發現以下特征：

從整體來看，科創板流動性分化明顯，科創板上市公司日均換手率為4.12%，339家（數量占比68.48%）上市公司低于日均換手率，其中，43只個股換手率不足1%。科創板上市公司平均市值為112.88億元，按照不同市值區間劃分，換手率分別為3.66%（0-50億）、5.35%（50-100億）、3.79%（100-500億）、2.60%（500-1000億）、3.43%（1000億以上）?？苿摪辶鲃有员容^高的公司主要是近期上市的公司，上市時間長的公司流動性相對低。主要的原因是：一方面科創板交易門檻比較高，參與的投資者受限，活躍度受到影響；另外一方面科創板上市公司機構投資者持股比例較高，大多數機構持股時間比較長。

按照第一大股東持股比例分類：①絕對控股（持股比例高于50%）公司43家，數量占比8.69%，平均市值238.11億元，換手率3.22%；②相對控股（持股比例30%-50%）公司169家，數量占比34.14%，平均市值86.18億元，換手率4.03%；③股權相對分散（持股比例低于30%）公司283家，數量占比57.17%，平均市值109.79億元，換手率4.31%。科創板上市公司市值分化明顯，小市值上市公司占比高，部分千億市值的上市公司股權相對分散。

從行業分布來看，科創板上市公司換手率最高的前三行業分別是：新一代信息技術（4.77%）、節能環保（4.48%）、新能源（3.93%）。43家日均換手率不足1%的上市公司行業分布為：新一代信息技術11家（數量占比25.58%）、高端裝備制造10家（數量占比23.26%）、生物醫藥10家（數量占比23.26%）、節能環保 7家（數量占比16.28%）、新材料5家（數量占比11.63%）。

科創板做市商制度實施后，科創板股票活躍度大大提升。數據顯示，首批42只標的股在39個交易日（10月31日至12月22日）成交總額達4318.47億元，較前一個周期增長5.06%；在換手率方面，14只標的股日均換手率較前一個周期提升10%以上，開普云、博拓生物、晶晨股份日均換手率增長超過100%。

編輯：王媛媛

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