【財經分析】北交所開市一年融資超250億元 激活新三板掛牌市場

新華財經北京11月15日電（記者劉玉龍 閆鵬）11月15日，北交所迎來開市運行一周年。

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一年來，北交所市場運行總體平穩，市場融資交易功能不斷深化，123家上市公司合計募資超過250億元，服務創新型中小企業發展的能力持續提升。

一年來，北交所“龍頭”撬動和“反哺”作用明顯增強，新三板新增掛牌數量大幅提升，并有76家已摘牌公司重新申請掛牌。

一年來，北交所持續推進改革創新，市場期待的北證50成份指數、融資融券業務細相繼落地，引入做市交易、降低交易成本等改革舉措正在穩步推進。

北交所服務創新型中小企業“質”“量”齊升

北交所數據顯示，截至11月11日，北交所共有上市公司123家。其中，中小企業占比77%，民營企業占比86%，超八成集中在戰略新興產業、先進制造業；49家為國家級專精特新“小巨人”企業，平均研發強度達5.4%，遠高于社會平均水平，創新特征鮮明。

“這充分凸顯了北交所上市公司在質與量方面的優勢，具有優良的發展質地。”諾思蘭德董事長許松山表示，諾思蘭德作為北交所首批上市公司中的一員，深刻感受到北交所促進中小企業發展的包容性，同時，也見證了打造服務創新型中小企業主陣地取得顯著成效。

2020年11月24日，處于研發階段、尚未盈利的創新藥企業諾思蘭德進入新三板精選層，并隨著精選層的“平移”成功登陸北交所，成為北交所第一家虧損上市的公司。

實際上，這與北交所構建的一套契合創新型中小企業特點的制度安排密不可分。北交所四套并行的上市標準兼顧不同類型、不同特征企業，行業包容性強，突出錯位、包容、靈活、普惠的市場特色。

截至目前，北交所上市公司合計首發融資逾250億元，平均每家融資約2.07億元，單次融資金額從0.4億元到17億元不等。另外，北交所當前在審的企業有133家，在輔企業296家。

“在登陸北交所之后，公司通過IPO募集資金近3億元，主要投入四個世界級創新藥研發項目。”三元基因總經理助理張賓說，北交所高效靈活的融資制度打破了以往制約研發的瓶頸，夯實了企業長遠發展基礎。

據北交所相關負責人介紹，除首發上市募資外，北交所上市公司在新三板掛牌期間平均進行2次定向發行融資，融資1億元左右，在北交所上市后有9家啟動再融資，其中3家已完成發行，按需、小額、多次的接續融資機制貫穿始終。

中航泰達總經理黃普說，在北交所上市后，公司通過增資+股權轉讓方式進行了包鋼集團節能環保科技產業有限責任公司混合所有制改革的重大資產購買事項。這是北交所首家民營公司參與大型國企的混改項目，也是北交所開市以來的首家重大資產重組。

“支持服務專精特新中小企業已成為北交所一張靚麗的名片，這對提振各方信心起到了非常重要的作用。”渤海證券做市業務負責人張可亮分析，北交所對中小企業的扶持和專精特新“小巨人”企業的加速培育，加快了未上市專精特新企業的上市步伐。

新三板市場活力和引力增強

開市一年來，北交所“龍頭”撬動作用有效發揮，新三板活力和吸引力明顯增強。

一組最新數據顯示，新三板創新層培育和遴選功能持續增強，2022年分層完成后創新層公司共1723家，達到分層制度實施以來最高水平，557家新進入創新層企業中近七成符合北交所上市財務條件。

同時，企業掛牌新三板意愿提升。2022年以來（截至10月31日），新三板新申請掛牌企業數量321家，是去年同期四倍。申請掛牌企業中，共有國家級專精特新“小巨人”95家、省級專精特新企業85家、獲得私募基金等專業機構投資者投資的有128家。而且，還有76家已摘牌公司重新申請掛牌，成為新三板的“回頭客”。

“北交所對于激活新三板，構建普惠金融之路作用巨大。”許松山表示，相較于創業板、科創板市場較高門檻和較長排隊時間，“新三板-北交所”這一上市路徑優勢明顯，走出了一條資本市場服務中小企業的普惠金融之路，支持了一批創新型中小企業發展，發揮了市場的紐帶作用，優化了服務創新型中小企業的市場生態。

此外，北交所開市后，入場資金踴躍，投資者參與度明顯提升。截至目前，北交所合格投資者超520萬，社保基金、保險基金、合格境外機構投資者（QFII）等均已入市，超580只公募基金參與市場，11只北交所主題基金獲批注冊。

“相信隨著北交所的深化改革和配套政策的逐步完善，其‘龍頭’撬動作用和‘反哺’功能將更突出：做活新三板基礎層，做強新三板創新層，共同助力創新型中小企業借力中國多層次資本市場實現高質量發展。” 北京南山投資創始人周運南說。

北交所持續推進改革創新

過去一年來，北交所持續推進改革創新，完善市場功能。就在即將迎來開市運行一周年前夕，北交所先后發布北證50成份指數樣本、融資融券業務交易細則兩項重磅制度。

據了解，北證50成份指數將于11月21日正式發布實時行情，行情授權與指數基金開發工作正在有序推進；融資融券交易已完成三輪仿真測試，當前正在推進技術準備、權限開通、投資者培育等工作，待各項準備工作全面就緒后，北交所將正式啟動融資融券交易。

談及北交所未來制度改革，開源證券北交所研究中心總經理諸海濱表示，一方面，依舊需要聚焦于如何推進改善市場的流動性，以實現企業的融資需求和市場的合理定價能力。另一方面，需引入不同風險偏好和不同投資期限投資人，同時需考慮加強風險對沖機制的工具。

“北交所應持續構建專業高效、豐富多元化的市場生態，助力中國創新型中小企業發展壯大，幫助專精特新企業強鏈補鏈。”諸海濱說。

北京金長川資本管理有限公司董事長劉平安表示，目前，北交所發行上市審核速度明顯加快。建議在各個細分領域樹立行業標桿，以優質、特色公司帶動整個北交所市場的快速、健康發展。

申萬宏源專精特新首席分析師劉靖認為，未來北交所和新三板改革應沿著兩條主線推進。一是針對中小企業的服務，繼續提升審核和發行的效率，創新各種金融工具，解決優質中小企業融資問題。二是針對投資和交易的服務，建議北交所繼續加大機構投資的引入力度，持續降低交易成本，強化監管與信息披露，盡早推行混合做市制度，提升轉板的可預期性，創造一個欣欣向榮、優勝劣汰、健康向上的市場環境。

北交所相關負責人表示，立足新起點，北交所將聚焦更好服務國家戰略、服務實體經濟、服務“兩個毫不動搖”，堅持穩中有為、穩中有進，按照“豐富功能、辦出特色、形成生態”的思路，大力推進市場改革創新，持續推進北交所高質量擴容，不斷提升市場服務中小企業創新發展的能力和水平，努力打造服務創新型中小企業的一流交易所。

編輯：羅浩

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