新核準抽水蓄能規模接近裝機總規模 迎來黃金發展期

數據顯示，今年前10個月，新核準抽水蓄能規模已經接近目前裝機總規模，近兩個月核準規模與前8個月總和相當。此前，中金公司研報表示，預計2020年至2030年抽水蓄能裝機復合增速將達到14.3%。根據IEA，2021年至2030年，預計抽水蓄能項目將占全球新增水電裝機的近30%，為抽水蓄能發展歷史上規模增量最大的十年。相關概念股：中國電建(601669.SH)、東方電氣(600875.SH)、國電南瑞(600406.SH)、粵水電(002060.SZ)。

“抽水蓄能行業分會”數據顯示，截至2022年10月21日，“十四五”期間已核準抽水蓄能電站共計35個項目，裝機規模合計為4509.8萬千瓦，項目投資金額合計約為3451億元。其中，2022年至今已核準電站24個，裝機規模合計3129.8萬千瓦，投資金額約2553億元。數據顯示，截至2021年底，已建成的抽水蓄能裝機容量為3639萬千瓦。今年新核準規模已經接近目前抽水蓄能電站裝機總規模。

今年8月底前，抽水蓄能核準裝機規模為1670萬千瓦，投資金額超1100億元。也就是說，9月和10月這兩個月，我國新核準規模為1459.8萬千瓦，投資金額為1453億元。近兩個月核準裝機規模已接近前8個月之和，投資總金額也增長超一倍。根據《抽水蓄能產業發展報告(2021年度)》，至2022年底，抽水蓄能電站總核準規模將超過5000萬千瓦。按此規劃，在今年最后兩個月，抽水蓄能新核準裝機規模將近1900萬千瓦，核準量也將超過9月和10月這兩個月。

抽水蓄能在我國儲能領域是主導者。根據CNESA統計，抽水蓄能在我國儲能規模中的占比達到89.3%，電化學儲能占比9.2%(電化學儲能中鋰離子電池儲能占比88.8)，其他占比1.5%。抽水蓄能的基本原理是電網低谷時利用過剩電力將水從低標高的水庫抽到高標高的水庫，電網峰荷時高標高水庫中的水回流到下水庫推動水輪發電機發電。

自去年以來，支持抽水蓄能產業發展的政策相繼出臺。

今年6月，《抽水蓄能產業發展報告(2021年度)》發布。《報告》稱，“十四五”期間是加快推進抽水蓄能產業高質量發展的關鍵期，是構建以抽水蓄能作為儲能主體推動風光大規模發展的戰略窗口期，我國抽水蓄能產業將迎來快速發展的新局面。國家能源局2021年9月發布的《抽水蓄能中長期發展規劃(2021-2035年)》在發展目標中提出，到2025年，抽水蓄能投產總規模達到6200萬千瓦以上;到2030年，投產總規模達到1.2億千瓦左右;到2035年，形成滿足新能源高比例大規模發展需求的，技術先進、管理優質、國際競爭力強的抽水蓄能現代化產業，培育形成一批抽水蓄能大型骨干企業。

國家能源局新能源和可再生能源司副司長熊敏峰表示，為落實新型電力系統要求，抽水蓄能電站要承擔的任務比以前更多，全產業鏈要實現協同創新、協調創新，通過創新創造價值、疏導成本，通過創新補齊勘測設計、裝備制造的短板。

需求方面，我國社會用電需求不斷增長，據國家能源局統計數據，2021年我國全社會用電量為83128億千瓦時，同比增長10.3%，2017-2021年國內用電需求保持增長趨勢。近年來，風光裝機量提升，現有抽水蓄能裝機量無法滿足風光發電需求，加快發展抽水蓄能可以保障電力安全和能源安全。國內風光發電裝機量與抽水蓄能裝機量均逐年上升，為緩解風光發電與用電負荷的不匹配問題，降低棄風棄光率、提高風光發電利用效率，近年來多省份在風電、光伏發電項目開發建設申報方案中要求“配套建設一定比例的儲能設施或提供響應的調峰能力”。《2030年前碳達峰行動方案》規劃2030年風光發電總裝機量12億千瓦，屆時風光配儲需求將達到120GW、180GW、240GW，按抽蓄占比64%計，預計屆時抽蓄規模將分別達到77GW、115GW、154GW。

光大證券研報指出，抽水蓄能亟待加快建設，發展窗口期來臨。儲能行業仍處于多種儲能技術路線并存的階段，抽水蓄能仍然是當前最成熟、裝機最多的主流儲能技術，其綜合效率在70%到85%之間，且僅有0.21-0.25元/kWh的度電成本，在各種儲能技術中度電成本最低。

東莞證券指出，近年來，中國抽水蓄能行業受到國家政策的重點支持。產業鏈方面，抽水蓄能上游主要為設備制造環節，包括水輪機、水泵、發電機、盾構機和其他設備的生產制造，水輪機主要廠商有哈爾濱電氣、東方電氣和浙富控股;水泵主要生產廠商有凌霄泵業、大元泵業和泰福泵業。發電機主要廠商有國投電力、湖北能源華能水電、川投能源和桂冠電力等。抽水蓄能產業鏈中游為電站設計和建設環節，主要有中國電建、中國能建和粵水電。

相關概念股：

中國電建(601669.SH)：公司是中國及全球水利水電行業的領先者，承擔國內大中型水電站80%以上的規劃設計任務、65%以上的建設任務，占有全球50%以上的大中型水利水電建設市場，是中國水利水電、風電、光伏(熱)建設技術標準與規程規范的主要編制修訂單位。公司在國內抽水蓄能規劃設計方面的的份額占比約90%，承擔建設項目份額占比約80%。2021年公司抽水蓄能業務高速增長，新簽合同202.4億元，同比增長343%。

東方電氣(600875.SH)：截至2022年8月，東方電氣已投運和在制抽水蓄能發電電動機76臺，水泵水輪機75臺，進水球閥77臺，行業領先。公司是我國抽蓄機組主要設備廠商之一，研制水平整體達到行業先進，部分關鍵技術達到國際領先，能夠制造覆蓋從50米到850米水頭、容量從10MW到450MW等級的機組產品，累計獲得近70臺套機組的供貨合同，國內市場占有率為38%，是國內首個同時具備抽蓄機組研制和調試能力的發電設備制造企業。

國電南瑞(600406.SH)：是行業內抽水蓄能電站專業最全、技術水平國際領先的電力系統二次設備供應商，擁有全部自主知識產權的抽蓄電站工程安全監測、計算機監控、繼電保護、水輪機調速、電機勵磁和SFC、機組狀態監測等產品，參與了30多個抽蓄電站的建設。

粵水電(002060.SZ)：公司參與了惠州抽水蓄能電站、深圳抽水蓄能電站、肇慶浪江抽水蓄能電站(在建)等6座抽水蓄能電站的工程建設。

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