國信證券：長期看好自主品牌崛起 帶來的產(chǎn)業(yè)鏈投資機遇

國信證券發(fā)布研報稱，長期看好具有強產(chǎn)品周期+高產(chǎn)品性價比的自主品牌崛起帶來的產(chǎn)業(yè)鏈投資機遇。供給方面，9月起理想L9/L8/L7、長安深藍SL03、蔚來ET5等新車陸續(xù)上市交付，疊加金九銀十促銷政策，有望帶來10月購車小高潮。需求方面，燃油車購置稅階段性減征催化，疊加各地補貼刺激政策，下半年的汽車銷量有望大幅改善。原材料價格上漲趨勢得到遏制，汽車量利雙增，疊加10月三季報密集發(fā)布(預(yù)計汽車板塊多數(shù)公司業(yè)績同環(huán)比兩位數(shù)增長)，或成為下半年核心強勢板塊。重點推薦自主新品周期強勢的整車企業(yè)比亞迪(002594.SZ)、廣汽集團(601238.SH)等;核心增量/成長零部件星宇股份(601799.SH)、福耀玻璃(600660.SH)、德賽西威(002920.SZ)等，及滲透率快速提升的一體化壓鑄、空氣懸架等賽道。

國信證券主要觀點如下：

9月上險量同比持續(xù)向上，新能源車保持高增長，看好下半年量利雙增。供給層面，6月起行業(yè)進入主動加庫存階段，各主機廠持續(xù)加快排產(chǎn)，行業(yè)4-5月產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)端抑制情況得到明顯回補，9月起理想L9/L8/L7、長安深藍SL03、蔚來ET5等新車陸續(xù)上市交付，疊加金九銀十促銷政策，有望帶來10月購車小高潮。需求層面，燃油車購置稅階段性減征催化，疊加各地補貼刺激政策，下半年的汽車銷量有望大幅改善。原材料價格上漲趨勢得到遏制，汽車量利雙增，疊加10月三季報密集發(fā)布(預(yù)計汽車板塊多數(shù)公司業(yè)績同環(huán)比兩位數(shù)增長)，或成為下半年核心強勢板塊。

長期看好具有強產(chǎn)品周期+高產(chǎn)品性價比的自主品牌崛起帶來的產(chǎn)業(yè)鏈投資機遇

主線1：自主品牌從組織架構(gòu)、供應(yīng)鏈完善程度、商業(yè)模式等方面超越合資，長期看好自主品牌崛起帶來的產(chǎn)業(yè)鏈投資機遇。主線2：汽車電動化的核心是能源流的應(yīng)用。技術(shù)趨勢往磷酸鐵鋰、4680圓柱、多合一電驅(qū)動系統(tǒng)、整車平臺高壓化等多維升級。主線3：汽車智能化的核心是數(shù)據(jù)流的應(yīng)用，增量零部件包含：獲取端-激光雷達、毫米波雷達、攝像頭等傳感器，輸送端-高速連接器，計算端-域控制器，應(yīng)用端-空氣懸架、線控制動和轉(zhuǎn)向，交互端-HUD、交互車燈、中控儀表、天幕玻璃、車載聲學(xué)等。

9月汽車板塊弱于大盤

9月CS汽車板塊下跌9.94%，跑輸滬深300指數(shù)3.23pct，跑輸上證綜指4.39pct;CS乘用車下跌12.34%，CS商用車下跌8.95%，CS汽車零部件下跌8.31%，CS汽車銷售與服務(wù)下跌10.06%，CS摩托車及其它下跌7.25%，同期滬深300指數(shù)下跌6.72%，上證綜指下跌5.55%。

數(shù)據(jù)跟蹤

據(jù)中汽協(xié)推算，2022年9月汽車銷量預(yù)估251.9萬輛，環(huán)比+5.7%，同比+21.3%。9月5日至9月25日乘用車上險量120.2萬輛，同比+3%，新能源乘用車上險量35.6萬輛，同比+53%，新能源車滲透率30%。9月埃安/哪吒/零跑/蔚來/問界/小鵬/極氪/理想車企的交付量分別為30,016/ 18,005/11,039/ 10,878/10,142/ 8,468/8,276/ 11,531輛，同比分別+121%/ +134%/+200%/ +2%/-/-19%/-/ +63%，環(huán)比分別+11%/+12% /-12%/+2%/+1%/ -12%/+15%/ 152%。

風(fēng)險提示

海外疫情帶來供應(yīng)鏈風(fēng)險、需求恢復(fù)低于預(yù)期風(fēng)險。

投資建議

重點推薦自主新品周期強勢的整車企業(yè)：比亞迪、廣汽集團、長安汽車、吉利汽車、長城汽車;核心增量/成長零部件：星宇股份、福耀玻璃、德賽西威、拓普集團、華陽集團、伯特利、上聲電子、科博達、玲瓏輪胎及滲透率快速提升的一體化壓鑄、空氣懸架等賽道。

關(guān)鍵詞： 國信證券 自主品牌 金九銀十促銷政策 原材料價格上漲