華西證券:鋰電銅箔超薄化趨勢下 復合銅箔將成為鋰電池的新選擇
華西證券發(fā)布研究報告稱,復合銅箔產業(yè)化加速,行業(yè)處于初期,蘊含巨大機遇,給予行業(yè)“推薦”評級。鋰電銅箔超薄化趨勢下,復合銅箔將成為鋰電池負極集流體的新選擇。復合銅箔采用金屬+聚合物薄膜+金屬組合的“三明治”結構和磁控濺射、水電鍍的關鍵工藝,復合銅箔實現(xiàn)了更高的能量密度、更低的成本和更高的安全性。根據(jù)華西證券測算,2025年復合銅箔需求量預計達到39.3億m2,合計196億元;復合銅箔設備約143億元(69億元磁控濺射設備+74億元水電鍍設備)。受益標的:上游復合銅箔設備如東威科技(688700.SH)、騰勝科技(未上市)。
華西證券主要觀點如下:
復合銅箔性能優(yōu)勢顯著,市場前景廣闊
鋰電銅箔超薄化趨勢下,復合銅箔將成為鋰電池負極集流體的新選擇。復合銅箔采用金屬+聚合物薄膜+金屬組合的“三明治”結構和磁控濺射、水電鍍的關鍵工藝,復合銅箔實現(xiàn)了更高的能量密度、更低的成本和更高的安全性。根據(jù)測算,考慮到設備、人工成本、電費和水費等成本,復合銅箔成本為2.56元/m2,已低于電解銅箔原材料成本(3.35元/m2,未包含制造成本)。未來,隨著復合銅箔良率、效率提升,復合銅箔單位成本仍有下探空間。
百億藍海市場,發(fā)展?jié)摿薮蟆8鶕?jù)我們測算,2025年復合銅箔需求量預計達到39.3億m2,合計196億元;復合銅箔設備約143億元(69億元磁控濺射設備+74億元水電鍍設備)。
產業(yè)化加速,設備廠商率先受益
設備端:先發(fā)企業(yè)優(yōu)勢凸顯,競爭格局良好。電鍍設備龍頭東威科技是目前國內唯一能批量生產用于復合銅箔制備的卷式水平鍍膜設備廠商,單機設備良品率達90%,其雙邊夾卷式設備放量在即,首臺磁控濺射設備有望快速交付;騰勝科技也已經從第1代設備升級到目前最新的2.5代設備,在性能、產能與及良品率上得到很大的提升。
基膜端:對基膜品質要求高,PET膜是市場主流。國內高端基膜產品市場被國外公司所壟斷,如日本東麗、三菱、東洋紡、美國3M、韓國SKC等。國內能夠自主生產超薄PET/PP膜的廠商數(shù)量有限,雙星新材、康輝新材、東材科技等優(yōu)勢較大。2021年,國內PET膜第一梯隊的企業(yè)為雙星新材和東材科技,其次是合肥樂凱、大東南和激智科技等企業(yè)。
制造端:布局企業(yè)增多,產業(yè)化加快。2021年國內實現(xiàn)新增產能約11.6萬噸(2.9萬噸的電子電路銅箔+8.7萬噸鋰電池銅箔的產能),同比增長19.17%。2021年國內鋰電銅箔產能達31.6萬噸,同比增長37.99%,占比從2017年30%的提升至43.8%。除諾德股份、嘉元科技等頭部企業(yè)加速擴產外,海亮股份、白銀有色、江西銅業(yè)等銅企逐步布局,寧德時代、億緯鋰能、比亞迪、廈門海辰等動力/儲能電池廠商持續(xù)加碼,積極研發(fā)并申請復合集流體相關專利,并推進復合集流體驗證。
投資建議:復合銅箔產業(yè)化加速,行業(yè)處于初期,蘊含巨大機遇,給予行業(yè)“推薦”評級。
受益標的:上游復合銅箔設備如東威科技、騰勝科技(未上市)。
風險提示:復合銅箔產業(yè)化進度不及預期,行業(yè)競爭加劇,下游行業(yè)景氣度不及預期。
關鍵詞: 鋰電銅箔 復合銅箔 電鍍設備龍頭東威科技 騰勝科技
責任編輯:孫知兵
免責聲明:本文僅代表作者個人觀點,與太平洋財富網無關。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內容未經本站證實,對本文以及其中全部或者部分內容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾,請讀者僅作參考,并請自行核實相關內容。
如有問題,請聯(lián)系我們!
- 華西證券:鋰電銅箔超薄化趨勢下 復合銅箔2022-10-08
- “星紀互聯(lián)·融合時代”研討會 | 三位大2022-10-08
- 心悠然·鑒心:匠心打磨品質,演繹高端白酒2022-10-08
- A股市值結構分化特征較為顯著 港股大小盤2022-10-08
- 美國9月非農就業(yè)人數(shù)增加26.3萬 市場預期2022-10-08
- 國泰君安:維持石油與天然氣行業(yè)增持評級2022-10-08
- 瑞信漲4.20% 宣布30億美元現(xiàn)金債務回購計劃2022-10-08
- AMD跌7.10% 英偉達、英特爾等芯片股跌超4%2022-10-08
- 信用卡逾期怎么辦?信用卡暫時無力償還怎么2022-10-07
- 石油股逆勢走強 中石油和中海油服漲逾1%2022-10-07
- 金山軟件跌超6%報20.7港元 總市值283億港元2022-10-07
- 水泥股普跌 中國建材、海螺水泥、山水水泥2022-10-07
- 港股三大指數(shù)齊跌 恒指全天收跌1.5%報17740點2022-10-07
- 健世科技-B(9877.HK)暗盤段收漲6.47% 總2022-10-07
- 基礎研究再次集火發(fā)力,上美集團韓束藍銅肽2022-10-07
- 莊園醬酒生態(tài)釀造與產業(yè)發(fā)展研究中心成立,2022-10-07
- 喜訊|《來酷:智慧零售先鋒》被清華大學、2022-10-07
- 盼盼烘焙新鮮戰(zhàn)略全面升級,以冬奧標準引領2022-10-07
- 雙十購物節(jié)來了!國慶假期后iHerb的滿減優(yōu)2022-10-07
- 予之文化聯(lián)合創(chuàng)始人紅元帥榮獲2022金梧獎《2022-10-07
- 銀行財富管理數(shù)字化轉型加速 百融云創(chuàng)為銀2022-10-07
- 中廣歐特斯推進衛(wèi)生事業(yè),空氣能助力江西鷹2022-10-07
- MOODBOX 2023 高定系列發(fā)布會2022-10-07
- 山東醫(yī)銘君洋健康管理有限公司喜獲 “北京2022-10-07
- 大國品牌慕思:以1/3美好筑夢100%人生2022-10-07
- EZVR發(fā)布《元宇宙城市VR》最新預告!打造可2022-10-06
- 生產企業(yè)必備讀碼專家Regem Marr研祥金碼2022-10-06
- 你搭乘過非農行情的過山車嗎?2022-10-06
- 使用Regem Marr研祥金碼減本曾利,年省30萬2022-10-06
- 成功之道——Regem Marr研祥讀碼器R-30002022-10-06
精彩推薦
- 最新資訊:大和:維持萬科(2202.HK)持有...
- 環(huán)球快資訊丨安里資產管理郭家耀:港股...
- 全球資訊:收評:港股恒指跌0.83% 內房...
- 滾動:恒生指數(shù)收盤跌0.83% 恒生科技指...
- 天天播報:中指研究院:前9月,百強房企拿...
- 當前觀察:浙江麗水慶元:10月內購買商品...
- 環(huán)球視點!Mysteel:工程機械原材料周報...
- 每日熱聞!大金融突然跳水,李錄被郵儲收...
- 即時看!彩生活(01778.HK):截至8月底管...
- 天天視訊!港股午評:三大指數(shù)跌約1%,...
- 速看:中指院:前9月,百強房企銷售額均值...
- 當前聚焦:大和發(fā)布研究報告稱,維持萬...
- 世界球精選!中指研究院:公積金貸款利率...
- 重點聚焦!李嘉誠持有6年首度減持郵儲,...
- 每日熱訊!彩生活前8月新拓展49個物業(yè)項...
閱讀排行
-
A股市值結構分化特征較為顯著 港股大小盤風格與估值折溢價
上一篇2022-10-08 08:59:25