個人養老金稅收優惠政策落地個人養老金未來十年參與率意愿在5%左右

2022-09-28 08:45:30來源：智通財經

據央視網9月27日消息，會議指出，發展政策支持、商業化運營的個人養老金，有利于更好滿足群眾需求，提升保障水平。會議決定，對政策支持、商業化運營的個人養老金實行個人所得稅優惠：對繳費者按每年12000元的限額予以稅前扣除，投資收益暫不征稅，領取收入實際稅負由7.5%降為3%。專業人士分析，個人養老金有助于推進多層次、多支柱養老保險體系建設，可以豐富養老選擇，同時也對資本市場有一定好處，一是可增加長期資金的供給，二是有利于投資的長期性。信達證券測算，假設未來十年在職參加基本養老保險人數保持4.5%的增速，保守估計個人養老金未來十年參與率意愿在5%左右，按照目前頂格繳納的12000元/年的金額，則未來十年參與規模可達2.57萬億元左右。

4月21日，國務院辦公廳發布《關于推動個人養老金發展的意見》明確，在中國境內參加城鎮職工基本養老保險或者城鄉居民基本養老保險的勞動者，可以參加個人養老金制度。參加人每年繳納個人養老金的上限為12000元。

同時規定，個人養老金實行個人賬戶制度，繳費完全由參加人個人承擔，實行完全積累。參加人通過個人養老金信息管理服務平臺，建立個人養老金賬戶。個人養老金賬戶是參加個人養老金制度、享受稅收優惠政策的基礎。

具體來看，養老金三支柱體系現狀如下：

第一支柱一支獨大，第二、三支柱發展不均衡。截至2021年末，第一支柱基本養老保險累計結余6.4萬億，第二支柱規模4.4萬億(2.6萬億企業年金和1.8萬億職業年金)，第三支柱規模約1700億(包括養老目標基金、養老理財、稅延型商業保險、專屬養老保險)，占比分別為58%、40%、2%。若把社保基金(3萬億)也納入第一支柱，則第一支柱占比將達到67%。在老齡化加快的背景下，我國養老金制度結構性問題凸顯，尤其是第三支柱亟待補強。

企業年金規模平穩增長，但覆蓋率仍然較低。截至2021年末，企業年金積累基金規模達2.64萬億，較2012年增長4.5倍，收益率基本保持在5%以上。不過，2021年末參加企業年金職工數量為2875萬人，僅占4.7億城鎮就業人員的6.15%，占參加城鎮職工基本養老保險人數的5.98%，覆蓋率明顯偏低。2021年末建立企業年金的企業有11.8萬個，近3年平均增速10%左右，仍有大量企業未建立企業年金。

個人養老金覆蓋人群范圍廣，投資標的種類豐富。一方面，個人養老金將覆蓋參加基本養老保險的10.3億人，參與門檻低，體現了第三支柱養老金的公平性。另一方面，上述《意見》規定了可投資品種包括銀行理財、儲蓄存款、商業養老保險、公募基金等，投資運營市場化。根據證監會6月份出臺的《個人養老金投資公開募集證券投資基金業務管理暫行規定(征求意見稿)》，在個人養老金制度試行階段將優先納入最近4個季度末規模不低于5000萬元的養老目標基金公募基金，未來會納入更多種類公募基金。

粵開證券首席經濟學家、研究院院長羅志恒表示：“此次國常會通過個人養老金稅收優惠舉措是對《國務院辦公廳關于推動個人養老金發展的意見》的直接落實，對于養老保險第三支柱落實和促進發展有著重要意義。”

羅志恒認為，由于稅收優惠政策支持，將促進居民更有積極性參與個人養老金，從而推動三重深層次目標：一是促進多層次、多支柱養老保險體系建設，間接降低社保對財政的壓力;二是有利于積極應對人口老齡化趨勢，2022將開啟退休養老潮，從現在開始積極建設三支柱有利于從容迎接養老潮;三是個人養老金建立后，居民對養老保障有了積極的預期，當期消費的意愿有所提振，促進內循環。

北京國家會計學院學術委員會主任李旭紅表示，通過實行個人所得稅優惠引導和鼓勵居民繳納個人養老金，有利于建立我國養老金“第三支柱”，對我國目前基本養老保險及補充養老保險發揮重要補充作用，是貫徹以人民為中心的發展思想的體現;同時，由于商業化運營的個人養老金與多種基金、保險等多種金融商品關聯，發展商業化運營的個人養老金也有助于豐富我國金融商品市場，推進資本市場及金融市場的完善，從而促進我國宏觀經濟實現穩中有進。

財通資管FOF投資部相關人士表示，未來個人養老投資賬戶的開戶機構以銀行為主，并且銀行直接掛鉤個人的工資收入，銀行在主頁上開設養老專區，有利于投資者一站式通過銀行渠道完成開戶、投資、賬戶管理、風險測算等一系列個人養老金投資規劃。未來，在與銀行進行個人養老金投資合作方面，基金公司既要提供豐富、專業的養老型公募基金產品，又要在投教方面也可以與銀行進一步合作，將產品設計理念，投資框架、適合的投資者類型等專業知識不斷的輸出給大眾，提升全民的養老意識。

創金合信基金相關人士表示，未來公募基金公司基于自身的優勢與銀行在養老產品的供給與投資管理上，將形成一定的互補優勢：銀行有廣泛的客群基礎和專業的服務團隊，基金公司可輸出優秀的投資管理能力與產品質控服務，兩者的有效結合能夠更好地幫助老百姓管理好個人養老投資資產。未來，基金公司與銀行將立足養老儲蓄、養老理財、養老基金展開多維度、多方位的合作。

國泰君安證指出，個人養老金主要通過養老目標基金參與資本市場，增配權益、被動投資是未來發展趨勢。1)當前我國養老目標基金規模較小，配置以債券型子基金為主。參考海外發達市場經驗，未來增配權益資產趨勢較為確定，中長期資金入市有望降低市場波動;2)不同于美、日的被動投資策略，當前我國養老目標基金以主動管理為主，原因在于我國指數類投資產品尚不豐富，難以完全滿足養老金風險管理需求。隨著我國ETF市場的發展，具備成本優勢的被動策略占比預計會逐步提升;3)與美、日發達市場類似，我國養老目標基金青睞本土優勢產業的大市值龍頭白馬，82%偏股型子基金前十大重倉股平均市值在1000億以上，行業上新能源、電子、醫藥、食品飲料配置占比較高。