摩根士丹利警告:通脹下降會大幅打壓股價
六周來標(biāo)普500指數(shù)12%的反彈主要歸功于公司盈利的改善,原本預(yù)期的災(zāi)難般的景象并沒有在財報中出現(xiàn),通過對消費者提價,商家保住了利潤率。
現(xiàn)在大摩一項新的研究警告,如果將來局勢反轉(zhuǎn)、通脹率開始下降,企業(yè)受到的盈利沖擊將同樣難以估量。摩根士丹利策略團(tuán)隊認(rèn)為,問題在于經(jīng)營杠桿。當(dāng)美聯(lián)儲成功壓制住通脹壓力后,在許多投資者拍手叫好時,這種趨勢可能會侵蝕企業(yè)的盈利。
摩根士丹利策略師Mike Wilson認(rèn)為,就像大多數(shù)人低估了通脹對經(jīng)營杠桿的積極影響一樣,這些人也低估了通脹下降對該指標(biāo)的負(fù)面影響。
盡管最近一個季度,多數(shù)行業(yè)的營收增長強(qiáng)勁,但多數(shù)行業(yè)的運營杠桿(每股收益增長減去銷售增長)為負(fù)值。摩根士丹利預(yù)計這一趨勢將持續(xù)下去,盡管市場普遍認(rèn)為利潤率將在2023年擴(kuò)大。
標(biāo)普500指數(shù)成分股公司目前的銷售和盈利趨勢也證實了這一觀點。股票分析師預(yù)計,在去年銷售額增長約為去年的三倍之后,2022年公司利潤將增長9.6%,而銷售額增幅為11.4%。然而,隨著利潤率的擴(kuò)大,市場預(yù)計2023年第一季度的盈利增長將超過銷售增長。
但需求下降和粘性成本壓力,尤其是勞動力方面的壓力,使得摩根士丹利認(rèn)為不太可能實現(xiàn)這種擴(kuò)張。換句話說,如果一家公司仍然必須向員工支付相同的工資,但對其商品的需求正在下降,那么它的經(jīng)營杠桿就會下降。
摩根士丹利表示,這并不是市場第一次錯誤判斷通脹對收益的影響。在新冠疫情期間,強(qiáng)勁的財政和貨幣刺激推動了通脹飆升,為許多公司的強(qiáng)勁盈利提供了動力。大摩稱,現(xiàn)在情況可能也會相反。
當(dāng)然,并非所有人都相信通脹下降會大幅打壓股價。彭博情報分析師Gina Martin Adams認(rèn)為,盡管在通脹從峰值回落、生產(chǎn)率下降的一段時間后,企業(yè)收益可能會受到影響,但市盈率通常會上升,這意味著股價不會下跌。彭博社數(shù)據(jù)顯示,標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的市盈率已從6月中旬的低點回升,但仍遠(yuǎn)低于2021年的高點。
美國股市已連續(xù)四周上漲,因財報季業(yè)績強(qiáng)勁,且投資者猜測由于7月消費者價格指數(shù)遜于預(yù)期,將促使美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向放緩加息步伐。一些策略師甚至宣稱,熊市已經(jīng)結(jié)束。但Wilson不同意這種說法,他一直是華爾街的股市看跌者之一。
Wilson表示,“僅僅因為通貨膨脹已經(jīng)見頂,就認(rèn)為一切都結(jié)束了還為時過早。”“下一輪下跌可能要等到9月份,屆時我們的負(fù)運營杠桿理論將更多地反映在盈利預(yù)期中。然而,在估值如此高企的情況下,我們認(rèn)為本輪上漲的最佳階段已經(jīng)結(jié)束。”
關(guān)鍵詞: 通脹下降會大幅打壓股價 標(biāo)普500指數(shù)成分股 利潤率擴(kuò)大 美國股市已連續(xù)四周上漲
責(zé)任編輯:孫知兵
免責(zé)聲明:本文僅代表作者個人觀點,與太平洋財富網(wǎng)無關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實,對本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾,請讀者僅作參考,并請自行核實相關(guān)內(nèi)容。
如有問題,請聯(lián)系我們!
- 摩根士丹利警告:通脹下降會大幅打壓股價2022-08-17
- 2030年中國虛擬電廠有望觸達(dá)1320億元市場空2022-08-17
- 【世界時快訊】美國衰退警報再拉響!經(jīng)濟(jì)預(yù)2022-08-17
- 每日熱門:內(nèi)蒙古推動盤活“半拉子”工程2022-08-17
- 【天天新視野】西部黃金:8月16日融券賣出2022-08-17
- 天天資訊:中國國貿(mào):8月16日獲融資買入87.2022-08-17
- 今日報丨公司前線|濱江集團(tuán)關(guān)聯(lián)公司杭州濱2022-08-17
- 天天觀焦點:受益豬市回暖 雙匯發(fā)展上半年2022-08-17
- 熱點聚焦:30萬噸銅精礦離棄“失蹤”:涉事2022-08-17
- 焦點速看:涉足半導(dǎo)體 高新發(fā)展擬發(fā)債募資2022-08-17
- 每日觀點:中國船舶集團(tuán)綠色智能發(fā)展按下加2022-08-17
- 當(dāng)前通訊!公司前線|首航高科新增“光熱”2022-08-16
- 世界今頭條!高新發(fā)展:控股股東設(shè)立半導(dǎo)體2022-08-16
- 當(dāng)前熱門:中國恒大:財匯局對公司和恒大物2022-08-16
- 全球熱消息:公司前線|紅豆股份控股股東紅2022-08-16
- 【環(huán)球聚看點】廣匯能源2022半年業(yè)績再創(chuàng)新2022-08-16
- 沃格光電半年報發(fā)布 產(chǎn)能業(yè)務(wù)布局持續(xù)優(yōu)化2022-08-16
- 最新資訊:寶光股份:上半年實現(xiàn)凈利潤23612022-08-16
- 每日消息!積極拓展下游市場需求 縱橫股份2022-08-16
- 焦點消息!取消公攤為何這么難?丨財訊60s2022-08-16
- 每日看點!“取消公攤”再上熱搜,這筆“糊涂2022-08-16
- 元宇宙開啟招聘熱潮 2022元宇宙概念股TOP12022-08-16
- 全球新消息丨華熙生物榮獲中國輕工業(yè)聯(lián)合會2022-08-16
- 天天日報丨昇興股份擬收購北京太平洋100%股2022-08-16
- 焦點速看:智庫直播回放 | 于佳寧:元宇2022-08-16
- 世界速讀:公司前線|康龍化成控股股東樓小2022-08-16
- 全球看熱訊:廣發(fā)證券完成發(fā)行45億元公司債2022-08-16
- 當(dāng)前速看:藍(lán)光發(fā)展:歐藍(lán)光伏尚無合作項目2022-08-16
- 熱點在線丨藍(lán)光發(fā)展:控股股東藍(lán)光集團(tuán)所持72022-08-16
- 天天熱推薦:首批保租房REITs緣何遭瘋搶?2022-08-16
精彩推薦
- 【世界時快訊】美國衰退警報再拉響!經(jīng)...
- 每日熱門:內(nèi)蒙古推動盤活“半拉子”工程
- 當(dāng)前熱門:中國恒大:財匯局對公司和恒大...
- 焦點消息!取消公攤為何這么難?丨財訊60s
- 每日看點!“取消公攤”再上熱搜,這筆“...
- 焦點速看:智庫直播回放 | 于佳寧:元...
- 當(dāng)前速看:藍(lán)光發(fā)展:歐藍(lán)光伏尚無合作項目
- 熱點在線丨藍(lán)光發(fā)展:控股股東藍(lán)光集團(tuán)所...
- 天天熱推薦:首批保租房REITs緣何遭瘋搶?
- 【熱聞】港股午后受騰訊系拖累 南向資...
- 環(huán)球熱門:濱江集團(tuán)聘任沈偉東擔(dān)任董事會...
- 天天實時:濱江集團(tuán)為控股子公司星州盛...
- 世界觀速訊丨發(fā)改委:加快地方政府專項...
- 世界熱頭條丨上海發(fā)布高溫橙色預(yù)警,午...
- 世界實時:湖北省培育多級城市消費中心
閱讀排行
-
2030年中國虛擬電廠有望觸達(dá)1320億元市場空間 特斯拉開啟多個虛擬電廠試點項目
上一篇2022-08-17 08:39:30