大摩：2022年軟件需求放緩的初步跡象已出現

由于投資者擔心利率上升、地緣政治局勢動蕩、通脹持續上漲等問題，科技股在2022年遭受沖擊。摩根士丹利表示，目前，該行已經看到了軟件需求“放緩的初步跡象”。

以Sanjit Singh為首的大摩分析師們指出，軟件需求在進入第二季度時仍是健康的，但隨著時間的推移，情況并非一直如此。分析師表示：“在第二季度財報公布前，我們的渠道對話捕捉到了整個軟件行業需求放緩的信號。”分析師指出，這一點與他們近期的首席信息官調查一致，該調查顯示，2022年軟件預算支出的預期增長有所放緩;就目前而言，與第一季度相比，行業的放緩被認為是溫和的，整體環境仍然“相當穩固”。

盡管如此，分析師還是下調了對數家軟件公司的評級，包括Digital Ocean(DOCN.US)、Fastly(FSLY.US)和New Relic(NEWR.US)。該行同時指出，Appian(APPN.US)、JFrog(FROG.US)和Alteryx(AYX.US)等股票擁有“更好的配置”。此外，該行仍然長期看好Datadog(DDOG.US)和Atlassian(TEAM.US)的前景。

大摩分析師表示：“隨著越來越多的跡象表明經濟增長放緩開始成為現實，我們認為投資者進入第二季度時的戰術更傾向于那些主要向大型企業出售產品、以及采用訂閱定價模式的公司。”分析師還強調，ServiceNow(NOW.US)、Alteryx、Appian和JFrog等專注于多年合同的公司將面臨更好的機會。

分析師補充稱，那些運營基于使用的模型的執行業績好壞不一的公司、以及風險敞口過大的公司被認為不太有利，例如上述被調降評級的Digital Ocean、Fastly和New Relic。分析師指出，這些公司的管理層們必須找到一種方法，既能向投資者傳達潛在的放緩、同時又能顯示其業務強勁。

分析師表示，那些被認為在今年下半年“最有可能取得成功”的公司，很可能是那些基本面穩固、沒有面臨競爭加劇或價格壓力的公司，以及那些考慮到下半年支出環境疲軟、給出的指引沒有顯示“增長沒有劇烈調整、業務模式也沒有顯著去杠桿化”的公司。分析師指出，MongoDB (MDB.US)、賽富時(CRM.US)和Domo(DOMO.US)等公司近期展示了這樣的策略，Datadog、Alteryx和JFrog最適合“提供這樣的敘事”。

關鍵詞： 2022年軟件需求放緩 通脹持續上漲 科技股在2022年遭受沖擊 訂閱定價模式