【全球獨家】新股發(fā)行常態(tài)化 上半年IPO審核通過率略有下降
2022年過半,注冊制穩(wěn)步推進的大背景下,更多企業(yè)擁有機會步入資本市場。上半年,A股共有260家擬IPO企業(yè)上會,過會228家,過會率為87.69%,較2021年同期的89.75%有所下降。
從企業(yè)被否的原因來看,主要是財務真實性、內控有效性、持續(xù)盈利情況等存疑。普華永道中國綜合事業(yè)服務部合伙人孫進指出,上半年A股發(fā)行審核更細,一些有著硬科技的高質量企業(yè)進入了A股市場,戰(zhàn)略新興產業(yè)公司占A股IPO超九成,預計下半年還會有一大批重量級IPO在A股落地,鼓勵中概股及紅籌股回歸,以及一系列利好資本市場發(fā)展的政策,將有利于提高市場流動性,增強投資者信心。
過會率降低部分企業(yè)撤回材料
(相關資料圖)
數(shù)據顯示,今年1-6月份,A股共有260家擬IPO企業(yè)上會,過會228家,整體過會率為87.69%,較2021年上半年的89.75%略有下降。
1至6月月度核發(fā)批文家數(shù)分別為31家、31家、26家、24家、18家及25家。若把時間拉近看,在剛剛過去的6月份,A股共有42家擬IPO企業(yè)上會,其中過會35家,過會率為83.33%,較5月份的85.71%略有下降,創(chuàng)下今年年內新低。
值得關注的是,今年企業(yè)主動“撤單”的情形有所增加。截至7月4日,共有127家擬IPO公司撤回了首發(fā)上市申請。僅6月29日一天,就有8家企業(yè)終止IPO,其中6家IPO撤回終止,1家終止注冊,1家上會前夕撤回申報。
就上市板塊看,創(chuàng)業(yè)板“撤單”現(xiàn)象最為集中,年內已有67家擬IPO公司撤回上市申請,占比約為52.76%。此外,科創(chuàng)板、主板、北交所分別有21家、26家和13家“撤單”。甚至有些公司原本已經過會,但在注冊階段最終撤回上市申請。
擬IPO企業(yè)撤單的原因是多元的,有些企業(yè)是擔心現(xiàn)階段基本面無法支撐上市;有些企業(yè)怕經不起現(xiàn)場檢查,一旦被否決耽擱上市進程;有些企業(yè)是在短期內遭遇了一些被舉報等重大事項。一家券商投行人士表示,擬IPO公司主動撤單背后,可能存在券商等對回復工作準備不足情形,在“答題”過程中用了太多時間,因此無奈撤回。
有企業(yè)打“退堂鼓”,就有企業(yè)如期上市。從融資規(guī)模來看,上半年,A股市場有171只新股,融資額達到3119億元,新股數(shù)量比去年同期的245家減少30%,但融資額比去年同期的2109億元上升了48%,平均融資額為18億元。2022年上半年,A股不論新股數(shù)量還是融資額均超過全球其他各大資本市場。
A股IPO募資之所以能夠逆勢增長,一是因上半年中國移動、中國海油、晶科能源等大公司上市;二是因超募IPO企業(yè)數(shù)量占比接近六成。孫進對記者表示,上半年A股IPO市場在多重壓力下逆勢增長,成為全球IPO市場的亮點,得益于國家對科技創(chuàng)新企業(yè)及新興產業(yè)的扶持,數(shù)據顯示,上半年戰(zhàn)略新興產業(yè)公司已占A股IPO超九成。
被否企業(yè)有硬傷
今年上半年,A股有15家企業(yè)直接被否,8家來自主板,7家來自創(chuàng)業(yè)板,科創(chuàng)板和北交所都沒有直接被否企業(yè)。從被否原因來看,主要是財務真實性、內控有效性、持續(xù)盈利情況等存疑。
其中,有8家被直接問詢到財務真實性,占比53%;有6家被問詢到內部控制的有效性,占比40%;5家被問詢到持續(xù)經營或持續(xù)盈利能力,占比33.33%;5家公司被問詢到毛利率異常,占比三分之一;4家被問詢關聯(lián)交易,占比26.67%。
以6月份被否的兩家企業(yè)——中健康橋醫(yī)藥集團股份有限公司、四川湖山電器股份有限公司為例,監(jiān)管部門對中健康橋醫(yī)藥集團股份有限公司問詢關鍵在于,核心產品為仿制藥鋁鎂匹林片(Ⅱ)對應的原研藥銷售范圍較小、市場占有率較低,公司業(yè)績高增長是否具有可持續(xù)性;主要推廣服務商變動較大的原因,部分推廣服務商成立不久即與發(fā)行人合作的原因及合理性,是否與發(fā)行人存在關聯(lián)關系;報告期內新增市場推廣服務業(yè)務且客戶僅為海思科的原因及合理性,后續(xù)減少合作的原因;對推廣服務商及相關費用的內部控制是否健全有效,相關風險是否充分披露等。
對于湖山股份的問詢問題,一是公司控股股東報告期內發(fā)生變更的合理性,公司與原控股股東是否存在同業(yè)競爭或隱性關聯(lián)交易;二是湖山股份因存在“投標文件提供虛假材料”的過往,是否存在重大缺陷以及未來經營的持續(xù)性。
上述投行人士表示,新股發(fā)行從嚴的常態(tài)化監(jiān)管環(huán)境下,入口端審核進一步嚴格,審核端問詢機制的有效發(fā)揮可以在保證新股發(fā)行常態(tài)化的同時,讓一批高質量的企業(yè)進入到資本市場,也讓部分沒有做好上市公司準備的公司離開A股市場。
截至目前,有856家公司在申請在A股上市,主要集中在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板審核通道。展望下半年,鼓勵紅籌回歸和注冊制改革的深入正持續(xù)利好A股市場,A股IPO新股發(fā)行有望提速。孫進預計,下半年新股會繼續(xù)保持常態(tài)化發(fā)行,將會有一大批重量級IPO在A股落地,預計2022年全年A股新股數(shù)量將達330家至380家,全年融資額有望再創(chuàng)新高,達到5600億元至6350億元。
編輯:丁晶
責任編輯:孫知兵
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