三大航空公司向空客購買292架飛機 交易金額超372億美元

中國國航、中國東航、南方航空等三家國有航空公司均發布公告稱將向空客公司購買A320NEO系列飛機，合計292架，交易金額合計約372.57億美元。民航專家林智杰指出，這筆訂單總計292架飛機，從數量上還不能滿足未來幾年航司的運力需求。未來中國航空公司也還需要購買更多的飛機。浙商證券指出，中期來看，經過測算，分析師認為十四五期間供給增速下降確定性仍較強，新一輪供需大周期正在醞釀中。若出現供需錯配，航司有望通過漲價進入盈利強周期，利潤彈性較大。

近期，中國國航、中國東航、南方航空等三家國有航空公司均發布公告稱將向空客公司購買A320NEO系列飛機，合計292架，交易金額合計約372.57億美元。公開資料顯示，此次交易均為三大航有史以來飛機購買訂單中，數量最大和訂單金額最高的單筆訂單。

據了解，三大航空公司向空客訂購的292架飛機均是A320NEO系列飛機。公告顯示，中國國航及控股子公司深圳航空共計購買96架，基本價格合計約為122.13億美元;中國東航購買100架，基本價格合計約為127.96億美元;南方航空購買96架，基本價格約為122.48億美元。三大航空公司此次訂購的飛機將于2023年至2027年交付。

值得注意的是，2021年空客A320NEO系列飛機獲得661架新訂單，此次中國三大航空央企292架訂單，相當于空客去年該機型訂單總數的44%。

南航、國航、東航是我國三大航空央企，業務量占據國內半壁江山。2021年，三大航及其子公司運輸總周轉量占比各航司總運輸周轉量超六成，達66.3%。三大航營業收入共計2433.03億元，占國內航司總營收57.31%。

在三家航空公司的公告中，都提到本次購買飛機的主要原因，即本次飛機交易符合公司“十四五”規劃發展和市場需求，公司需要提前對機隊運力進行規劃和儲備，優化機隊結構和長期運力補充。中國國航表示，新飛機引進將集中在2024年以后，本次交易將使本集團運力增長約10.4%。中國東航表示，本次飛機引進后將主要投放至國內干線網絡市場，用于加密高收益航線，發展潛力市場。南方航空表示，本次購買96架A320NEO系列飛機將使本集團運力增長約13.0%。

專家表示，作為高價值產品，飛機不是現貨交易。同時制造周期都比較長，因此一般簽訂訂單都會提前3—5年。在公告中，三大航都表示，買飛機的錢不需要一次性支付。此外，三家航空公司也表示，將通過業務營運、商業銀行貸款或其他融資方式為本次購買飛機提供資金。交易金額采用分期支付方式，預計不會對公司的現金流狀況和業務運營產生重大影響。

“此次訂單節點，對航司而言縱向對比或有更大的價格優勢。”民航專家李瀚明表示，當下飛機銷售行業受疫情導致的運力過剩影響市場低迷，正處于逐步復蘇的階段，因此當下節點購買所需的機型，優惠幅度會更大，也展示了三大航對2024年后中國民航國內外出行需求增長的信心。

對于此次空客訂單對C919在國內市場發展的影響，民航專家林智杰指出，這筆訂單總計292架飛機，相當于疫情前全行業一年飛機引進數量，飛機將分4~5年交付，從數量上還不能滿足未來幾年航司的運力需求。未來中國航空公司也還需要購買更多的飛機。

浙商證券指出，短期來看，隨著全國出行限制松綁，7-8月有望迎來較強暑運;中期來看，經過測算，分析師認為十四五期間供給增速下降確定性仍較強，新一輪供需大周期正在醞釀中。若出現供需錯配，航司有望通過漲價進入盈利強周期，利潤彈性較大。標的推薦：中國國航(601111.SH)、南方航空(600029.SH)、春秋航空(601021.SH)、吉祥航空(603885.SH)、中國東航(600115.SH)、華夏航空(002928.SZ)。

相關概念股：

中國國航(601111.SH)：具有很強的國內國際聯程運輸能力和銷售網絡，擁有廣泛的高品質客戶群體，已經成為眾多中國政府機構及公司商務客戶首選的航空公司。

南方航空(600029.SH)：是中國運輸飛機最多、航線網絡最發達、年客運量最大的航空公司，擁有廈門、河南、貴州、珠海等8家控股公共航空運輸子公司。

中國東航(600115.SH)：是中國三大國有骨干航空公司之一，公司主要業務范圍為國內和經批準的國際、地區航空客、貨、郵、行李運輸業務及延伸服務。

中國國航(601111.SH)：公司國際航線網絡發達，國際線運力投放增速持續維持在10%左右，國際線運力占總運力的比重較高。

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