川恒股份持續(xù)擴大磷礦石產(chǎn)能 增強產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢
持續(xù)擴大磷礦石產(chǎn)能,增強產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢
川恒股份控股子公司福麟礦業(yè)已取得貴州省自然資源廳下發(fā)的《省自然資源廳關(guān)于批準貴州福麟礦業(yè)有限公司小壩磷礦山采礦權(quán)變更登記的通知》,準予對礦區(qū)范圍(開采深度)及生產(chǎn)規(guī)模進行變更登記。
福麟礦業(yè)持有的小壩磷礦山采礦權(quán)開采深度由1392米至1000米標高變更為1392米至700米標高,礦區(qū)范圍拐點不變,開采深度增加300米,生產(chǎn)規(guī)模由50萬噸/年擴大至80萬噸/年。根據(jù)福麟礦業(yè)以2021年5月31日為基準日編制的《貴州福麟礦業(yè)有限公司小壩磷礦山資源儲量核實及勘探報告》,小壩磷礦山原礦界準采標高范圍內(nèi)累計查明磷礦石總資源儲量3007.84萬噸,擴界標高范圍內(nèi)累計查明磷礦石總資源儲量1765.69萬噸(均為保有資源儲量)。此次采礦權(quán)變更,擴大了公司磷礦石的資源儲量,提高了磷礦石的生產(chǎn)規(guī)模,有利于進一步提高公司磷礦石的自給率,強化產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢。
據(jù)百川盈孚,截至2022年6月13日,磷礦石價格為958元/噸,同比上漲106.02%。同時,海外磷礦石價格也屢創(chuàng)新高,據(jù)百川盈孚,截至2022年6月13日,磷礦石CFR印度價格為1904.61元/噸,F(xiàn)OB約旦價格為1239.51元/噸,遠高于國內(nèi)價格水平,在較大的國內(nèi)外價差下,國內(nèi)價格存在進一步上漲的動力。隨著磷礦石在肥料及新能源領(lǐng)域的需求逐漸增加,供給在短期內(nèi)受到安全環(huán)保生產(chǎn)等因素影響,長期內(nèi)由于磷礦山開采難度較大、不確定性較多,產(chǎn)能釋放較慢,磷礦石供需緊張格局有望長期維持。公司憑借豐富的磷礦石資源儲備,有望通過產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢獲益。
提高選礦以及硫酸產(chǎn)能,進一步擴大成本優(yōu)勢
公司公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的部分募投項目“福泉市新型礦化一體磷資源精深加工項目—150萬t/a中低品位磷礦綜合利用選礦裝置及配套設(shè)施”、“30萬噸/年硫鐵礦制硫酸項目”均已達到預(yù)定可使用狀態(tài)。
公司現(xiàn)有磷礦石開采能力280萬噸/年,但目前自產(chǎn)磷精礦不能滿足現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營需求,需外購部分磷精礦。
隨著未來產(chǎn)品產(chǎn)量的進一步擴大,公司總體磷精礦需求缺口將進一步擴大。150萬t/a中低品位磷礦綜合利用選礦裝置完全達產(chǎn)后預(yù)計每年可生產(chǎn)磷精礦約93萬噸,可彌補公司磷精礦供給缺口,保證公司生產(chǎn)所需的磷精礦供應(yīng),提升公司綜合效益。
今年以來,受原油價格上漲以及下游需求增加影響,硫酸價格持續(xù)上漲,截至2022年5月31日,硫酸價格為947元/噸,處于歷史高位。公司擁有年產(chǎn)能20萬噸的硫磺制硫酸裝置,但自產(chǎn)硫酸不足以滿足公司生產(chǎn)需求,因此需要大量對外采購硫酸。公司30萬噸硫鐵礦制酸項目投產(chǎn),有利于保證原材料硫酸供應(yīng)的穩(wěn)定性,提高硫酸自給率,降低公司生產(chǎn)成本。
盈利預(yù)測和投資評級:預(yù)計公司2022/2023/2024年歸母凈利分別為7.71、11.34、18.73億元,對應(yīng)PE分別為23.28、15.84、9.59倍,維持“買入”評級。
風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險;產(chǎn)能投放不及預(yù)期;原材料價格波動的風(fēng)險;未來需求下滑;新項目進度不及預(yù)期。
關(guān)鍵詞: 川恒股份 擴大磷礦石產(chǎn)能 福麟礦業(yè) 磷礦石價格
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