指南針獲網(wǎng)信證券股東 有望成為第二家擁有券商牌照的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)

看好互聯(lián)網(wǎng)+證券牌照的廣闊前景。2022年4月指南針正式獲得核準(zhǔn)成為網(wǎng)信證券股東，有望成為我國(guó)第二家擁有券商牌照的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。依托在金融信息服務(wù)領(lǐng)域積累的客戶資源、流量入口優(yōu)勢(shì)及營(yíng)銷(xiāo)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)證券業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等新技術(shù)、新模式的深度融合，打通客戶服務(wù)鏈條，完成重大跨越。

具有穩(wěn)定且有技術(shù)背景的管理層，長(zhǎng)效機(jī)制鎖定人才。指南針實(shí)際控制人、創(chuàng)始人具有多年證券領(lǐng)域投資經(jīng)驗(yàn)，多位高管主創(chuàng)及研發(fā)團(tuán)隊(duì)為清華大學(xué)計(jì)算機(jī)系畢業(yè)，對(duì)證券行業(yè)及金融軟件系統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)豐富。多名高管持有公司股份，對(duì)372名中層管理人員和核心技術(shù)骨干實(shí)施了限制性股票與股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

客戶股票交易資金周轉(zhuǎn)率高于傳統(tǒng)券商，具備差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。相比傳統(tǒng)證券公司客戶群體，指南針現(xiàn)有客戶群體具備證券交易頻率更高的特征傳統(tǒng)券商客戶股票交易資金周轉(zhuǎn)率平均值在10倍左右，而指南針客戶股票交易資金周轉(zhuǎn)率在30倍以上。從產(chǎn)品特點(diǎn)上看，更側(cè)重于證券分析軟件產(chǎn)品設(shè)計(jì)，客戶群體相對(duì)較小但黏性高，更有針對(duì)性。更偏重市場(chǎng)分析，產(chǎn)品面向的客戶群體主要為高凈值的個(gè)人投資者，截至2021年末，公司累計(jì)注冊(cè)用戶為1500萬(wàn)，付費(fèi)用戶約為150萬(wàn)，培育了具有一定規(guī)模和品牌忠誠(chéng)度的用戶群體。

盈利預(yù)測(cè)、估值分析和投資建議：預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母公司凈利潤(rùn)3.47/4.77/6.40億元，同比增長(zhǎng)184.5%/37.6%/34.1%，對(duì)應(yīng)EPS為0.86/1.18/1.58元，PE為47.9/34.8/26倍，首次覆蓋給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)務(wù)整合不達(dá)預(yù)期，金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)，公司出現(xiàn)較大風(fēng)險(xiǎn)事件。

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