瑞銀：下調MSCI中國股票盈利增長預測 估值再下行空間有限

新華財經上海4月25日電（記者 杜康）25日，瑞銀稱已下調2022年MSCI中國股票盈利增長預測由13%至11%；但同時也表示，MSCI中國成份股估值再下行空間有限。

瑞銀稱，雖然全市封鎖限制不會長期執行，但消費依然將受影響。具體來看，瑞銀調低通信服務及可選消費板塊本年度盈利增長預測從原來的低至中雙位數，降至高個位數；下調工業板塊盈利增長預測一個百分點至7.5%；下調信息技術板塊盈利增長預測兩個百分點至18.5%。由于通信服務、可選消費及工業三大板塊占MSCI中國指數市值逾50%，因此指數2022年度盈利增長預測由13%降至11%。

但同時，瑞銀也表示，估值再下行空間不大。大部分離岸MSCI中國成份股已發布去年四季度財報。雖然總體四季度表現大致符合市場預期，一季度業績卻遜于預期，特別是可選消費、房地產、部分信息技術股以及工業股；金融、消費必需品及材料股則較多業績優于預期。

瑞銀稱，預計在一季度財報季結束后，市場將下調本年度盈利增長預測，但隨著政策刺激的出臺，盈利有望在年中趨穩。盈利預測修正與遠期市盈率存在高相關性。目前遠期市盈率已接近“谷底”，除非封鎖措施導致制造業活動及供應鏈出現大規模中斷，否則估值進一步下行的空間有限，當前水平已計入大部分負面因素。

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