中歐財富投顧：權重股重挫 A股再度跌上熱搜

受國內LPR保持不變及美債利率持續沖高的影響，今日主要股指出現大幅下跌。截至20日收盤，創業板指下跌3.66%，跌破2400大關，主要是因權重股下挫拖累；深證成指下跌2.07%；滬深300指數下跌1.55%。

【下跌原因分析】

2022年4月20日貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%。LPR報價已維持連續三個月不變，市場降息預期再次落空。

上周五央行小幅降準后，凸顯目前央行較為克制的寬松立場，未來貨幣政策進一步寬松空間縮窄。不過我們認為，在國內疫情顯著超預期，且對經濟增長產生一定影響的背景下，預計結構化的貨幣政策寬松趨勢沒有轉向，但后續或將空間有限。

周二美國國債收益率繼續攀升，10年期美債收益率突破2.9%，創2018年12月以來新高，美元持續回流趨勢明顯。

同時，美國國內通脹水平高企可能加速美聯儲加息進程，世界其他經濟體均面臨資本流出的壓力，對成長股的估值水平帶來負面效應，日內成長股承壓較大。

【中歐財富投顧后市展望】

在情緒和疫情對經濟壓力的加劇之下，A股核心成長股紛紛走弱。經濟面臨的壓力伴隨國內疫情的擴散而進一步加大，市場對于各類刺激政策的預期也在持續升溫。由于貨幣政策工具的運用現在比較克制，如果后續防疫政策的調整有望落實到位，對A股將存在較好的刺激作用。

從歷史經驗來看，A股的情緒化宣泄后往往會帶來更好的買入時機。只是情緒的消化往往需要一定時間，后續市場仍存在反復震蕩的可能，但從中長期配置角度，A股已具備較好的投資機會。而對于風險厭惡型投資者，在歷次的市場調整過程中，低估值品種往往能提供較好的防御性。

短期建議關注受益刺激政策，具備估值、股息率等具備優勢的金融和地產等行業。持續推薦中期具備高成長性和高確定性的新基建領域，尤其是其中的能源基建、綠電和數字基建。基于對于市場振蕩企穩往往需要較長時間的判斷，上述行業的可配置窗口期仍較長，因此無需急于“搶反彈”。

另外，伴隨經濟的企穩和產業政策的陸續實施，在二季度中后段建議可以逐漸開始加大對超跌成長主線的關注。

基金有風險，投資需謹慎。以上內容僅供參考，不預示未來表現，也不作為任何投資建議。其中的觀點和預測僅代表當時觀點，今后可能發生改變。未經同意請勿引用或轉載。

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