星石投資：市場進(jìn)入價(jià)值區(qū)域

新華財(cái)經(jīng)北京4月19日電（記者王虎云）星石投資19日發(fā)布的2022年二季度投資策略顯示，當(dāng)前A股在估值方面已呈現(xiàn)較高性價(jià)比。一旦市場悲觀情緒扭轉(zhuǎn)，將驅(qū)動(dòng)超跌的A股市場向長期價(jià)值回歸。

星石投資表示，2022年以來，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入緊縮周期、海外地緣沖突超預(yù)期、國內(nèi)疫情反復(fù)等利空因素接連出現(xiàn)，令開局尤為艱難。但當(dāng)前數(shù)據(jù)顯示，隨著市場情緒降至冰點(diǎn)，股市的性價(jià)比已經(jīng)來到歷史高位。往后看，對(duì)A股的長期信心來自中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、長期風(fēng)險(xiǎn)化解帶來的資產(chǎn)盈利質(zhì)量提升，這是A股長期向上的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

在星石投資看來，股市向上的核心驅(qū)動(dòng)來自企業(yè)盈利增長，背后的支撐是中國經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展前景。站在長期視角看，中國產(chǎn)業(yè)升級(jí)正實(shí)實(shí)在在地發(fā)生，內(nèi)生性動(dòng)能不斷增強(qiáng)，歷史遺留的風(fēng)險(xiǎn)因素也已基本出清或可控，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)已經(jīng)更為健康，而人民幣資產(chǎn)正在成為全球的新共識(shí)。在此基礎(chǔ)上，對(duì)A股長期盈利能力抱有堅(jiān)定信心。

星石投資認(rèn)為，消費(fèi)板塊長期需求確定性強(qiáng)。疫情后，居民部門留存了大量的超額儲(chǔ)蓄，而當(dāng)前恢復(fù)情況仍低于疫情前，客觀上講，消費(fèi)理應(yīng)還有較大的潛在恢復(fù)空間，將是穩(wěn)增長的重要抓手。此外，去年下半年以來，國內(nèi)消費(fèi)龍頭普遍提價(jià)轉(zhuǎn)嫁成本的上漲，初步驗(yàn)證了供給的出清邏輯。供給完成出清后，需求一旦回歸常態(tài)，行業(yè)景氣將出現(xiàn)明顯加速，盈利增速有望顯著改善。在具體方向上，星石投資重點(diǎn)關(guān)注航空旅游、醫(yī)藥、物流、廣告媒體。

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