投顧課堂：降準如何影響市場流動性和我們的錢包

這兩天各位投資者比較關注的事件就是上周五（4月15日），央行宣布將在2022年4月25日全面降準0.25%，市場預計本次降準將可以釋放長期資金5300億元。

等一下，“準”是什么？

準的全稱，叫做存款準備金率。是央行和商業銀行約定的一個繳納比例。為什么要制定這樣一個比例，我們先看一下市場上正常的資金流動是這樣的：

王阿姨特別喜歡存錢，她在銀行存了10000元。第二天，銀行就把這10000元借給了做生意的趙四，賺取貸款利息。

趙四拿了這10000元錢，去市場找賣原材料的張三進貨，這筆錢又進了張三的口袋。

張三拿著這10000元錢，想著暫時也沒有用的地方，也決定把錢存到銀行去，以保安全。

銀行賬面上又有了10000元錢，可以再借給別的有需要的人。

循環往復，通過這樣的流動，在市場上創造持續的貨幣量。

但是有一個問題，如果王阿姨和張三同時來要求取錢了，賬面上的錢都被拿去放貸的銀行怎么辦？

因此，央媽來制定規則了，商業銀行需要按照一定的比例，將存款中的一部分上交給銀行，剩下的部分，就可以用來發放貸款。而這個比例，就是今天文章的主角：存款準備金率。

央行也根據銀行規模的大小制定了不同水平的存款準備金比例。通常情況下，大型銀行的法定存款金率比中小銀行會更高一些。

降準是如何增加流動性的？

存款準備金率被下調，就意味著商業銀行要上繳放在央行的錢減少了，這樣銀行能用于貸款的錢就越多，市場上的流動性就會變得更充裕。

假設過去的準備金率是10%，那么，每存1000元，銀行要上交100元給央行，余下900元放貸。

但如果降準0.5%，準備金率就變成了9.5%。那么相同的1000元的存款，銀行只要交95元給央行，剩下的905元就能用于放貸。

雖然乍看只多了5元的差額，但是前面我們提過，貨幣創造的過程是有放大效應的。

就像這一次，市場就預計0.25%的降準幅度，可以在市場釋放約5300億元的長期資金。

總結來說，降準的目的，就是為了有效增加金融機構支持實體經濟的穩定資金來源，降低資金成本，直接支持實體經濟。

降準降息怎么影響我們的錢包？

債市：降準降息之后，短期債券利率多數都是走低的，進而可能帶動債券價格走強。長期的話，債券利率更多是和經濟基本面有關。

當下的情況，國內的疫情還未出現拐點，基本面偏弱，所以長期債券利率的下行空間可能受到一定限制。

股市：通常情況下，資金面的寬松在短期內有利于股票市場風險偏好的整體提升，但是要注意不同行業受到的影響是不一樣的，而且也要考慮到調整的幅度是否符合市場的預期。

這一次，之前市場預期的降準幅度是50個基點（0.5%），但是最后央行只下降了25個基點（0.25%）， “降準幅度不及預期”，大家也意識到央行較為克制的寬松政策立場，降息的預期開始降溫，最后可能“利好”變成了“利空”。

貨幣基金：因為貨幣基金的大部分資產一般都投向了期限在一年以內（含一年）的銀行存款、剩余期限在397天以內（含397天）的債券、同業存單等短期貨幣工具，降息會帶動這類資產的到期收益率下行，所以通常來說，降息在一段時間內可能會影響貨幣基金的收益。

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關鍵詞： 影響市場