重倉兩大核心板塊 這些基金逆勢創(chuàng)歷史新高

4月以來，股市仍然低迷，但卻有基金逆勢創(chuàng)下歷史新高。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，31只股票型基金和混合型基金的凈值在上周創(chuàng)下歷史新高（注：剔除2022年新成立的基金），其中不僅有主動權(quán)益類基金，也有固收+基金、QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）基金等。

雖然這些基金類型五花八門，但從持倉來看，大多遵循著兩大脈絡(luò)：一是穩(wěn)增長邏輯下的地產(chǎn)股；二是通脹和供需偏緊邏輯下的能源資源股。這也是今年為數(shù)不多上漲的兩大方向，其中中證細(xì)分房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)年內(nèi)上漲7.76%，中證800能源指數(shù)年內(nèi)上漲20.56%。

創(chuàng)新高基金多重倉地產(chǎn)和能源

4月14日，黃海管理的萬家宏觀擇時多策略、萬家新利、萬家精選3只基金齊齊創(chuàng)下自成立以來的凈值新高。其中，萬家宏觀擇時多策略年內(nèi)收益率超40%，是今年以來收益最高的主動權(quán)益類基金。

黃海是一位堅守地產(chǎn)板塊的基金經(jīng)理，從定期報告持倉來看，近年來持倉一直以地產(chǎn)為主，且自去年下半年開始加倉煤炭股。截至2021年末，萬家宏觀擇時多策略的前五大重倉股分別為金地集團(tuán)、保利發(fā)展、萬科A、招商蛇口、新城控股，此外，該基金還重倉了晉控煤業(yè)、平煤股份等多只煤炭股。

他在年報中表示，2022年A股市場的整體格局可能是震蕩趨弱，調(diào)整的幅度取決于刺激經(jīng)濟(jì)的力度和速度，因為經(jīng)濟(jì)下行的力量較強(qiáng)，既有周期性的，也有結(jié)構(gòu)性的。從周期性來看，從去年二季度見頂，下行周期至少會貫穿今年全年；結(jié)構(gòu)性原因是人口增長速度下降較快，長期需求面臨萎縮，疊加疫情防控和各類調(diào)控，常規(guī)的經(jīng)濟(jì)刺激手段可能不足以扭轉(zhuǎn)下滑態(tài)勢。

黃海認(rèn)為，低估值和穩(wěn)定分紅的公司會是經(jīng)濟(jì)下行期的稀缺資產(chǎn)，投資整體上偏謹(jǐn)慎和防御，繼續(xù)堅定看好能源（煤炭）、穩(wěn)增長政策受益的房地產(chǎn)。

除了上述黃海管理的3只基金外，近期創(chuàng)新高的多數(shù)基金重倉股名單中都有地產(chǎn)股、能源股的身影。

例如“固收+”明星基金經(jīng)理張翼飛管理的多只基金近日創(chuàng)下凈值新高，包括安信民穩(wěn)增長、安信平衡增利、安信民安回報等。以安信民穩(wěn)增長為例，其年報的前十大重倉股中有4只地產(chǎn)股和3只能源股。

同為安信旗下的袁瑋也有多只基金在近期創(chuàng)下凈值新高，其中安信新常態(tài)滬港深精選重倉了A股中的保利發(fā)展、金地集團(tuán)，港股中的中國海外發(fā)展、旭輝控股集團(tuán)等多只地產(chǎn)股。

多只能源資源QDII基金也創(chuàng)下新高

與此同時，全球能源的供應(yīng)緊張也影響著QDII基金的表現(xiàn)，多只重倉石油、礦產(chǎn)的QDII基金在近期創(chuàng)下新高。

例如，4月13日，廣發(fā)道瓊斯美國石油人民幣A創(chuàng)下凈值新高，這是一只指數(shù)基金，跟蹤的是道瓊斯美國石油開發(fā)與生產(chǎn)指數(shù)，超過70%權(quán)重成份股分布于上游勘探與生產(chǎn)行業(yè)，使其對油價的敏感度更高；此外，該指數(shù)采用自由流通市值加權(quán)方式編制而成，前十大成份股權(quán)重占比達(dá)到70%，龍頭效應(yīng)更加明顯。

此外，華安標(biāo)普全球石油、中銀標(biāo)普全球自然資源均于4月14日創(chuàng)下凈值新高。不同于另外兩只石油基金，中銀標(biāo)普全球自然資源的持倉集中在礦業(yè)股，重倉了FORTESCUE METALS GROUP、淡水河谷、力拓等。

在高通脹的背景下，這些礦業(yè)股今年以來漲勢較好，例如淡水河谷的股價年內(nèi)漲幅超40%。德意志銀行預(yù)計，5家大型礦業(yè)公司（必和必拓、英美資源、嘉能可、淡水河谷、力拓集團(tuán)）將宣布高達(dá)240億美元的股息和現(xiàn)金分紅，今年晚些時候可能還會有更多。

兩大板塊后市如何走？

可以說，重倉地產(chǎn)和能源資源股是今年創(chuàng)新高基金的兩大殺手锏，展望后市，這兩大方向的行情是否還能延續(xù)？

對于地產(chǎn)股的投資，萬家基金認(rèn)為，現(xiàn)在正站在一個“翻石頭”的黃金時期，需要通過對房企基本面的深入研究，準(zhǔn)確捕捉優(yōu)質(zhì)房企，在估值被錯殺的時候進(jìn)行布局。

萬家基金表示，繼續(xù)看好地產(chǎn)板塊的配置機(jī)會，未來將重點關(guān)注以下幾條主線：一是信用風(fēng)險較低、融資渠道暢通、安全性較高的龍頭房企；二是財報安全性高、現(xiàn)金流較為穩(wěn)定的區(qū)域性央企、國企或區(qū)域龍頭民企；三是積極布局“地產(chǎn)+”業(yè)務(wù)、價值有待重估的房企；四是當(dāng)前收入確定性較強(qiáng)、集中度加速提升，同時關(guān)聯(lián)房企近期信用風(fēng)險緩釋，彈性反轉(zhuǎn)的地產(chǎn)后周期物業(yè)板塊。

展望2022年能源資源股的走勢，中銀標(biāo)普全球自然資源基金經(jīng)理陳學(xué)林在年報中表示，由于OPEC+修正了對于2022年供需過于悲觀的預(yù)測，使得能源股跟隨油價反彈，各大能源機(jī)構(gòu)也開始修正原油庫存的數(shù)據(jù)，顯示世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)度超過了之前的預(yù)測，只要新冠肺炎疫情能夠得到控制，能源股基本面將可以在2022年支持本板塊再創(chuàng)新高。

此外，中國宏觀經(jīng)濟(jì)不振使得市場預(yù)期中國央行會持續(xù)加大寬松力度，陳學(xué)林認(rèn)為，此舉將利好于基礎(chǔ)金屬的需求，俄烏戰(zhàn)爭也將使得部分金屬的行情易漲難跌。貴金屬2022年最大的壓力則是來自美聯(lián)儲的升息威脅，雖然目前根據(jù)預(yù)測，通脹威脅將逐漸減輕，但是在市場仍有疑慮之下，貴金屬應(yīng)該還會在區(qū)間內(nèi)震蕩，除了避險需求之外，隨著美聯(lián)儲加息次數(shù)的明朗，才能看出貴金屬板塊走出新的方向。

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