量化交易需求激發系統升級 券商加碼“毫秒爭奪戰”

新華財經上海4月15日電 （記者 唐燕飛） 量化交易系統的升級，對券商業務轉型而言是一場應變圖存的壓力測試。作為券商越來越重要的客戶群體，量化客戶對股基交易量、兩融、收益互換等業務線都有著重要價值，而量化交易系統正是其基礎性保障。隨著量化私募規模的擴容，券商不斷強化量化交易服務，對交易系統迭代升級，展開“毫秒級”的爭奪，力求在轉型中占得先機。

爭奪量化客戶

“去年，招商證券有兩家深圳營業部的股基成交總額大幅增長，量化交易系統的迭代起到了重要作用。其中，深南東路營業部去年股基成交總額突破3萬億元，而2020年的股基成交總額僅1.34萬億元。背后原因是在量化交易系統建設上投入了更多資源。”深圳一家頭部券商的資深機構業務人士表示。

量化客戶的業務價值及客群屬性，在券商傭金費率下滑的趨勢中，為經紀業務手續費的增長提供了支點。招商證券年報顯示，2021年財富管理和機構業務營收為137.07億元，占比達46.58%，幾乎就是半壁江山。“量化客戶的業務價值推動券商投入更多資源加強量化交易系統的建設，讓券商具備更強大的技術支持‘底座’及更敏捷的機構服務能力。”招商證券有關人士對記者說。

有市場人士表示，隨著A股市值規模和股基交易量的增長，具備較強交易研發能力和運行經驗的券商將率先占據量化機構服務這一賽道，各家正以協商傭金率吸引客戶。但同時，委托未成交、實時行情報錯等情況仍時有發生，一些券商迫切需要加強量化系統的建設。

“目前，量化交易傭金普遍在0.012%到0.015%，也有券商可以提供到0.01%。”深圳超量子基金合伙人聶穩表示，“其實，量化私募大多能接受以一定的傭金率提升來換取相對較快的交易速度和更好用的交易系統。”

聶穩認為，券商交易系統最重要的考量指標包括：交易速度（給出下單指令到具體執行以及反饋響應的時長）、是否有靈活的交易算法、交易的安全性和穩定性。“我們遇到的大部分券商所提供的量化交易系統，如傳統的迅投QMT量化交易系統速度較慢，系統不夠穩定，導致交易指令受到影響、交易反饋出錯，甚至出現持倉不同步的情況。量化私募機構都有一套嚴格的系統檢驗標準，也經常將系統問題反饋給券商。”

據深圳一家量化私募的相關人士介紹，目前券商的收費主要是協議傭金費。由于傭金費率不斷降低，未來在基礎傭金費上還可能收取流量費。此外，私募股票托管在券商機構，券商負責監管和清算，托管費率普遍為0.1%到0.3%。“我們私募的月交易成本在0.5%到0.6%左右，對券商的交易系統會優中選優。”該人士介紹。

量化系統升級賽開打

從服務方的視角看，廣發證券相關負責人認為，量化私募對券商的核心需求包括：交易服務能否滿足其策略和交易要求；能否為其帶來資金支持和客戶資源，如產品代銷和種子基金投資；融資融券、場外衍生品個性化金融工具的綜合化服務能否高效地滿足其個性化需求。

“去年，我們提升了交易速度，新建新一代極速柜臺系統，使交易處理的內部時延低于10微秒。新引入建設QMT系統，以便為客戶已有策略提供靈活快速落地的技術手段，包括客戶策略的遷移、加載、運行和調度能力，提供更便利的量化交易服務，還推出主動型算法交易服務。”廣發證券相關負責人表示，上述優化大幅提升算法績效，較好滿足了量化客戶的需求。

招商證券也將量化系統升級作為連接財富管理轉型、機構客戶服務的重要橋梁。招商證券相關負責人表示，對量化客戶的服務主要圍繞行情、柜臺等基礎設施開展。一方面，公司將自主研發的極速柜臺X-QTS升級到性能更優且穩定性更強的ExtremeSpeed-QTS，還引入了近年來業內評價優異的ATP極速柜臺，為機構客戶提供更多樣化的選擇；另一方面，結合交易所行情發送優化機制，推出了自主研發的融合行情方案，為客戶提供更穩定的行情及衍生服務。

招商證券相關負責人對記者表示，招商證券的量化系統建設分為三階段。先是了解客戶需求、通過海外調研了解服務模式、結合國內實情構建服務方案，完成了量化服務框架的建設；在現階段，對服務框架內的各組件“深耕細作”，挖掘潛力優化模式；面向未來，招商證券正探索量化交易服務領域風險控制等方面的研究。

除在交易系統優化上精耕細作外，不少券商對優質成長型量化私募給予種子基金支持，擴大量化機構的“朋友圈”。如廣發證券推出了“廣發量化成長40”計劃，目前已對300多家量化私募進行了盡調，有上百家進入跟蹤觀察池，幾十家被納入投資標的池。另外，通過機構投顧服務，廣發還為信托公司、FOF機構、財務公司等提供私募產品配置服務，吸引機構資金投資優質量化私募。

關鍵詞： 系統升級