東南網架：總承包業務放量 業績增速探底回升

新華財經杭州4月13日電（余力）4月11日晚，東南網架發布2021年年報，公司業務由建筑鋼結構和化纖兩部分組成，報告期內公司實現營業收入112.87億元，同比增加21.94%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4.93億元，同比增長82%；基本每股收益0.48元，同比增長84.62%。

一、業績點評

受益于化纖業務扭虧為盈和鋼結構業務持續增長，公司2021年營業收入及歸屬于上市公司股東的凈利潤均實現較大幅度增長，其中項目總承包（EPC）業務放量，新簽訂單將為未來業績提供有效保障。

（一）化纖扭虧為盈，業務重心進一步向EPC轉移

公司化纖業務受上下游影響較大，報告期內營業收入及利潤均有較大回升，實現扭虧為盈；建筑鋼結構業務穩步發展，營業收入及利潤逐年增加。

報告期內，公司擺脫2020年受下游紡織需求萎縮及原材料減值等因素導致的業務虧損陰霾，全年實現化纖業務營業收入30.86億元，同比增長51.13%，占營業收入比重為27.34%，有較大回升。上半年，公司緊抓下游紡織需求增長、東南亞訂單回流等，主要產品滌綸長絲量價齊升。盡管下半年受雙控限產及疫情反復疊加海運費高企影響，下游企業大面積停產，行業景氣度回落，全年仍實現化纖業務利潤1.97億元。

建筑鋼結構可根據業務模式分為工程總承包和鋼結構分包。報告期內，公司實現建筑鋼結構營業收入79.23億元，同比增加18.1%，占營業收入比重為70.2%，其中，鋼結構分包業務營業收入為60.6億元，同比增加0.36%；EPC營業收入為18.64億元，同比增加177.52%。自2021年公司首次單獨披露EPC業務以來，EPC營業收入持續增加，占總營業收入比重從2020年的7.25%上升至2021年的16.51%，業務重心進一步向EPC轉移。

（二）成本控制有效，新訂單保障未來業績

公司化纖業務主要原材料為PTA、MEG等石油衍生物，鋼結構生產主要原材料為鋼材，各類原材料占公司主營業務成本比例較高。面對大宗商品價格變動，公司主要原材料出現不同程度的上漲，公司采取一系列經營措施，通過與重要原材料供應商長期構建的戰略合作及集中采購，嚴格管控成本。報告期內，建筑行業毛利率為15.13%，與上年基本持平；化纖行業毛利率為6.37%，較上年同期增加9.02%。

報告期內，公司圍繞“總承包項目+1號工程”雙引擎發展戰略持續做好做強主營業務，利用自身綜合優勢，積極把握市場機遇，訂單獲取能力持續增強，競爭力和盈利能力進一步提升。報告期內，公司累計新簽及中標合同185.88億元，較上年同期增加28.98%，為未來業績釋放提供支撐。

二、政策引導行業發展，綠色環保成為共同趨勢

在“碳達峰、碳中和”背景下，鋼結構建筑和化纖業務有著向綠色環保方向發展的共同趨勢。此外，鋼結構建筑作為基礎建設的重要組成部分，受政策影響較大，對經濟發展有著重要意義。

（一）環保與基建共振，鋼結構建筑市場廣闊

當前，國家大力推進工程總承包和建筑產業現代化，大力發展裝配式綠色建筑，為鋼結構建筑奠定了良好的發展基礎。鋼結構建筑具有減少建筑原材料的使用、綠色環保可持續發展、自重輕承載力高、質量優良、建設周期短等優勢。新華社經濟分析報告《四方面著力推進鋼結構裝配式住宅發展》指出，相比傳統混凝土建筑，鋼結構裝配式建筑可節約40%以上的混凝土用量，減少約50%的施工揚塵和建筑垃圾。

我國鋼結構下游需求主要集中于商業地產、公共建筑及工業廠房等領域，該類工程投資主體主要以政府為主，投資規模與社會經濟發展水平、國家財政收支情況、經濟周期及國家產業政策密切相關。3月5日，“兩會”政府工作報告提出今年GDP增長預期目標為5.5%，并要求開工一批重大工程、新型基礎設施和老舊公用設施改造等項目建設，以保證“穩增長”目標。在此基調下，基礎建設有望托底經濟增長，從而帶動鋼結構建筑市場的增長。

近十年來，我國鋼結構產量總趨勢逐年上升，但鋼結構建筑占比與發達國家存在較大差距，隨著更多的產業政策加碼，鋼結構的應用比例將會進一步提高，形成產業化發展局面。

（二）滌綸化纖差別化、功能化、綠色化

公司在化纖業務的主要產品為滌綸長絲，也稱“聚酯纖維”。國內滌綸長絲產能增長較快，2011年以來由于下游需求持續低迷，加之行業本身產能的大量釋放，產業結構持續調整，落后產能不斷被淘汰，未來行業將向差別化、功能化、綠色化發展。

近年來，國內多項行業政策的推出，鼓勵差別化、功能化纖維發展，有利于行業內產品結構調整及優化。研究并掌握新合纖開發的關鍵技術，提高滌綸長絲產品的功能化、差別化率，提升市場競爭力，增加產品經濟附加值成為滌綸長絲市場發展的必然趨勢。

2022年2月，國家發改委印發《關于印發促進工業經濟平穩增長的若干政策的通知》，提出啟動實施石化領域企業節能降碳技術改造工程。滌綸長絲行業上游原料及所生產的產品均為石油煉化產品的衍生品，綠色發展理念成為其生產全過程的普遍要求。未來，行業將加大淘汰落后產能力度，化解部分過剩產能，綠色化纖制造能力穩步提高。

三、“裝配式建筑+光伏建筑一體化”成為新增長點

綠色建筑是節能減排的重要方式，從目前的建筑方式來看，裝配式建筑、鋼結構、光伏建筑一體化（BIPV）等細分領域都是綠色建筑中的主要受益方向。在依托EPC模式的裝配式鋼結構建筑和BIPV的共同驅動下，公司業績有望實現持續增長。

公司憑借在鋼結構領域的優勢，逐步由鋼結構專業分包向EPC總承包轉型。在此過程中，公司從“專業分包”模式下的“乙方的乙方”轉變為“乙方的甲方”，一方面在EPC模式下，鋼材成本在總成本中的占比下降至5-10%，公司生產經營對鋼材價格波動的敏感度降低，利潤率得以提升，另一方面，公司作為總包方直接與業主結算，回款保障性跟周期性更好，現金流得到改善，經營質量有望全面提升。

BIPV是一種將太陽能發電（光伏）產品集成到建筑上的技術，建筑材料壽命優于瓦面等普通屋面建材，能節省碳能耗數倍，滿足綠色建筑規模化發展的要求。對建筑企業而言,使用BIPV相當于是對產品進行升級，附加成本少，更具競爭力。此外，相比混凝土結構，BIPV與鋼結構的結合更好，兼具美觀、節能和功能性。鋼結構光伏屋面是目前較為普遍的光伏屋面應用方式。

2021年，公司和杭州市蕭山區衙前鎮人民政府、杭州市蕭山經濟技術開發區、山西運城經濟技術開發區、天津港保稅區管理委員會等地方政府機構均簽署了相關協議。按照規劃，公司將首先以上述地區的各類工商業廠房屋頂作為應用場景，持續推進屋頂分布式光伏電站項目的開發，并努力開拓大型公共建筑、商用建筑、農居等各類建筑體的光伏產品的應用場景。

未來，東南網架在光伏市場的主要業務模式為對既有的存量建筑屋頂進行光伏發電項目EPC和合同能源管理開發、投資以及開發新的市場資源，對新建建筑光伏發電一體化EPC以及合同能源管理開發、投資，致力于打造綠色建筑光伏一體化的領軍企業。

關鍵詞： 探底回升 東南網架