方正證券：去年底以來基金發行持續降溫 并在3月降至冰點

方正證券發布研報稱，去年底以來基金發行持續降溫，并在今年3月份降至冰點。從歷史數據來看，2011年以來基金(股票型+混合型)發行一共在12個區間內出現持續降溫，區間長度平均持續3個月，并且期間基金發行份額降幅平均數和中位數分別為82%和84%。統計結果顯示，在基金(股票型+混合型)發行持續降溫期間市場整體表現同樣不佳，不過在基金發行降至冰點之后的1個月、3個月和6個月之后市場表現往往有所好轉。

去年底以來基金發行持續降溫，并在今年3月份降至冰點。3月新發基金(股票型+混合型)規模為104億份，環比下降150億份，相比上月降幅達59%。分解來看，今年3月份混合型基金發行90億份，股票型基金發行14億份。并且整體上來看，股票型+混合型基金發行規模和wind全A走勢較為一致。

從歷史數據來看，2011年以來基金(股票型+混合型)發行一共在12個區間內出現持續降溫，區間長度平均持續3個月，并且期間基金發行份額降幅平均數和中位數分別為82%和84%。

統計結果顯示，在基金(股票型+混合型)發行持續降溫期間市場整體表現同樣不佳。具體看，2011年來基金(股票型+混合型)發行持續降溫的12個區間里，wind全A共有11次出現下跌，下跌概率高達92%。從漲跌幅看，2011年來基金(股票型+混合型)發行持續降溫的12個區間里wind全A跌幅平均數為7.8%，跌幅中位數為5.0%。

不過在基金發行降至冰點之后的1個月、3個月和6個月之后市場表現往往有所好轉。具體看，過去12次在基金(股票型+混合型)發行降至冰點后的1個月、3個月和6個月區間里wind全A上漲概率為73%，并且漲幅平均數分別為2.5%、6.8%和5.9%，漲幅中位數分別為1.6%、5.6%和5.9%。

基金(股票型+混合型)發行持續降溫期間，銀行、醫藥、地產、建筑等板塊相對抗跌。基金(股票型+混合型)發行降至冰點后1個月，各一級行業普遍收漲，且美容護理、計算機、通信和醫藥生物板塊表現靠前。基金(股票型+混合型)發行降至冰點后3個月，各一級行業全線收漲，且有色金屬、國防軍工大幅領漲。

風險提示：海外市場大幅波動、歷史經驗不代表未來、業績預告不代表最終業績等。

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