信創、智能制造和國央企數字化轉型是今年投資主線 國產化節奏有望加快

東吳證券發布研報稱，政策密集強調數字經濟，計算機迎來投資主線。信創：東吳證券認為基礎軟硬件國產化是數字經濟建設需要解決的首要問題。相關標的：芯片：中科曙光(603019.SH)、景嘉微(300474.SZ)、中國長城(000066.SZ);整機：神州數碼建議關注浪潮信息(000977.SZ);操作系統：中國軟件(600536.SH)，建議關注誠邁科技(300598.SZ);數據庫：太極股份(002369.SZ)，建議關注海量數據(603138.SH);中間件：東方通(300379.SZ)，建議關注寶蘭德(688058.SH);應用軟件：金山辦公(688111.SH)、用友網絡(600588.SH);外設：納思達(002180.SZ)。工業軟件：建議優先關注政策重點提及行業、已經具備一定實力、替換較為容易的生產執行類工業軟件。相關標的：中控技術(688777.SH)，建議關注寶信軟件(600845.SH)和賽意信息(300687.SZ)。國央企數字化轉型：國央企數字化先行，ERP為核心賽道，建議優先關注具備服務能力的大型廠商。相關標的：用友網絡、浪潮國際，建議關注金蝶國際(00268)。

主要觀點如下：

政策密集強調數字經濟，信創、智能制造和國央企數字化轉型是今年投資主線：

十四五規劃強調，打造數字經濟新優勢，充分發揮海量數據和豐富應用場景優勢。我們認為，“東數西算”邁出數字經濟相關政策推出的第一步，今年各部委將會繼續出臺數字經濟相關的政策。今年計算機的投資將會圍繞對政策的前瞻布局，經過梳理和分析，我們認為可能推行的數字經濟政策包括信創、智能制造和國央企數字化轉型等方向。

基礎軟硬件是數字經濟基礎，國產化節奏有望加快：

中國軟件產業集中于應用領域，底層核心軟件技術缺乏。“十四五”期間，國家明確提出要聚力攻堅基礎軟硬件，信創產業的發展是中美在信息技術領域的頂層博弈。政策推進節奏上有所加快，黨政信創產業規模2022年有望維持，行業信創有望實現翻倍以上增長，金融和電信行業國產化一馬當先。邊際變化上，行業信創對國產CPU服務器需求量明顯提升，行業客戶在IT基礎架構上偏好X86。

“智能制造”是數字經濟建設重要突破方向，工業軟件迎來加速發展：

《“十四五”信息化和工業化深度融合發展規劃》對工業軟件各個環節提出了明確增長目標。我國工業軟件各個環節發展狀況不同，隨后國家有望出臺更有針對性的政策，對不同環節工業軟件進行個性化扶持。MES等生產制造類軟件已經具備一定實力，政策支持邊際效益較大，在明確提出工業軟件發展目標的前提下，我們預計MES等生產制造類軟件會是后續政策支持的重點。我們相信在政策加持下，MES等生產制造類軟件國產化率會快速提升，相關公司業績有望迎來較快增長。

數字化轉型現階段將以國央企為主，ERP上云和國產化是主要路徑：

國央企更具備現階段進行數字化轉型的基礎，主要有兩個實現路徑：1.以智能制造為重點推動數字化轉型;2.以互聯網平臺賦能推動數字化轉型。ERP在這兩個路徑中都扮演著關鍵角色，既是智能制造的關鍵集成底座，也是產業互聯的主要承載平臺。國央企ERP的國產化將伴隨云化展開，企業上云給了ERP國產化發展的契機。我們認為后續會出臺國央企數字化轉型相關政策，在企業經營管理數字化普及率、ERP國產化率以及工業互聯網普及率等具體指標要求均有望體現，國產ERP龍頭將最為受益。

關鍵詞： 智能制造 國央企數字化轉型 投資主線 國產化節奏