美股IPO市場突然“撤火” 國際投行品嘗“速凍”滋味
對于華爾街投行而言,這個春天沒有那么暖。
今年以來美股劇烈波動,地緣政治風險、通脹壓力等壓制市場表現,導致美股IPO融資活動驟然降溫。Wind數據顯示,截至3月22日,美股IPO募資額僅為百億美元水平,而去年一季度則超過了1000億美元。
這也給國際投行帶來了較大的沖擊。根據Dealogic數據統計,截至3月22日,高盛、花旗、摩根大通、摩根士丹利、美銀等5家國際投行今年以來通過IPO獲得的傭金收入合計僅為1.8億美元,而去年同期則高達23.72億美元。
美股IPO市場遇冷
外圍因素不斷擾動,俄烏局勢、大宗商品價格波動等持續影響投資者情緒,促使美股市場今年表現震蕩,道瓊斯工業指數下跌逾4%,納斯達克指數跌超10%。
二級市場的波動也明顯對IPO市場造成了影響。根據記者統計,截至3月22日,今年以來美股IPO募集資金合計僅為106.35億美元,相比去年同期的942.96億美元呈現斷崖式下滑。
1月13日在納斯達克上市的TPG,是美股今年以來募資規模最大的新股,這家管理規模達上千億美元的全球私募股權巨頭,IPO募集資金為10億美元。而在去年同期,IPO募資規模超過10億美元的企業就多達10家。
資本熱衷的SPAC,至今仍然是美股IPO市場的主流模式,但上市活躍度相比去年年初也出現大幅下滑。
根據SPAC Analytics統計,截至3月22日,今年以來SPAC IPO只有52單,在美股IPO市場中占比83%。但在去年1月單月,有多達91單SPAC實現上市。
對于今年美股IPO融資熱度下降的情形,老虎國際投研團隊在接受記者采訪時表示,風險偏好下降是美股IPO收緊的主要影響因素,今年以來納斯達克指數整體回撤12%,科技股的資金開始流出。
該投研團隊指出,通脹持續走高,也影響公司的估值,“質地較好、并無急切IPO計劃的公司,可以等下個周期;而現金流較差,著急上市的公司,反而折價更深,只好降低發行市值。這些都讓美股IPO市場降溫加速。”
深圳一名券商分析師也向記者表示,美股IPO市場降溫屬預期之內。他解釋,去年由于全球多國實施貨幣寬松政策,市場資金充沛,企業上市踴躍,美股IPO無論是數量還是募資規模都出現了攀升狀況。Wind數據顯示,2021年美股IPO交易達成了1020個項目,總融資規模高達2927億美元,同比提升88.84%。
該分析師還談到,過度寬松的貨幣政策加重通貨膨脹,通脹高企是美股如今面臨的風險之一,今年IPO勁頭勢必會放緩。
此外,部分新股上市后的破發表現,也加重了潛在IPO發行人的觀望情緒。比如前述今年年初上市的TPG,上市以來股價震蕩下行,3月中旬一度跌破IPO發行價格。全球頂尖云公司之一的HashiCorp在去年12月上市,上市后持續下跌,目前股價為50美元左右,距離80美元的發行價格已較遠。
去年11月上市的電動汽車制造商Rivian,被譽為特斯拉頭號勁敵,其募資規模接近120億美元,是美股歷史上募資第六大的IPO。Rivian上市后股價迅速大漲,從78美元的發行價格一路攀升至接近180美元,備受市場矚目。不過,不久后Rivian股價跌跌不休,目前為46美元左右。
國際投行傭金大縮水
受益于2021年美股IPO市場創下歷史紀錄,華爾街投行當年的業績也頗為亮麗,尤其是SPAC上市熱為其帶來了大量財富。
根據高盛年初披露的財報,公司2021年凈利潤為216.4億美元,同比增長129%;摩根大通凈利潤則為483億美元,同比增長66%;摩根士丹利和花旗去年凈利潤分別為151.2億美元、219.52億美元,同比增長35%、99%。
如今,美股IPO市場明顯降溫,好日子不及去年,外資投行的收入亦受到不小的沖擊。
根據Dealogic數據,在ECM(股票資本市場)IPO傭金凈收入方面,截至3月22日,高盛今年以來僅賺4818萬美元,相比去年同期大幅減少約93%,排在中國證券公司“三中一通”(中信證券、中信建投、中金公司、海通證券)之后。回顧去年同期,高盛以6.59億美元的IPO收入,位居全球投行首位。Wind數據顯示,高盛今年以來參與保薦承銷了前述TPG IPO項目,以及承銷了今年迄今為止兩單募資規模最大的SPAC IPO項目,即Screaming Eagle Acquisition和Gores Ix。
去年同期分列第2名、第3名的花旗、摩根士丹利,如今分別以3672萬美元、3976萬美元的IPO傭金凈收入掉至第9名、第7名,兩家投行的IPO傭金收入同樣下滑超過90%。
美銀和摩根大通則直接掉出全球前十。前者今年以來IPO傭金凈收入為3045萬美元,相比去年同期減少89.05%,排在第12名;后者IPO傭金凈收入為2519萬美元,排在第14名,收入規模減少93.74%。
瑞信今年的表現也不及去年。Dealogic數據顯示,瑞信IPO傭金凈收入為427萬美元,排在50名開外,去年同期該投行則以2.97億美元排在全球第5位。
此外,知名金融機構坎特·菲茨杰拉德(Cantor Fitzgerald)、瑞銀今年以來的IPO投行傭金凈收入分別為2560萬美元、1426萬美元,同比下滑均超過80%。
關鍵詞: 國際投行
責任編輯:孫知兵
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