上交所總經理蔡建春：推動理性投資、價值投資理念生根落地

新華財經上海3月16日電 3月15日，上海證券交易所（簡稱上交所）與中證中小投資者服務中心（簡稱投服中心）通過視頻方式舉行全面深化合作簽約儀式，簽署合作備忘錄，雙方就持股行權、糾紛調解、維權訴訟、投資者教育、企業培訓以及舉辦投服論壇等達成合作共識。此次簽署合作備忘錄，是雙方深入學習貫徹中國證監會2022年系統工作會議精神和投資者保護工作會議要求的一項具體舉措。上交所和投服中心負責人以及聯絡員代表等出席簽約儀式。

上交所黨委副書記、總經理蔡建春在致辭中表示，引導理性投資、價值投資，是上交所投資者教育和保護工作的核心價值取向。近年來，按照“建制度、不干預、零容忍”的方針，貫徹“四個敬畏、一個合力”的要求，在證監會的統一領導下，在投服中心等兄弟單位的大力支持下，上交所對投資者教育和投保工作的重視程度不斷加深、制度機制不斷完善、投入力度不斷加大、內外合力不斷增強、實際效果不斷彰顯，各項工作取得新的進展。近5年來，滬市上市公司共派發現金股利約5萬億元，有效促進形成價值投資、長期投資理念。2021年以來，滬市超過1600家上市公司召開業績說明會，召開比例近九成，為歷史最高水平，投資者獲得感顯著增強；經過30余年的建設發展，上交所已形成覆蓋股票、債券、基金、期權、公募REITs等多品種的產品體系，不斷擴大與境外資本市場互聯互通，為投資者提供了多元化的財富管理與風險管理的工具；同時，持續加強一線自律監管，有效維護市場良好交易秩序，不斷化解和處置股票質押風險和債券違約風險，提升市場韌性，增強投資者信心，投資者安全感顯著增強；調查顯示，2016年至今，參與股東大會的股東所持表決權的數量占比，由49.50%提升至57.80%，投資者參與公司治理、維護自身合法權益的股東權利意識顯著增強；投資者服務熱線近年來總接聽率始終超過90%，接聽滿意度評價也始終高達99%，投資者對上交所市場服務的滿意度也在顯著增強。

蔡建春表示，深化理性投資、價值投資，應當不斷提升投資者教育和保護的針對性、實效性。在回顧總結過往經驗的同時，也要清醒地認識到，隨著資本市場全面深化改革的持續推進，投資者結構和行為出現新變化，資本市場生態也呈現新趨勢，做好投資者教育和保護工作依然任重道遠。一方面，全面實行股票發行注冊制涉及的投資者群體人數更多、類型更加復雜。交易所作為市場交易的組織者和一線監管的承擔者，必須把投資者保護理念融入股票上市審核、發行定價、持續監管、交易機制和產品創新等各個業務環節。上交所將進一步加強上市公司信息披露監管，防止上市公司概念炒作；督促上市公司建立持續、穩定、科學的分紅機制；持續加強一線自律監管，嚴厲打擊價格操縱、內幕交易等違法違規行為，特別是加強對炒小炒差等市場非理性行為的專項治理力度。另一方面，注冊制帶來的監管理念轉型和關鍵制度創新，對投資者提出了更高要求，投資者的風險管理需求相應上升。為此，上交所將積極推動市場產品創新，加大ETF產品開發和市場推廣力度，積極發展REITs等產品，為投資者提供安全性高、流動性強、交易成本低的新產品，有效拓寬投資者的投資渠道，滿足各類不同投資和風險偏好的投資者的需求。經過18年的發展，上交所ETF市場已經實現了跨越式發展，市值規模已經突破萬億元大關，參與賬戶數超過1150萬戶，是5年前50萬左右參與人數的23倍，特別是越來越多的機構投資者、長期資金開始進入ETF市場，促進A股市場長期投資、價值投資風氣形成。未來，投資者不僅是上市公司的股東，也是債券、基金、期權以及REITs等產品的持有人，上交所也將全面做好各類投資者的教育和引導工作。

蔡建春認為，厚植理性投資、價值投資，應當充分發揮證券公司等市場中介機構主體責任。中介機構是連接投資者和融資者的橋梁，特別是證券公司等市場經營機構，必須深刻認識“看門人”的職責定位，服務好投融資兩方面。從融資端來看，應當促進發揮投資銀行價值發現的作用，加快從通道化、被動管理向專業化、主動管理轉型，切實提升保薦、定價、承銷等核心能力，推動提升信息披露質量，保障投資者的知情權、參與權和收益權。從投資端來看，證券公司等經營機構是投資者參與市場交易的“代理人”，既要切實推進上市公司質量提升，也要強化投資者適當性管理，加快經紀業務向財富管理模式轉型，以客戶服務為中心，真正做到把適當的產品和服務通過適當的方式提供給適當的投資者。在此背景下，上交所也將著力健全“交易所-會員-投資者”三級投資者教育和保護機制，指導會員主動承擔起知識普及、風險揭示、適當性管理等基本義務，推動解決行業發展面臨的痛點、難點問題，督促會員履行好保護投資者合法權益的主體責任，共同推動理性投資、價值投資理念真正生根落地。

蔡建春表示，涵養理性投資、價值投資，應當凝心聚力加快推動形成“大投保”市場生態。近年來，我國資本市場投資者群體不斷壯大、結構發生變化，機構化特征逐步顯現。目前，我國資本市場自然人投資者數量已超過2億人，中小投資者眾多仍然是我國資本市場的基本市情，“羊群效應”“處置效應”等投資者行為特征尚未得到根本轉變。去年，美國華爾街的“游戲驛站”事件也提醒我們，隨著互聯網技術創新和自媒體傳播的發展，投資者的信息來源、學習認知習慣、投資決策理念、交易行為模式出現了一些新的變化，需要我們持續更新對投資者保護工作的認識。因此，做好投資者教育和保護工作的“長期性”依然存在，不僅是交易所一家的事情，也是全行業、全社會的共同責任。一直以來，上交所高度重視與各方的緊密合作，建立了與投服中心、上海金融法院、證監會派出機構、投保機構、媒體單位、會員單位、高校等全方位的合作機制，努力與各方形成合力，積極倡導理性投資、價值投資、長期投資，培育理性成熟的投資文化。本次簽署升級版的合作備忘錄，正是上交所和投服中心密切加強合作，積極助力構建立體化“大投保”工作格局的一項具體舉措。

近年來上交所不斷夯實投資者教育和保護工作的基礎和抓手。完善分層分類的投資者教育體系，累計投放各類投教產品5000余種，打造了一系列投教活動品牌。提升投資者服務熱線接聽滿意度，做好“送上門的群眾工作”，努力讓投資者在每一通來電中感受到上交所服務的溫度。完善上市公司投資者關系管理機制，“我是股東”中小投資者走進上市公司品牌活動已累計帶領投資者實地走進700多家次上市公司，引導投資者深入認識滬市上市公司投資價值。深入推動投資者教育納入國民教育體系，“四合一”進高校合作模式已覆蓋全國31個證監轄區40余所高校，面向高齡投資者以風險揭示為主題的“進社區”活動已覆蓋全國700余個社區，積極引導樹立理性投資氛圍。

據介紹，下一步，上交所將進一步踐行初心使命、站穩人民立場，圍繞“穩增長、防風險、促改革”目標，貫徹“大投保”理念，充分發揮上交所平臺和生態優勢，聚焦資本市場改革發展和投資者合法權益保護的新情況新問題，與投服中心在持股行權、糾紛調解、維權訴訟、投資者教育、企業培訓等領域深化合作，著力推動解決投資者關心的實際問題，持續加強理性投資、價值投資理念的引導，積極構建公開、公平、公正的市場環境，不斷增強投資者獲得感，共同推動投資者保護事業邁上新臺階。

關鍵詞： 價值投資理念