3月新能源汽車批售42-45萬全年銷量有望突破600萬

2022-03-16 09:31:31來源：智通財經

中信建投證券發布新能源汽車研報稱，供給端來看，3月排產環比如期恢復，上游漲價并未對電池排產形成壓制;需求端來看，行業需求持續旺盛，包括比亞迪(002594.SZ)、廣汽埃安、特斯拉(TSLA.US)等車企漲價基本未影響到訂單情況，預計國內3月新能源汽車批售42-45萬，全年銷量有望突破600萬。推薦各環節龍頭企業恩捷股份(002812.SZ)、億緯鋰能(300014.SZ)、容百科技(688005.SH)、華友鈷業(603799.SH)、中偉股份(300919.SZ)、芳源股份(688148.SH)、科達利(002850.SZ)、天賜材料(002709.SZ)、星源材質(300568.SZ)、新宙邦(300037.SZ)等。

主要觀點如下：

2022年2月國內新能源車產量36.7萬輛，同比+198%，環比-19%;銷量33.3萬輛，同比+204%，環比-23%。其中乘用車產量35.3萬輛，環比-19.2%;銷量(含出口)32.1萬輛，環比-23%;滲透率22%，環比+2.3pct，創歷史新高;

受春節假期影響，2月屬于全年最淡季，歷年銷量環比下降35-45%，但今年2月受益于特斯拉、比亞迪兩個頭部車企銷量環比基本持平，疊加吉利、南北大眾等降幅較低，新能源車銷量超市場預期，具體來看：

1)分級別看，

受上游碳酸鋰持續漲價影響，小車盈利能力受損，各家車企的小車車型減產或停產，導致A00+A0級車銷量環比下跌，包括五菱宏光MINI、長城黑貓/白貓、奇瑞eQ、奔奔等車型環比下滑40-60%，占比繼續環比下滑7pct至32%;A級車受比亞迪秦/宋銷量環比逆勢持平甚至增長帶動，占比環比+3pct至31%;B級車受到特斯拉M3/MY環比基本持平以及比亞迪唐環比增長帶動，占比環比+4pct至35%。

2)分企業看，比亞迪2月銷量8.7萬輛，環比-6%，市占率達28%，市占率環比+5%，延續車企銷冠，王朝網占據銷量主力的同時，比亞迪的車型銷售結構趨向多元化;特斯拉2月批售5.7萬輛，環比-6%，其中出口3.3萬輛，內銷2.4萬輛。比亞迪和特斯拉在2月春節放假一周的淡季中銷量不淡，銷量基本維持住1月水平，超市場預期。上通五菱位居第三，月銷2.6萬輛，但產量高達3.92萬輛，主要系春節放假無法實現交付;蔚來、理想和小鵬2月銷量分別為0.6、0.5和0.6萬輛，環比下降30-50%，合計市占率環比-2pct至 7%。

3)分車型看，2月銷量前三名為特斯拉Model Y、Model 3和宏光MINI，以上車型本月銷量均突破2萬輛，其中Model Y月銷3.2萬輛，環比-2%，Model 3月銷2.4萬輛，環比-9%，特斯拉當前漲價影響式微，訂單良好、排產飽滿;宏光MINI月銷2.2萬輛，環比-40%。比亞迪宋DM、秦plus dmi、唐DM分列4-6位，月銷均突破萬輛，其中宋DM、唐DM實現環比正增13-16%;比亞迪漢EV、海豚、秦plus ev位列7/8/10位，月銷8-9千輛。