資深新三板評(píng)論人周運(yùn)南:新三板分層制度再改革創(chuàng)新層提效擴(kuò)容
新華財(cái)經(jīng)北京3月7日電 3月4日,全國股轉(zhuǎn)公司制定并發(fā)布實(shí)施了最新《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)分層管理辦法》,配套修訂了《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)分層調(diào)整業(yè)務(wù)指南》,并同步發(fā)布通知明確了2022年創(chuàng)新層進(jìn)層實(shí)施工作安排。
筆者發(fā)現(xiàn),市場(chǎng)分層是新三板的重要基礎(chǔ)性制度,更是新三板市場(chǎng)的特色制度安排,自2016年5月27日首次發(fā)布《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司分層管理辦法(試行)》以來,分層管理辦法也與時(shí)俱進(jìn)地修訂了4次,修訂之路也正是新三板改革全面深化的真實(shí)寫照。本次分層管理制度升級(jí)為5.0版,有利于充分發(fā)揮創(chuàng)新層承上啟下的樞紐作用,進(jìn)一步強(qiáng)化創(chuàng)新層作為北交所申請(qǐng)企業(yè)成長(zhǎng)的“孵化器”、發(fā)展的“加速器”和市場(chǎng)生態(tài)的“穩(wěn)定器”,與北交所共同打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地,新三板正式進(jìn)入了北交所時(shí)代的新分層。
筆者認(rèn)為,新分層辦法是為適應(yīng)北交所設(shè)立的新形勢(shì),遵循“新三板基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層與北交所層層遞進(jìn)”的新市場(chǎng)結(jié)構(gòu),實(shí)施創(chuàng)新層提效擴(kuò)容新改革舉措,實(shí)現(xiàn)北交所開源增質(zhì)新常態(tài)。
增質(zhì)提效具體表現(xiàn)在以下五個(gè)方面:
一是提高了每年晉升創(chuàng)新層的時(shí)間效率:由每年集中一次提高到了6次,同時(shí)掛牌即進(jìn)創(chuàng)新層的現(xiàn)象也將常態(tài)化。
二是提升了投資者數(shù)量效率:弱化了創(chuàng)新層的投資者數(shù)量要求,晉層和保層均取消合格投資者人數(shù)不少于50人的要求,降低了不必要的擴(kuò)股東行為。
三是加強(qiáng)了與北交所的匹配效率:對(duì)應(yīng)申請(qǐng)北交所的4項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn),創(chuàng)新層也從3個(gè)標(biāo)準(zhǔn)匹配為4個(gè),將第2款中的年復(fù)合增長(zhǎng)率由50%下調(diào)為30%,與北交所保持了一致,同時(shí)看齊北交所新增了研發(fā)類晉層標(biāo)準(zhǔn)。
四是豐富了融資效率:在定向增發(fā)和優(yōu)先股基礎(chǔ)之上,新增將可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行金額納入累計(jì)發(fā)行融資,引導(dǎo)掛牌企業(yè)重視利用可轉(zhuǎn)債融資。
五是優(yōu)化了做市效率:標(biāo)準(zhǔn)4采取做市交易方式的公司,做市商家數(shù)由不少于6家調(diào)整為不少于4家,認(rèn)可做市效率。
根據(jù)修訂后的分層管理制度,全國股轉(zhuǎn)公司同步發(fā)布了2022年創(chuàng)新層進(jìn)層實(shí)施工作安排的通知,今年擬實(shí)施4次創(chuàng)新層進(jìn)層實(shí)施工作,分別以3月31日、4月29日、5月31日和8月31日為進(jìn)層啟動(dòng)日。
今年是新三板分層的第7個(gè)年度,隨著北交所吸引力的放大、創(chuàng)新層晉層效率的提升,在當(dāng)前1216家創(chuàng)新層的基礎(chǔ)之上,今年創(chuàng)新層家數(shù)應(yīng)該會(huì)創(chuàng)歷史新高,高于2017年第二年度分層創(chuàng)下的1393家創(chuàng)新層企業(yè)記錄,突破1500家是大概率事件。
基數(shù)更多、質(zhì)量更優(yōu)的創(chuàng)新層企業(yè)資源,將是北交所最好的后備軍,為北交所輸送更多的生力軍,助力北交所上規(guī)模上效率。(作者:資深新三板評(píng)論人周運(yùn)南)
關(guān)鍵詞: 改革創(chuàng)新
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