多只公募基金凈值回撤超20% 新基金操盤手“安全建倉”策略分化

開年以來市場調整，大批主動權益基金凈值遭遇回撤。

記者統計數據顯示，今年以來至3月2日，770只（分份額統計）普通股票型基金中有734只均為虧損狀態，占比超過95%。

在這個背景下，近期成立的基金也出現了不同建倉策略。

據記者了解，年初一些新發基金成立后建倉節奏已經相對緩慢。

“開年以來市場調整，建倉節奏確實有所放緩。”3月3日，北京一位管理一只新成立一個月左右的權益基金的基金經理告訴記者，“不過近期市場有所企穩，可以稍微加快一些建倉節奏。”

基金凈值回撤

根據記者統計，今年以來截至3月2日，普通股票基金的平均收益為-8.97%，平均最大回撤超過11%；偏股混合型基金的平均收益為-8.75%，平均最大回撤為10.52%。

整體來看，今年以來截至3月2日，在近6000只（分份額統計）主動權益基金中，有100只基金的最大回撤超過20%。

主動權益基金中回撤最大的是東方人工智能主題，該基金在這段時間內的最大回撤為-28.4%。而今年以來截至3月2日，這只基金已經虧損超過22%。

2021年四季報數據顯示，這只基金重倉股包括三七互娛、完美世界、世紀華通、芒果超媒等個股，前十大重倉股在2021年四季度區間內均為收漲，其中中文在線漲幅接近170%。

然而今年以來，該基金重倉的多只個股股價走勢急轉直下。譬如中文在線，截至3月3日，其2022年下跌超過33%、完美世界跌超35%、芒果超媒跌近42%。

從收益來看，今年以來跌超20%的基金還有南方產業智選、中郵戰略新興產業、恒越品質生活、中信建投醫藥健康、銀華體育文化、長城久祥、同泰遠見以及中郵健康文娛。

幾只基金年內回撤亦均超過20%。

“今年到目前為止的關鍵詞是低估值、周期、成長，去年的關鍵詞是中小盤、成長、周期。” 海富通基金量化投資部基金經理陳林海表示。

其認為，今年以來，寬基指數表現差距不大，大小盤風格不是核心矛盾。

也是因此，風格切換之下熱門賽道輪番調整。一些在2021年業績表現突出的基金，在今年開年即遭遇回撤，收益排行榜單則已完全打亂。

數據顯示，今年以來截至3月2日，萬家宏觀擇時多策略成為主動權益基金的收益冠軍，該基金年內回報為19.55%，其次則是萬家新利，該基金年內回報為18.4%。

這兩只基金均由黃海擔任基金經理，從持倉上來看其偏好低估值，兩只基金均重倉房地產和能源板塊。

相反，這兩只基金在2021年則為虧損狀態，兩只基金分別虧了9.18%和3.18%。

“1月份至2月初市場面臨經濟下行壓力大，但對穩增長效果的懷疑無法證偽的階段，殺的是盈利預期及估值端的風險偏好，因此短期市場出現較為明顯的下行。”陳林海表示。

新基金建倉趨緩

在基金凈值遭遇大幅回撤的同時，新發基金的建倉節奏也出現放緩的趨勢。

據梳理，在可統計的304只（分份額統計）今年以來成立的主動權益基金中，有170只基金的凈值波動幅度尚不超過2%。

這其中成立最早的基金成立時間在1月5日，在1月份成立的基金共有100只。

其中不乏知名基金經理管理的基金。譬如馮明遠管理的信達澳銀智遠三年持有、韓創管理的大成聚優成長、李曉星管理的銀華心選一年持有、陶燦管理的建信沃信一年持有、任相棟管理的興證全球合衡三年持有、韓廣哲管理的金鷹時代先鋒等等。

從受訪基金經理的反饋來看，多位基金經理因考慮市場情況而對于新基金的建倉有所放緩。

上海一位基金經理表示其更看重配置的整體安全性。“建倉會重點以中證800的表現作為壓力測試參考。整體上，在建倉期的3個月內，在3~12周的時間采取以時間等權方式建倉。”上述基金經理告訴記者。

不過，不同風格策略以及不同行業的基金經理對建倉節奏的把握也有差異。

一位長期跟蹤新能源、環保板塊的基金經理受訪指出，“站在當下時點，綠電板塊就是較好買點，在建倉或加倉的角度上可以采取積極的策略。”

其認為，目前電價邏輯的進展比此前預期的更好。一方面，全國統一電力市場政策出臺，2025年初步市場化、2030年建成市場化的時間節點明確，新能源發電將提升市場化比例，市場化的推進將進一步提升新能源發電資產的回報率；另一方面，煤電電價受到煤價的強力支撐，新能源發電、核電市場化的部分也跟隨火電電價上漲。

“當前位置絕大部分綠電公司的股價，跟去年底的股價位置是一樣的，市場并沒有進一步定價，其次最近3個月綠電板塊的積極變化也沒有定價。目前主要的電力標的在2022年PE只有10倍水平，仍然非常便宜。”前述基金經理表示。

從數據來看，也有多只新基金建倉相對較快。

譬如肖瑞瑾管理的博時回報嚴選，該基金在今年2月8日成立，截至3月2日，該基金的凈值漲幅超過3.5%；1月25日成立的東吳新能源汽車，凈值漲幅也超過3%。

而按照前述基金經理說法，目前市場企穩或可加快建倉節奏。

多只基金募集失敗

對于上周以來的市場變動，廣發基金指出，上周市場出現了一定程度的“風格切換”，年初以來表現較弱的成長風格出現反彈，而前期表現好的低估值行業表現靠后。

其原因則包括，一是市場對美聯儲緊縮預期的降溫帶來美債實際利率的走弱；二是信貸放量、交易調整結束后市場悲觀情緒改善，“防御”訴求有所下行；三是穩增長板塊的高頻數據未得到驗證，而高景氣成長板塊的盈利預期在改善。

不過，市場對于后續成長及價值風格走向如何仍有一定分歧。

“在穩增長政策仍在加碼，國內信貸結構未現明顯改善跡象之前，預計市場仍將遵循穩增長路徑演繹，對于價值股的偏好仍將更強。短期的成長股反彈參與難度較大。”中歐基金認為。

事實上，從公募基金發行來看，市場依舊熱度不高。

3月2日，創金合信甄選宣告募集失敗。至此，今年以來募集失敗的基金上升至6只。

創金合信甄選是一只偏債混合基金，該基金于2021年12月13日開始募集，2022年2月28日募集期滿。

此前已經發行失敗的5只基金則是德邦銳豐、寶盈鴻翔、平安中證港股通消費主題ETF、同泰同享以及中銀證券國證新能源車電池ETF。分別是兩只債券型基金、兩只ETF、以及同樣為偏債混合基金的同泰同享。

數據顯示，今年以來截至 3月3日，公募基金總發行數量為1142.27億份，平均發行數量僅8.16億份。

關鍵詞： 公募基金