A股保險板塊近兩月表現(xiàn)強勢 年報發(fā)布在即,轉(zhuǎn)型期業(yè)績?nèi)绾危?/h1>
近期,在A股市場中,保險板塊表現(xiàn)相對強勢,年初至今微跌0.8%,明顯好于其他板塊。上市險企2021年年報即將發(fā)布,轉(zhuǎn)型中業(yè)績?nèi)绾危謱ΡkU板塊產(chǎn)生哪些影響?
凈利潤增速或有所放緩
國泰君安非銀金融行業(yè)首席分析師劉欣琦認為,2021年,受制于權(quán)益市場疲弱,導(dǎo)致投資收益貢獻不及預(yù)期,以及750天國債收益率曲線下行趨勢小幅放緩,導(dǎo)致準(zhǔn)備金計提同比低于預(yù)期,預(yù)計各家上市險企歸母凈利潤增速有所放緩,判斷除中國平安受制于投資端的減值計提壓力較大預(yù)計面臨負增長外,其余上市險企均將實現(xiàn)正增長。
劉欣琦表示,當(dāng)前保險行業(yè)仍處在向高質(zhì)量轉(zhuǎn)型過程中必經(jīng)的陣痛期,但仍然看好保險行業(yè)長期滿足客戶健康管理和養(yǎng)老需求的發(fā)展前景。
在劉欣琦看來,上市險企在行業(yè)向高質(zhì)量轉(zhuǎn)型過程中先試先行,積極布局健康管理服務(wù)和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè),最有可能率先走出瓶頸,帶領(lǐng)行業(yè)進入下一輪快速發(fā)展期。但當(dāng)前大健康、大養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)仍在布局中,同時負債端面臨人力規(guī)模下滑,但人均產(chǎn)能提升不及預(yù)期等問題,導(dǎo)致基本面持續(xù)在底部徘徊,預(yù)計還需給予上市險企轉(zhuǎn)型時間。短期市場風(fēng)險偏好降低,有利于低估值、高股息的保險板塊。同時在穩(wěn)增長預(yù)期下,有利于改善市場對保險資產(chǎn)端潛在風(fēng)險的悲觀預(yù)期。
值得一提的是,由于去年保險股表現(xiàn)平淡,公募基金對于保險股的倉位已經(jīng)降至歷史新低。
據(jù)浙商證券統(tǒng)計,截至2021年三季度末,公募基金對保險股的重倉持股占保險股市值比例降至0.88%,較2020年末下降1.4個百分點,持倉占比處于歷史低位。
不過,外資卻在逆勢進場,悄悄“抄底”。截至2021年底,北向資金對中國人保、中國太保、中國人壽、新華保險的持股比例都出現(xiàn)明顯上升。
行業(yè)供需存在錯配
2021年全年,保險公司原保險保費收入4.5萬億元,同比增長4.1%;賠款與給付支出1.6萬億元,同比增長14.1%;新增保單數(shù)量489億件。
劉欣琦指出,細分來看,在壽險領(lǐng)域,2021年上市險企新單保費前高后低,究其原因,在互聯(lián)網(wǎng)保險、惠民保等教育影響下,客戶對保險保障的認知水平不斷提升,而保險公司傳統(tǒng)的粗放式人力發(fā)展模式下,代理人的銷售能力不足以滿足客戶提升的需求,從而導(dǎo)致行業(yè)供需錯配,代理人銷售難度加大,收入降低,面臨脫落。
2021年上市險企的財險保費增速分化,其中平安財險和太平財險均主動控制低質(zhì)量業(yè)務(wù)增速,保費面臨負增長,而人保財險和太保財險得益于非車快速增長,保費實現(xiàn)正增長。承保盈利方面,預(yù)計車險保費充足度下行,以及非車行業(yè)競爭加劇,將使得上市險企綜合成本率總體小幅抬升,但頭部三大險企仍然能夠?qū)崿F(xiàn)承保盈利。預(yù)計除平安財險外,其余上市險企的財險綜合成本率有所抬升。
目前,上市險企2022年1月保費已經(jīng)出爐。2022年1月,中國平安原保險保費收入1364.86億元,同比增長1.21%;中國人保原保險保費收入1155.12億元,同比增長17.89%;中國太保原保險保費收入768.95億元,同比增長2.29%。
從壽險市場看,2022年1月,中國人壽原保險保費收入2072億元,同比下降5.34%;新華保險原保險保費收入358.68億元,同比增長3.57%。
轉(zhuǎn)型中的壽險頗受市場關(guān)注。開源證券分析師高超認為,2022年1月壽險總保費同比承壓,預(yù)計新單保費受同期高基數(shù)、隊伍規(guī)模下降、保障需求釋放較弱以及春節(jié)時點提前影響有所承壓,續(xù)期保費增幅未能填補新單降幅。考慮到業(yè)務(wù)經(jīng)營節(jié)奏受到春節(jié)假期影響,預(yù)計2月新單價值同比改善概率較低。此外,由于主銷產(chǎn)品多為規(guī)模型產(chǎn)品,價值率相對較低,新單價值同比或承壓。
“當(dāng)前壽險行業(yè)面臨的短期挑戰(zhàn),是行業(yè)結(jié)構(gòu)與新的供求平衡形成的陣痛。從保險密度、深度,以及保障額度、人均GDP等指標(biāo)看,未來壽險市場潛力仍然十分巨大,壽險行業(yè)仍處于大有可為的戰(zhàn)略發(fā)展機遇期,應(yīng)該積極堅定高質(zhì)量轉(zhuǎn)型,摒棄粗放式發(fā)展模式。”某壽險公司負責(zé)人表示。
關(guān)鍵詞:
表現(xiàn)強勢
責(zé)任編輯:孫知兵
免責(zé)聲明:本文僅代表作者個人觀點,與太平洋財富網(wǎng)無關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實,對本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾,請讀者僅作參考,并請自行核實相關(guān)內(nèi)容。
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劉欣琦表示,當(dāng)前保險行業(yè)仍處在向高質(zhì)量轉(zhuǎn)型過程中必經(jīng)的陣痛期,但仍然看好保險行業(yè)長期滿足客戶健康管理和養(yǎng)老需求的發(fā)展前景。
在劉欣琦看來,上市險企在行業(yè)向高質(zhì)量轉(zhuǎn)型過程中先試先行,積極布局健康管理服務(wù)和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè),最有可能率先走出瓶頸,帶領(lǐng)行業(yè)進入下一輪快速發(fā)展期。但當(dāng)前大健康、大養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)仍在布局中,同時負債端面臨人力規(guī)模下滑,但人均產(chǎn)能提升不及預(yù)期等問題,導(dǎo)致基本面持續(xù)在底部徘徊,預(yù)計還需給予上市險企轉(zhuǎn)型時間。短期市場風(fēng)險偏好降低,有利于低估值、高股息的保險板塊。同時在穩(wěn)增長預(yù)期下,有利于改善市場對保險資產(chǎn)端潛在風(fēng)險的悲觀預(yù)期。
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劉欣琦指出,細分來看,在壽險領(lǐng)域,2021年上市險企新單保費前高后低,究其原因,在互聯(lián)網(wǎng)保險、惠民保等教育影響下,客戶對保險保障的認知水平不斷提升,而保險公司傳統(tǒng)的粗放式人力發(fā)展模式下,代理人的銷售能力不足以滿足客戶提升的需求,從而導(dǎo)致行業(yè)供需錯配,代理人銷售難度加大,收入降低,面臨脫落。
2021年上市險企的財險保費增速分化,其中平安財險和太平財險均主動控制低質(zhì)量業(yè)務(wù)增速,保費面臨負增長,而人保財險和太保財險得益于非車快速增長,保費實現(xiàn)正增長。承保盈利方面,預(yù)計車險保費充足度下行,以及非車行業(yè)競爭加劇,將使得上市險企綜合成本率總體小幅抬升,但頭部三大險企仍然能夠?qū)崿F(xiàn)承保盈利。預(yù)計除平安財險外,其余上市險企的財險綜合成本率有所抬升。
目前,上市險企2022年1月保費已經(jīng)出爐。2022年1月,中國平安原保險保費收入1364.86億元,同比增長1.21%;中國人保原保險保費收入1155.12億元,同比增長17.89%;中國太保原保險保費收入768.95億元,同比增長2.29%。
從壽險市場看,2022年1月,中國人壽原保險保費收入2072億元,同比下降5.34%;新華保險原保險保費收入358.68億元,同比增長3.57%。
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“當(dāng)前壽險行業(yè)面臨的短期挑戰(zhàn),是行業(yè)結(jié)構(gòu)與新的供求平衡形成的陣痛。從保險密度、深度,以及保障額度、人均GDP等指標(biāo)看,未來壽險市場潛力仍然十分巨大,壽險行業(yè)仍處于大有可為的戰(zhàn)略發(fā)展機遇期,應(yīng)該積極堅定高質(zhì)量轉(zhuǎn)型,摒棄粗放式發(fā)展模式。”某壽險公司負責(zé)人表示。
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