智云健康再次遞表港交所 互聯網醫療企業迎上市“又一春”？

2022年2月28日，港交所披露，智云健康科技集團(簡稱“智云健康”)再次向港交所主板遞交上市申請，摩根士丹利、摩根大通為聯席保薦人。在此之前的2021年8月27日，智云健康曾向港交所遞交過上市申請表，但最終失效。

根據智云健康公布的未經審計的截至2021年12月31日的年度財務信息，公司2021年實現收入17.5億元，與2020年8.39億元的收入相比，增長109%；公司的經營性虧損也從2020年的虧損8.36億元收窄至虧損6.96億元。

智云健康二度闖關港交所

智云健康發布的招股書顯示，公司為醫院和藥店提供醫療用品和SaaS產品，為制藥公司提供數字營銷服務，為患者提供在線問診和處方開具，所有業務均圍繞慢病管理。公司一直并預期在不久的將來繼續通過向醫院和藥店銷售醫療用品。

公司的收入主要來自三個方面：院內解決方案、藥店解決方案、個人慢病管理解決方案及其他。2021年度財務數據顯示，報告期內，公司實現毛利潤5.7億元，同比增長144.9%；毛利率由2020年的27.7%增至2021年的32.4%，主要是由利潤更高的業務（包括數字營銷服務及藥店SAAS）收入貢獻增加所致。

公司的院內解決方案包括醫院用品、醫院SaaS、數字營銷服務，2021年總計實現收入約12.7億元。藥店解決方案包括藥店用品、藥店SaaS，報告期內實現收入約3.5億元。個人慢病管理解決方案及其他業務實現收入約1.34億元。

招股書還顯示，智云健康2020年調整后凈虧損6.4億元，凈虧損率75.8%。2021年調整后凈虧損低于4.8億元，凈虧損率低于27%。調整項完整披露后，公司的凈虧損將進一步降低。

廣州圓石投資醫藥行業首席研究員李益峰向記者表示，智云健康二次交表赴港上市，表明公司已進入全新發展階段。公司深度聚焦慢病管理，從一開始就“躺”在巨大的藍海市場。在藥店服務數量上，截至2021年6月份，中國已有超過15萬家藥店安裝了智云健康藥店SaaS系統，覆蓋率達29%。就藥店安裝數量和服務患者數量而言，智云健康現已成為中國最大的藥店SaaS產品提供商。疫情發生后，競爭加劇倒逼企業迅速迭代，公司的核心優勢也在不斷更迭，“組織能力建設”已成為互聯網醫療企業的核心競爭力。

多家互聯網醫療企業再遞表

疫情常態化的2021年，互聯網醫療企業迎來上市潮，微醫、叮當健康、智云健康、思派健康、圓心科技等均遞交了上市申請書。不過，這些企業交完招股書后遲遲不見進展，有些公司的IPO申請已經“失效”。

2月25日，思派健康科技有限公司（下稱“思派健康”）再度在港交所公開遞交招股書，準備在港交所主板上市，這也是思派健康的第二次遞表。此前，思派健康曾于2021年8月6日遞交上市申請，但未能在6個月內通過聆訊而失效。

多次傳出上市消息的微醫在2021年4月份遞交了港交所上市申請。但該申請目前也處于“失效”狀態。

“微醫赴港上市雖然暫時遇阻，但后續還會繼續推進，未來應該有機會實現上市。個別企業上市受阻，會對其他企業的上市產生一定影響，但更多的影響是為其他企業的后續闖關提供一定的指引，對行業的良性發展會有積極促進作用。同時，這也是在提醒投資人，在符合政策監管的前提下，與大幅虧損的企業相比，能做到穩定盈利的互聯網醫療企業的上市確定性會更高。”東方高圣常務副總經理瞿镕向記者表示。

值得一提的是，在港股上市的互聯網醫療巨頭阿里健康及京東健康，在經歷了疫情的“洗禮”后，如今估值已大幅回調。與之相比，二次遞表的智云健康、思派健康的發展前景又將如何？本報對此將繼續關注。

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