養(yǎng)老FOF突飛猛進(jìn)規(guī)模超千億:監(jiān)管倡長期投資 未來如何布局?
規(guī)模突破千億元,發(fā)展駛?cè)肟燔嚨赖酿B(yǎng)老FOF迎來監(jiān)管指導(dǎo)。
日前,有業(yè)內(nèi)人士表示,監(jiān)管機(jī)構(gòu)鼓勵基金公司發(fā)行三年及以上持有期的養(yǎng)老目標(biāo)FOF,同時引導(dǎo)基金公司暫停三年期以下養(yǎng)老目標(biāo)基金的上報,已經(jīng)上報的產(chǎn)品也會暫緩審批,目的是倡導(dǎo)長期投資理念,引導(dǎo)基民長期投資。
對此,記者采訪了業(yè)內(nèi)多家基金公司,多數(shù)公募基金表示未收到相關(guān)監(jiān)管通知,也有國內(nèi)某大型公募基金人士證實,公司相關(guān)部門有收到監(jiān)管層窗口指導(dǎo),但并非一刀切。
具體而言,鼓勵發(fā)行持有期三年及以上的產(chǎn)品,對持有期三年以下養(yǎng)老產(chǎn)品將審慎對待。
華南某公募基金人士表示,鼓勵投資者長期持有,有助力實現(xiàn)養(yǎng)老金的長期投資目標(biāo),“但是,當(dāng)下多數(shù)投資人尚未形成長期投資的理念,因此監(jiān)管指導(dǎo)對基金市場可能有一定短期影響,長期來看是有利于市場的穩(wěn)定發(fā)展。”
興證全球基金FOF投資與金融工程部總監(jiān)、養(yǎng)老金管理部總監(jiān)林國懷表示,養(yǎng)老投資中很重要的是時間復(fù)利下的長期穩(wěn)健增值,而非擇時和短期收益。
在養(yǎng)老第三支柱漸行漸近之際,公募養(yǎng)老FOF如何能立足長遠(yuǎn)明確自身定位?
規(guī)模突破千億
經(jīng)過三年多的發(fā)展,養(yǎng)老FOF產(chǎn)品逐漸被投資者和市場所認(rèn)可,產(chǎn)品規(guī)模也突破了千億元。
數(shù)據(jù)顯示,截至3月1日,養(yǎng)老目標(biāo)基金共計160(A/C合并統(tǒng)計)只,管理規(guī)模達(dá)到1150億元。
目前,養(yǎng)老目標(biāo)基金采用FOF形式運作,旨在為投資者養(yǎng)老金服務(wù),目的之一是引導(dǎo)投資者更合理地配置資產(chǎn),以獲取長期、穩(wěn)健收益。
策略上,養(yǎng)老FOF主要分為目標(biāo)日期策略和目標(biāo)風(fēng)險策略。目標(biāo)日期基金以投資者退休日期為目標(biāo),根據(jù)不同生命階段風(fēng)險承受能力調(diào)整投資配置。目標(biāo)風(fēng)險策略是要在不同時間保持資產(chǎn)組合的風(fēng)險恒定,投資者可在自身風(fēng)險允許的范圍內(nèi),選擇風(fēng)格相符的目標(biāo)風(fēng)險基金。
2018年8月3日,首批養(yǎng)老目標(biāo)基金獲證監(jiān)會批文,標(biāo)志著國內(nèi)養(yǎng)老目標(biāo)基金啟航。
此后,養(yǎng)老FOF基金規(guī)模逐步增長,到2021年三季度末,國內(nèi)養(yǎng)老FOF基金總規(guī)模已達(dá)到1063.39億元。
不僅如此,截至2021年底,全市場成立一年以上的養(yǎng)老FOF基金都取得了正收益,平均年化回報達(dá)到11.29%。
“這兩年因為是結(jié)構(gòu)性的市場環(huán)境,F(xiàn)OF業(yè)績帶給投資人的體驗非常不錯,實現(xiàn)了從0到1的突破。”在接受記者采訪時,平安基金養(yǎng)老投資總監(jiān)高鶯認(rèn)為,目前FOF規(guī)模突破了2000億元,占比公募基金總規(guī)模不到1%,而美國的養(yǎng)老FOF占整個公募基金的體量超過12%,因此,未來公募FOF的市場空間值得期待。
一年期養(yǎng)老FOF規(guī)模超七成
在目前的養(yǎng)老目標(biāo)基金中,從不同類型的養(yǎng)老FOF來看,養(yǎng)老一年FOF規(guī)模最大,占比超過七成,數(shù)量最多的是養(yǎng)老三年FOF。
中信證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至2021年四季度末,養(yǎng)老目標(biāo)日期型FOF產(chǎn)品共有66只,合計規(guī)模為169.08億元;目標(biāo)風(fēng)險型FOF產(chǎn)品89只,合計規(guī)模為899.61億元,總體規(guī)模突破了千億元。但在其中,目標(biāo)風(fēng)險型FOF當(dāng)前是養(yǎng)老FOF的主流。而在目標(biāo)風(fēng)險型FOF中,一年期產(chǎn)品占比高達(dá)89.05%。
截至3月1日,在市場上已經(jīng)有160只養(yǎng)老目標(biāo)FOF中,一年期產(chǎn)品有54只,三年期產(chǎn)品63只,而五年期產(chǎn)品僅有22只。
從單個產(chǎn)品規(guī)模上來看,由于封閉期的原因,目前規(guī)模較大的產(chǎn)品中仍然是一年期養(yǎng)老FOF的數(shù)量較多。
據(jù)Wind數(shù)據(jù),今年以來申報的養(yǎng)老目標(biāo)FOF一共有5只,分別是中融養(yǎng)老日期2045三年持有期混合FOF、中銀安康穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有期混合FOF、工銀瑞信積極養(yǎng)老目標(biāo)五年持有期混合發(fā)起式FOF、申萬菱信養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年持有期混合發(fā)起式FOF,以及華夏福源養(yǎng)老目標(biāo)日期2045三年持有期混合發(fā)起式FOF。
除了中銀基金申報的是一年持有期的養(yǎng)老目標(biāo)FOF,其余幾只產(chǎn)品均為三年及以上持有期。
有基金業(yè)內(nèi)人士分析,封閉期越長,基金越難募集,基金公司為了好發(fā)行,更傾向申報封閉期相對更短的養(yǎng)老目標(biāo)FOF。
事實上,對于大多數(shù)尚未形成長期投資的理念的投資人來說,產(chǎn)品的封閉期相對較長、短期收益水平不高,很難在初期被認(rèn)可。
未來如何突圍?
在養(yǎng)老第三支柱漸行漸近之時,公募養(yǎng)老FOF將面臨著普通開放式基金、銀行理財產(chǎn)品等其他金融產(chǎn)品的競爭,養(yǎng)老FOF將如何突圍?
申萬宏源證券研究員鄧虎認(rèn)為三年養(yǎng)老FOF需要適度進(jìn)攻。
據(jù)此前出臺的《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引(試行)》,養(yǎng)老目標(biāo)基金定期開放的封閉運作期或投資人最短持有期限不短于1年、3年或5年的,基金投資于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金(含商品期貨基金和黃金ETF)等品種的比例合計原則上不超過30%、60%、80%,持有期越長的養(yǎng)老目標(biāo)基金權(quán)益資產(chǎn)倉位上限越高。
目前,滿足養(yǎng)老目標(biāo)的FOF仍然在封閉期和權(quán)益比例上有一定的關(guān)系,五年封閉期產(chǎn)品的規(guī)模不大且銷售難度高,因此三年封閉期、60%權(quán)益比例的養(yǎng)老目標(biāo)FOF仍然是當(dāng)前主要的權(quán)益養(yǎng)老FOF。
鄧虎通過研究提出,三年期養(yǎng)老FOF可以適度提升進(jìn)攻性,在60%的權(quán)益?zhèn)}位下提升組合的風(fēng)險收益比。
實際上,在目前的養(yǎng)老FOF產(chǎn)品中,三年期產(chǎn)品收益更優(yōu)。
截至3月1日,南方養(yǎng)老2035三年、華夏養(yǎng)老2040三年、中歐預(yù)見養(yǎng)老2035三年近三年的收益分別達(dá)到了53.70%、51.88%、51.48%,是養(yǎng)老FOF中近三年回報最高的三只產(chǎn)品。
鄧虎表示,穩(wěn)健風(fēng)格養(yǎng)老產(chǎn)品隨著銀行理財和保險的參與,未來產(chǎn)品的競爭勢必十分激烈,在倉位可以控制波動的前提下,多元資產(chǎn)對于固收+FOF的優(yōu)勢未必是分散化,而有可能是在股債資產(chǎn)表現(xiàn)不佳時通過多元資產(chǎn)實現(xiàn)絕對收益。
責(zé)任編輯:孫知兵
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