估值或已調整到位 百億級基金經理看多消費股

新華財經上海2月14日電（記者王彭）伴隨消費板塊的持續調整，去年消費主題基金整體表現欠佳，多只基金跌幅超過10%。今年以來，A股市場大幅震蕩，消費主題基金繼續調整。站在當前時點，消費板塊能否在今年迎來反轉？百億級基金經理是如何看待消費領域的投資機會的？投資者又該如何選擇？

多位百億級基金經理認為，消費結構升級、行業份額向優質龍頭公司集中的趨勢較為明顯，隨著新冠肺炎疫情擾動效應減弱、居民收入增加和邊際消費傾向提升，以及消費行業估值已處于合理水平，消費板塊今年有望迎來投資機會。

展望一季度，交銀施羅德內需增長一年持有期混合基金經理韓威俊表示，對消費行業的態度從中性調整為樂觀。經過去年一年的調整，與全市場估值水平相比，消費板塊估值水平基本上已回到合理水平，估值向下的風險較小。

“我們持續看好消費行業的投資機會。我們始終堅信，中國內需市場廣闊，消費潛力巨大。伴隨居民生活水平的不斷提高以及人們對美好生活的向往，中國消費行業有望保持穩健增長，這是最為確定的投資機會之一。同時，中國處在一輪巨大的消費結構升級浪潮中，這個浪潮將持續很多年?！眳R添富消費行業混合基金經理胡昕煒稱。

博時新興消費主題混合基金經理曾鵬認為，消費股系統性機會在下半年會好于上半年。從細分領域來看，曾鵬重點看好三類機會：第一，生豬養殖板塊周期反轉的投資機會，以及種業擴容和種子周期反轉的機會。第二，在消費行業中尋找順周期領域的機會，如地產鏈條中開工端的投資機會。第三，必需消費品有望實現困境反轉，排序上優于可選消費品，優先選擇地位鞏固、可以順利傳導價格壓力且估值合理的細分賽道龍頭。

中歐悅享生活混合基金經理郭睿將可能具備投資機會的消費標的劃分為五類資產：第一，未來業績高速增長的領域，包括生活類小電器、集成灶、物業服務、醫美化妝品等。第二，抗通脹領域，包括農業、食品和生鮮超市。第三，成本下降的行業，主要集中在家電和輕工領域。第四，新冠肺炎疫情受損行業，包括旅游、酒店、餐飲、電影、機場航空、線下渠道等。第五，VR、AR及元宇宙產業鏈，包括硬件產品、軟件內容、數字化、數據安全等。

那么，基民該如何選擇消費主題基金？基金分析人士表示，優秀的基金經理能夠在不同時期根據行業景氣度、估值水平等更有針對性地進行配置，從而在較長時間里以更低的波動和回撤，實現超越大消費板塊平均水平的收益。因此，建議投資者選擇具有深厚研究能力、踏實投資心態和長期深耕消費行業背景的基金經理所管理的產品。

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