或擴產或補流 A股定增市場開年暖意融融

新華財經上海2月9日電 （記者 林淙） 走出2018年、2019年的低谷，歷經2020年、2021年的復蘇，2022年的定增市場暖意融融，迎來“開門紅”。數據顯示，截至2月8日，今年以來已有37家A股上市公司陸續發布定增計劃（包括配套融資），預計總體募集資金逾530億元。

從增發主體來看，新經濟、新產業公司掀起此輪定增潮的“主浪”，光伏、汽車等新興領域頻現大手筆方案；從募投項目來看，擴產、補流、并購構成三大“流向”，上市公司或借力資本乘勢而上，或立足產業合縱連橫；從發行價格來看，以市價八折為主的定價模式，對于引入長期資本具備一定的吸引力，部分鎖價定增獲得大股東或關聯方熱情“捧場”。

“支持科創是政策方向，追捧科創則是市場導向，應該說利用再融資提升公司科創實力是當前A股的大勢所趨。”有資深投行人士向上海證券報記者表示。

隨著再融資新規發布將滿兩周年，可以看到，資本“通渠”正不斷為實體經濟的創新發展引來資金“活水”。靈活寬松的政策環境、高速成長的企業需求、產業協同的整合邏輯與長期資本的青睞有加，共同形成資本市場良性循環的新生態。

新能源擴產“搶灘”未來

一邊大舉擴產，一邊大筆融資，2022年的定增市場上，以光伏為代表的新能源產業邁開資本、實業“兩條腿”，闊步向前。

擬募資110億元用于年產10萬噸高純硅基材料項目及補充流動資金，開年即拋出百億元再融資計劃的大全能源，成為今年目前為止的“定增王”。

據披露，本次高純硅基材料項目將由大全能源全資子公司內蒙古大全在內蒙古包頭建設實施，以更好地服務隆基股份、晶澳科技、雙良股份等在內蒙古及周邊布局產能的下游客戶。項目建成后，大全能源將在新疆石河子和內蒙古包頭分別運營10.5萬噸和10萬噸多晶硅產能。

縱觀大全能源的戰略版圖，此番百億定增只是其加速擴產的配套動作。1月4日晚間，公司宣布，擬向內蒙古大全增資99.99億元，用于包頭市一期項目“10萬噸/年高純多晶硅+1000噸/年半導體多晶硅”的投資建設和運營。再算上去年12月公司拋出的330億元硅料擴產計劃，大全能源近2個月來的投資金額已超460億元，可謂勇猛“下注”。

緊隨其后，光伏產業鏈上的另一組件龍頭東方日升也于今年1月發布定增預案，擬募資不超過50億元，用于5GW N型超低碳高效異質結電池片與10GW高效太陽能組件項目、全球高效光伏研發中心項目，及補充流動資金。

光伏“技術進步”的發展主題下，“嘗鮮”異質結電池的東方日升在下一代技術路線的鋪設上搶得先機。目前，公司單晶電池片轉換效率已突破23.36%，Topcon電池片轉換效率突破25%，異質結電池片轉換效率突破25.2%。

如何保有“先發優勢”？持續投入是關鍵。東方日升表示，此次新建高效異質結電池及組件生產線將推動下一代技術的生產成本降低及良品率提升，提升研發與應用實力。

與此同時，公司另一募投項目全球高效光伏研發中心將引入先進研發設備和優秀技術人員，對前瞻性課題進行有計劃、有步驟的研究和開發，形成更多技術儲備以應對和引領行業變化，掌握有自主知識產權的主導產品和核心技術。

值得一提的是，東方日升此次定增將采用競價方式，發行價格不低于定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的80%。對此，公司實控人林海峰率先出手，擬認購總發行數量的5%至30%。

新能源產業的“大蛋糕”還在吸引更多公司“搶食”。為促進新舊產能轉換，億晶光電近日宣布，擬募資不超過13.02億元，投向常州年產5GW高效太陽能組件建設項目、補充流動資金及償還有息負債。小康股份亦拋出逾70億元定增大單，用于電動化車型開發及產品平臺技術升級項目、工廠智能化升級與電驅產線建設項目、用戶中心建設項目及補流。

大股東出手力爭“雙贏”

梳理今年披露的定增預案可見，眾多上市公司大股東或其關聯方皆積極參與、豪情出手。在發行價格上，則多“搭配”鎖價定增機制，以平抑交易風險，增厚資金“安全墊”。

因生豬價格下降疊加飼料成本上升，預計2021年出現上市后首虧的新希望，獲得大股東力挺。1月6日，新希望發布定增預案，擬非公開發行股票不超過3.68億股（含本數），預計募資金額不超過45億元，并由公司控股股東南方希望一力“包圓”。

發行價格上，新希望本次定增以公司董事會決議公告日為定價基準日，在此基礎上折價20%，將最終發行價格鎖定為12.24元/股。

從融資背景來看，非洲豬瘟疫情及豬周期下行“夾擊”下的生豬行業，面臨著流動性和抗風險雙重挑戰。對于身處其中的新希望而言，充足的資金供應無疑是其擴大業務規模、提升營運效率的必要條件。

“扣除發行費用后，將全部用于償還銀行債務。”除了提振市場信心外，為公司發展“輸血”更成為大股東包攬定增的直接用意。新希望表示，通過本次定增可有效緩解公司現金流壓力，降低資產負債率，并減少借款金額，降低利息支出，提升盈利能力。

從股價走勢來看，定增預案發布后，新希望股價漲至年內高點18.54元后，小幅回落至最新的15.95元，與定增發行價之間仍存在一定空間。在市場人士看來，這可視為一次大股東護盤與上市公司補流的“雙贏”之舉。

對于可能被實施退市風險警示的ST沈機而言，大股東“全包”定增則帶有更多“自救”的意味。

1月27日晚，ST沈機發布再融資預案，擬向控股股東通用技術集團定向發行股份，發行價格為3.94元/股，募資不超過15億元，全部用于補流。

此前一天，ST沈機剛剛發布業績預告，預計2021年度虧損8億元至10億元。盡管自2019年司法重整后，公司正逐步恢復自我“造血”能力，但現金流仍處于緊張狀態，適當外部“輸血”勢在必行。據悉，此次增資是落實國資委等部門重點支持機床產業發展政策的舉措。而通用技術集團也希望借助本次認購，夯實其大股東地位。

此外，鴻博股份、華夏航空、云圖控股等定增方案的發行對象名單中，也有大股東或其關聯方的身影閃現。

產融結合加強協同

作為資本市場一項重要的融資手段，定增日益成為上市公司整合資源、做大做強的助力工具。

以湘電股份為例，公司1月24日發布定增預案，擬募資不超過30億元，其中8.62億元用于收購湘電動力29.98%股權，將后者“收編”為全資子公司。

湘電動力之于上市公司居于何等地位？湘電股份直言“非常重要”。資料顯示，湘電動力前身是湘電股份特種電氣事業部，主營業務包括軍品和民品兩大業務板塊，核心技術主要包括艦船綜合電力系統技術和特種發射技術等，其主導產品在國內均處于領先地位。

2021年前三季度，湘電動力實現營收12.56億元、凈利潤1.07億元。湘電股份表示，隨著標的資產全部納入上市公司平臺，雙方業務團隊將發揮協同效應、互相促進，有利于進一步增厚公司歸母凈利潤，提升盈利能力。

當作為“輔助工具”出現時，定增同樣是上市公司并購重組中的重要一環。1月21日晚間，長川科技披露交易預案，擬以2.74億元的對價向天堂硅谷杭實、Lee Heng Lee及井岡山樂橙等購買長奕科技合計97.67%股權。同時，公司擬配套募資，用于支付并購整合費用、補充自身和標的公司流動資金、償還債務以及標的公司項目建設等。

公開信息顯示，長奕科技的最大“亮點”就在于其主要經營性資產EXIS，產品主要為轉塔式分選機，核心業務具體為半導體和自動化行業的測試部門設計和制造適配的測試設備及解決方案，下游客戶包括博通、芯源等半導體公司，以及日月光、聯合科技等集成電路封測企業。

正是相中了這一點，長川科技與EXIS在產品、銷售渠道、研發技術均具有高度協同性。通過本次收購，長川科技可實現重力式分選機、平移式分選機、轉塔式分選機的產品全覆蓋。另一方面，上市公司多樣的融資渠道可滿足EXIS獲取資金、擴大規模、提高產能的需求，協助其加快產品研發和業務擴張，抓住集成電路行業持續快速發展的市場契機，進一步打開中國市場。

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