瑞銀證券：公募基金2021年四季度增倉電子、新能源板塊

新華財經上海1月26日電（記者杜康）公募基金2021年四季報已經陸續披露完畢。瑞銀證券中國策略分析師孟磊稱，2021年四季度電子、新能源板塊獲公募基金增倉幅度最大；化工、醫藥被明顯減倉。

孟磊稱，與2021年三季度相比，公募基金在2021年四季度繼續減倉醫藥板塊并增持電動車、新能源等主題。其中，公募在中上游材料股和電子板塊的操作出現逆轉，前者由三季度增持變為四季度減持，后者則由三季度減持變為四季度增持。

四季度加倉幅度最大的板塊是電子、電氣設備、中藥和房地產開發，環比分別上升2.0、0.9、0.3和0.3個百分點。另一方面，被公募減倉的幅度最大的板塊是化學制品、旅游、有色金屬和煤炭，配置上環比分別下降了0.9、0.6、0.5和0.4個百分點。

此外，對比公募基金的板塊配置與滬深300指數的行業權重，公募基金對白馬消費醫藥板塊的超配比例繼續滑落，僅對估值處于歷史低位的家電股進行了小幅加倉，顯示投資者對國內疫情反復可能仍有憂慮。

北上資金并未明顯受到港股市場下跌的影響，陸股通在2021年四季度季度共凈流入1403億元，較三季度的682億元有所加速。分行業來看，北上投資者加倉新能源和制造業，顯示其對熱點主題的觀點與國內公募基金類似。不過，與國內公募投資者不同的是，北上投資者在2021年四季度明顯增持材料、銀行和食品飲料板塊。

“新年以來A股市場出現大幅回調，部分投資者擔憂政策的放松力度會被‘房住不炒’原則所約束。在瑞銀證券看來，幾個正面因素的出現可能使投資者確認決策層的決心，從而推動市場上行：更強有力的貨幣政策放松，包括進一步降準、下調MLF利率和五年期LPR利率。信貸增速出現明顯反彈，‘寬信用’開始助力穩增長。對房地產行業的托底力度增強。對基建項目的支持力度加大。”孟磊說。

瑞銀表示，在行業配置層面，建議超配具有盈利穩定性的食品飲料（白酒、調味品和乳制品）以及可選消費中的大家電和汽車零部件。考慮到新能源相關板塊的中長期成長前景保持良好，建議投資者在估值更具吸引力時逢低配置。

關鍵詞： 新能源 四季度 板塊