【財(cái)經(jīng)分析】美國股市延續(xù)大幅波動(dòng)走勢(shì) 分析認(rèn)為市場(chǎng)調(diào)整仍未結(jié)束

新華財(cái)經(jīng)紐約1月25日電（記者劉亞南） 由于投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策擔(dān)憂持續(xù)，紐約股市三大股指在25日早盤低開低走，盤中弱勢(shì)盤整，午后跌幅顯著收窄，尾盤震蕩走低，收盤時(shí)紐約股市三大股指均下跌。

截至當(dāng)天收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)比前一交易日下跌66.77點(diǎn)，收于34297.73點(diǎn)，跌幅為0.19%。標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)下跌53.68點(diǎn)，收于4356.45點(diǎn)，跌幅為1.22%。納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌315.83點(diǎn)，收于13539.29點(diǎn)，跌幅為2.28%。

板塊方面，標(biāo)普500指數(shù)十一大板塊九跌兩漲。其中，科技板塊和通信服務(wù)板塊分別以2.34%和2.23%的跌幅領(lǐng)跌，能源板塊和金融板塊則分別逆市上漲了3.96%和0.47%。

美國股市在24日盤中及25日盤中均經(jīng)歷了大幅波動(dòng)，分析人士認(rèn)為，美股的調(diào)整仍未結(jié)束。

多重利空打壓

美國全國投資管理集團(tuán)投資研究負(fù)責(zé)人馬克·哈克特（Mark Hackett）表示，美國股市24日盤中大幅下跌的驅(qū)動(dòng)因素包括企業(yè)業(yè)績(jī)基本面的惡化、投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策和地緣政治緊張的擔(dān)憂、股指技術(shù)指標(biāo)被突破后市場(chǎng)人氣受到重?fù)簟?/p>

美國波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理企業(yè)Harvest波動(dòng)管理公司交易和研究負(fù)責(zé)人邁克·西格蒙特（Mike Zigmont）表示，24日早些時(shí)候股市的拋售是對(duì)“吃驚和害怕”的反應(yīng)。但沮喪轉(zhuǎn)變成了樂觀甚至是貪婪，現(xiàn)在投資者想到的是獲利機(jī)會(huì)而非虧損風(fēng)險(xiǎn)。

西格蒙特說，由于2022年以來的持續(xù)拋售，不管是觀察到的還是隱含的市場(chǎng)波動(dòng)性都提高了，并在24日中午達(dá)到最高點(diǎn)。他認(rèn)為，當(dāng)日股市大幅下跌很大程度上是基于計(jì)算機(jī)算法的趨勢(shì)跟隨策略，這一策略也可能推動(dòng)股市上漲。

瑞銀集團(tuán)財(cái)富管理全球首席投資官馬克·黑費(fèi)爾（Mark Haefele）在24日表示，在過去十年中的很大一部分時(shí)間里，投資者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)和其他央行會(huì)準(zhǔn)備好在經(jīng)濟(jì)疲軟、外部沖擊和全球金融條件意外收緊的情況下為經(jīng)濟(jì)提供支撐的觀念使市場(chǎng)波動(dòng)得以平靜下來。當(dāng)今，在通脹依舊處于高位的情況下，投資者對(duì)來自央行的支持感覺不再那么確定了，本周美聯(lián)儲(chǔ)的議息會(huì)議很可能會(huì)強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策優(yōu)先點(diǎn)從支持經(jīng)濟(jì)增長轉(zhuǎn)向?qū)雇洝?/p>

黑費(fèi)爾說，一些去年受益于居家生活的上市公司業(yè)績(jī)疲軟也無助于市場(chǎng)的不安全感。一些美國金融公司的業(yè)績(jī)則凸顯了市場(chǎng)對(duì)企業(yè)利潤率的擔(dān)憂。在市場(chǎng)供需以及緊張的情況下，如果俄羅斯與烏克蘭之間緊張的升級(jí)導(dǎo)致油氣供應(yīng)中斷，則可能在短期引發(fā)物價(jià)漲得更高并干擾全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

數(shù)據(jù)方面，里士滿聯(lián)儲(chǔ)銀行25日公布的數(shù)據(jù)顯示，該行所轄地區(qū)1月份制造業(yè)景氣指數(shù)為8，顯著低于市場(chǎng)預(yù)期的14和2021年12月份的16。

美國銀行全球研究部在25日表示，上周標(biāo)普500指數(shù)下跌了5.7%，其客戶凈賣出了5億美元美國股票。與此前一周類似，客戶買入了個(gè)股，但賣出了交易所交易基金。在對(duì)沖基金和私人客戶的驅(qū)動(dòng)下，交易所交易基金的賣出量達(dá)到2020年10月份以來的高點(diǎn)。上周，散戶連續(xù)第三周凈買入了美國股票，機(jī)構(gòu)客戶和對(duì)沖基金則連續(xù)第二周賣出了美國股票。

需要技術(shù)性反彈

關(guān)鍵知識(shí)媒體公司創(chuàng)始人亞當(dāng)·克里薩弗利(Adam Crisafulli)說，“過山車”式的交易環(huán)境在25日繼續(xù)，但24日的低點(diǎn)沒有被突破。

摩根大通量化和衍生品策略全球負(fù)責(zé)人馬爾科·克蘭諾維奇(Marko Kolanovic)在25日表示，最近風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)的回調(diào)看起來過度了，技術(shù)指標(biāo)接近超賣區(qū)間和市場(chǎng)人氣變得悲觀顯示可能已經(jīng)處于本輪回調(diào)的最后階段了。

克蘭諾維奇說，雖然市場(chǎng)艱難消化加息預(yù)期帶來的資金和板塊輪動(dòng)，但預(yù)計(jì)當(dāng)前的財(cái)報(bào)季將打消投資者的疑慮，在最糟糕的情況下美聯(lián)儲(chǔ)可能再次“救場(chǎng)”。

外匯經(jīng)紀(jì)商嘉盛集團(tuán)資深分析師喬·佩里（Joe Perry）在23日表示，標(biāo)普500指數(shù)在17天里累跌8%，相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)處于30下方的超賣區(qū)域，表明股指或準(zhǔn)備反擊。

在線經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)嘉盛集團(tuán)全球研究團(tuán)隊(duì)主管馬特·韋勒（Matt Weller）在25日表示，現(xiàn)在還不能說市場(chǎng)已經(jīng)看到了底部，只是目前可能市場(chǎng)下跌的動(dòng)能暫時(shí)有所枯竭，出現(xiàn)短期技術(shù)性反彈的可能。

黑費(fèi)爾說，自2010年以來，出現(xiàn)過六次實(shí)際利率在三個(gè)月時(shí)間內(nèi)漲幅超過0.4%的情況，標(biāo)普500指數(shù)在這些情況下平均跌幅為6.7%。當(dāng)前股市的跌幅與近年來市場(chǎng)經(jīng)歷實(shí)際利率上漲沖擊后的表現(xiàn)一致。這顯示，股市新一步下跌的空間可能有限。

美國個(gè)體投資者協(xié)會(huì)（AAII）最新公布的周度調(diào)查顯示，在截至19日的一周，僅有21%的受調(diào)查者看漲股市在今后個(gè)月的表現(xiàn)，這比1987年開始進(jìn)行這類調(diào)查以來97%的調(diào)查結(jié)果都要低。

黑費(fèi)爾認(rèn)為，負(fù)面的市場(chǎng)人氣可能是好的反向指標(biāo)。在美國供應(yīng)管理學(xué)會(huì)公布的美國月度制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)高于55和美國個(gè)體投資者協(xié)會(huì)調(diào)查報(bào)告顯示少于25%的人看好股市的情況下，股市在今后一年傾向于上漲19%，最差的結(jié)果是下跌3%。

黑費(fèi)爾說，由于一些關(guān)鍵市場(chǎng)因素仍然不確定，短期市場(chǎng)走向可能依然充滿波動(dòng)性。瑞銀集團(tuán)依然維持2022年年底標(biāo)普500指數(shù)為5100點(diǎn)的預(yù)測(cè)不變。

下跌空間有限 調(diào)整將繼續(xù)

美國金融服務(wù)機(jī)構(gòu)SoFi科技公司投資策略負(fù)責(zé)人Liz Young認(rèn)為，股市的調(diào)整還沒有結(jié)束，這是一個(gè)消化尚未習(xí)慣的新環(huán)境的過程。

巴克萊銀行股票衍生品全球負(fù)責(zé)人馬尼什·德什潘德(Maneesh Deshpande)表示，收緊貨幣政策帶來的股市下行風(fēng)險(xiǎn)高于歷史上的水平。目前，雖然下跌帶來的痛苦局限于高估值股票，但出現(xiàn)更大范圍的避險(xiǎn)行動(dòng)正在發(fā)酵。

美國投資銀行斯迪富金融公司（Stifel）美國股票研究部門執(zhí)行董事兼機(jī)構(gòu)股票策略負(fù)責(zé)人巴里·班尼斯特(Barry Bannister)在24日認(rèn)為，美國股市預(yù)計(jì)將在2022年一季度晚些時(shí)候降至低點(diǎn)，股市調(diào)整隨后結(jié)束。24日盤中股市出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)是一個(gè)“假動(dòng)作”，調(diào)整還將繼續(xù)。

班尼斯特此前預(yù)計(jì)，標(biāo)普500指數(shù)將在近期降至約為4200點(diǎn)的水平。

班尼斯特說，本輪美國股市調(diào)整結(jié)束要有5個(gè)方面的標(biāo)志，目前一個(gè)也沒有出現(xiàn)。這5個(gè)標(biāo)志分別為美聯(lián)儲(chǔ)立場(chǎng)轉(zhuǎn)向鴿派；美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)觸底；全球廣義貨幣（M2）供應(yīng)量增長決定性地觸底；標(biāo)普500指數(shù)成分公司季度每股盈利相對(duì)市場(chǎng)預(yù)期表現(xiàn)觸底；烏克蘭緊張局勢(shì)以不降低美國生活水平的方式得以解決。

韋勒說，雖然美聯(lián)儲(chǔ)有馬上退出所有資產(chǎn)購買而不是等到3月的可能性，但最可能的結(jié)果是美聯(lián)儲(chǔ)“照本宣科”，選擇維持利率和縮小購債規(guī)模的時(shí)間表不變。

關(guān)鍵詞： 仍未 走勢(shì) 大幅