同濟(jì)大學(xué)教授黃運(yùn)成：10%戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)型升級(jí)上市公司提交杰出答卷

作者：中國證監(jiān)會(huì)政策研究室原副主任、同濟(jì)大學(xué)教授、博士生導(dǎo)師黃運(yùn)成

新華財(cái)經(jīng)北京12月20日電題：“勇于擔(dān)當(dāng)，險(xiǎn)中取勝”，10%戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)型升級(jí)上市公司提交了杰出答卷

公司治理與外部環(huán)境之間存在著雙向且復(fù)雜的協(xié)同進(jìn)化關(guān)系，如何應(yīng)對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境，制定適合公司的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，是處于時(shí)代浪潮之下的上市公司董監(jiān)高需要深刻思考的問題。本篇將討論2010年10月31日至2021年10月31日期間，上市公司通過主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)，其后十年在市值增長(zhǎng)、行業(yè)升級(jí)和盈利提升的杰出表現(xiàn)。

近10%上市公司開展了向新興戰(zhàn)略性行業(yè)轉(zhuǎn)型。據(jù)申萬行業(yè)分類，2010年至2021年轉(zhuǎn)換主營業(yè)務(wù)的上市公司共有416家，占上市公司總數(shù)的10%以上。剔除69家借殼上市的公司，有347家戰(zhàn)略轉(zhuǎn)換主營業(yè)務(wù)的上市公司，它們的行業(yè)由21個(gè)增至30個(gè)，充分體現(xiàn)了其在跨領(lǐng)域、多元化的發(fā)展方向所做出的大膽嘗試。以下圍繞347家上市公司開展分析。

戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)型后，總市值實(shí)現(xiàn)跨越式提升。按2010年10月31日的數(shù)據(jù)，對(duì)市值區(qū)間進(jìn)行分類，①第一類公司（市值1000億元以上）共0家（數(shù)量占比0%）；②第二類公司（500億~1000億元）共0家（0%）；③第三類公司（100億元~500億元）共36家(10.4%)；④第四類公司（50億~100億元）共77家(22.2%)；⑤第五類公司（50億元以下）共234家(67.4%)；按2021年10月31日數(shù)據(jù)，轉(zhuǎn)型公司市值出現(xiàn)顯著變化：①第一類公司共8家(2.3%)；②第二類公司共12家(3.5%)；③第三類公司共93家(26.8%)；④第四類公司共74家(21.3%)；⑤第五類公司共160家(46.1%)。戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)型后，公司整體市值區(qū)間出現(xiàn)了跨越式提升。

公司整體行業(yè)向高精尖行業(yè)轉(zhuǎn)變。2010年數(shù)量前五的行業(yè)分別為：基礎(chǔ)化工62家，綜合53家，房地產(chǎn)43家，電子33家和商貿(mào)零售23家；2021年前五的行業(yè)為：傳媒28家，醫(yī)藥生物27家，電力設(shè)備26家，國防軍工21家和非銀金融19家。戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)換行業(yè)的上市公司，從傳統(tǒng)、科技含量較低的行業(yè)向高精尖、更符合國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的行業(yè)轉(zhuǎn)移。

六成以上公司盈利能力大幅提升。對(duì)比年報(bào)數(shù)據(jù)，2020年?duì)I業(yè)收入高于2010年的上市公司共有262家（數(shù)量占比75.5%）；2020年凈利潤(rùn)大于2010年的上市公司共有218家(62.8%)。不考慮通貨膨脹等因素，戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)換主營業(yè)務(wù)后，超六成的上市公司營業(yè)收入和凈利潤(rùn)都獲得了增長(zhǎng)。

上市公司主營業(yè)務(wù)戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)換后，市值、行業(yè)定位、盈利能力都得到了跨越式提升。轉(zhuǎn)型上市公司的董監(jiān)高不懼改變、勇于擔(dān)當(dāng)、大膽決策，為上市公司發(fā)展做出了示范。

關(guān)鍵詞： 同濟(jì) 答卷 戰(zhàn)略性