阿特斯科創板IPO申請獲上市委通過 綜合毛利率顯著低于同行

新華財經北京12月13日電 科創板上市委2021年第95次審議會議結果顯示，阿特斯陽光電力集團股份有限公司（以下簡稱“阿特斯”或“公司”）的首發申請符合發行條件、上市條件和信息披露要求。

圖片來源：上交所

阿特斯于2020年7月宣布將其組件和系統解決方案業務整合，準備在上海證券交易所科創板上市。2021年6月，阿特斯向上交所遞交了申報稿，在歷時近半年后，阿特斯科創板IPO申請獲上市委通過。

此次IPO，阿特斯擬將40億元募集分別用于年產10GW拉棒項目、阜寧10GW硅片項目、年產4GW高效太陽能電池項目、年產10GW高效光伏電池組件項目，嘉興阿特斯光伏技術有限公司研究員建設項目及補充流動資金。

圖片來源：阿特斯招股說明書（上會稿）

招股書顯示，阿特斯主要戰略規劃為：（1）組件業務在保證出貨量位居第一梯隊供應商的前提下，進一步提升盈利能力；（2）深耕分布式系統市場，通過產品差異化和增值服務，提高渠道和用戶粘性，強化市場領先地位，提升分布式市場組件出貨比重；（3）針對儲能和系統解決方案業務，快速形成和完善所需技術和產品，利用品牌和渠道優勢，確立在主要市場的領先供應商地位，實現組件、儲能和系統解決方案業務的協同發展。

倘若阿特斯成功登陸科創板，光伏組件前5企業將齊聚A股。

圖片來源：中國光伏行業協會光伏產業地圖

招股書顯示，基于IHS Markit數據測算，阿特斯2018年至2020年市場占有率分別為5.72%、6.48%和8.06%，出貨量均位于行業前五名。

不過，鑒于阿特斯上半年業績不佳，如該公司IPO定價過高，市場或對其上市后表現存在較大分歧。

阿特斯在招股書中表示，按照目前的市場原材料、境外運輸價格等外部情況及公司已實現收入和在手訂單情況，公司預計2021年度營業收入為263.58億元至297.89億元，與2020年度同比上升13%至28%；預計2021年度歸屬于母公司股東的凈利潤為0.11億元至1.22億元，與2020年度同比下降99%至92%；預計2021年度扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為-4.30億元至-3.19億元，同比由盈轉虧。

2021年1-6月，其同行業領先企業隆基股份、天合光能、晶澳科技的綜合毛利率分別為22.73%、13.37%、13.02%，同比分別下降6.51、2.19、6.49個百分點，晶科能源的綜合毛利率為14.34%，較2020年度下降0.60個百分點。2021年1-6月，阿特斯綜合毛利率為6.19%，同比下降16.97個百分點。

阿特斯稱，與同行業相比，該公司綜合毛利率顯著低于同行業領先企業且綜合毛利率的下降幅度高于同行業領先企業，主要原因包括：①公司的產品布局處于從多晶產品為主向單晶產品為主進行調整的業務轉型過程中，單晶產能生產環節的一體化程度低于同行業公司，且單晶產能投資的規模效應尚未充分顯現，導致公司業績受原材料價格變動影響的程度高于同行業公司；②公司原材料等備貨水平低于同行業公司，導致公司業績受原材料價格變動影響的程度高于同行業公司；③公司境外收入占比處于同行業較高水平，受境外運輸價格的波動影響較大，導致運輸費用上升較多。

2021年1-6月，公司凈利潤為-3.55億元，較2020年半年度未經審計的凈利潤同比下降122.16%。2021年1-6月，同行業公司隆基股份、天合光能、晶澳科技、晶科能源的凈利潤分別為49.92億元、7.36億元、7.40億元、5.65億元，同比分別增長17.58%、增長44.62%、增長1.83%、下降9.91%，公司2021年上半年的凈利潤顯著低于同行業領先企業，且凈利潤下降幅度顯著高于同行業領先企業。

雖然由于2021年三季度原材料價格企穩，使得公司2021年第三季度單季經營情況略有好轉，但2021年10月硅基材料的市場價格再次大幅上漲，硅料、硅片、電池片的市場價格單月分別約上漲25%、10%和10%。按照目前的市場原材料和境外運輸價格的情況預計，公司2021年全年扣除非經常性損益后的經營業績將出現虧損。

中長期來看，公司的經營業績一定程度上取決于本輪原材料及境外運輸價格上漲的幅度和持續時間以及原材料價格上漲向下游傳導的情況。若上述不利因素長期存在，不排除公司在 2021以后年度出現經營虧損的可能性。

關鍵詞： 毛利率 斯科 市委