市場人士:春節(jié)前豬價下跌概率大
進(jìn)入12月,生豬期貨出現(xiàn)連續(xù)下跌,目前2201合約已跌破15000元/噸整數(shù)關(guān)口。記者近日采訪多位市場人士了解到,生豬期貨價格承壓下行,究其原因在于需求端預(yù)期較為悲觀。
光大期貨生豬分析師呂品表示,從最近生豬現(xiàn)貨價格來看,雖然價格有所下跌,但是幅度有限,交割基準(zhǔn)地河南現(xiàn)貨價格仍然處于17元/公斤以上的階段性高位,因此2201合約基差已經(jīng)擴(kuò)大到了2300元/噸以上,表現(xiàn)出市場對于春節(jié)前后豬價走勢的悲觀預(yù)期。
“生豬期現(xiàn)貨價格自本年度4月開始,累計跌幅已超過50%,三季度養(yǎng)殖端虧損一度為歷史之最,生豬產(chǎn)業(yè)鏈能繁母豬、仔豬及育肥環(huán)節(jié)均出現(xiàn)不同程度的去產(chǎn)能。”金信期貨玉米生豬分析師宋從志對期貨日報記者說。
近日,各大上市豬企陸續(xù)公布了11月生豬銷售簡報,其中牧原、溫氏、新希望月度出欄量環(huán)比下降26.3%、34.3%、24.1%。“雖然11月生豬出欄量較10月下降明顯,但是仍然處于歷史月度出欄量高位,一定程度上反映出生豬市場供給充足,預(yù)計傳統(tǒng)需求最旺的12月出欄量環(huán)比將有所反彈。”呂品說。
“出欄速度有所放緩,側(cè)面反映出供給壓力最大的時期可能已經(jīng)過去。其中仔豬價格作為先行指標(biāo),已經(jīng)出現(xiàn)較長時間的反彈,一定程度上說明能繁母豬的減少以及補(bǔ)欄積極性的回暖。”宋從志表示,基于能繁母豬配種受孕到生豬出欄大致需要10個月的時間,從官方數(shù)據(jù)來看,此輪能繁母豬存欄高點(diǎn)在2021年6月,對應(yīng)2022年4月之前,生豬出欄環(huán)比、同比有望增長,并再次迎來高峰。但當(dāng)前出欄體重已經(jīng)大幅下滑,大肥豬供給壓力大概率小于本年度上半年,同時進(jìn)口豬肉大幅下滑,也令明年豬肉邊際供給壓力減輕。
此外,他還表示,終端消費(fèi)也在低價刺激下顯著回歸,尤其是當(dāng)前綠葉菜及禽肉蛋價格處在歷史同期偏高位置,令豬肉消費(fèi)性價比大幅提高,這從屠宰企業(yè)開機(jī)率已顯著回升可以得到驗(yàn)證。在供需環(huán)比均出現(xiàn)顯著改善的情況下,預(yù)計中期內(nèi)豬價重心將逐步上移。
“隨著南方腌臘季備貨臨近尾聲,肥豬需求將面臨斷崖式下跌,各地頻發(fā)的新冠疫情也對生豬社會需求產(chǎn)生較大影響。”呂品認(rèn)為,由于需求端是本輪豬價反彈的最大驅(qū)動力,因此當(dāng)需求端增長出現(xiàn)多因素制約時,期貨盤面就表現(xiàn)得更加劇烈。此外,根據(jù)現(xiàn)行的生豬期貨交割規(guī)則,2201合約明年1月下旬期價的均值可反映2月底至3月初的生豬價格,屆時將是全年豬價最為低迷之時,因此2201合約成為最近盤面做空的主陣地。“后市需要持續(xù)關(guān)注消費(fèi)量的變化,預(yù)計冬至前需求大概率不會出現(xiàn)過度下跌,現(xiàn)貨端出現(xiàn)不計成本拋售現(xiàn)象的可能性較小。在2201合約貼水超過2300元/噸的情況下,繼續(xù)追空風(fēng)險較大,建議投資者在需求端出現(xiàn)明顯拐點(diǎn)時再行入場。” 呂品說道。
責(zé)任編輯:孫知兵
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